- 微芯生物 (688321)- 在建工程

2024Q3财报显示：在建工程 4.1亿元（另有工程物资 0.0亿元）， 生产性资产18.5亿元， 总资产33.4亿元，在建工程 占 生产性资产 22.2%， 占 总资产比 12.2%， 单项占比超过10%，是现有固定资产的55.0%，一般表示公司在扩张产能，投资者需要注意分析大幅扩产的合理性和转固的时点（对折旧影响较大）。

投资者应注意分析下述要点，仔细加以甄别 。

对于有大额在建工程的公司，投资者需要分析公司 是否在大规范扩大产能，和扩大产能的合理性。 是因为市场需求旺盛，行业处于良性增长阶段，但目前企业产能不足，为抢占市场，满足需求而加大投资建设； 还是企业原本存货就积压，毛利有下降的趋势，行业产能过剩，企业此时仍然扩大产能 （是长远的超前战略，还是操纵财报的手法）。

当公司长期有大额的在建工程，投资者需要分析这些在建工程的资金投入、时间 和 进度，分析是否存在在建工程进度没有同比例增加， 甚至长期停滞不前，或者在建工程已经投入生产，但持续多年不转入固定资产（避免折旧）。

对于存在大额长期不转固的在建工程，除了上述 逃避折旧 外，还需要分析是否存在更严重的 虚增或夸大在建工程，操纵收入和利润的情形。

通过在建工程，将公司资金支付给虚构的、或关联的供应商，然后再购买公司的产品和服务， 将资金流入公司，形成营业收入和利润。因为这些在建工程子虚乌有，所以往往在拖延中寻找机会，通过长期停建、 意外损毁等名义，计提高额在建工程减值准备，"毁尸灭迹"。