- 菱电电控 (688667)- 经营分析

一、经营情况讨论与分析 受前期环保和超载治理政策下的需求透支以及油价处于高位等多种因素的影响，我国商用车市场在报告期内处于低位运行中。根据中国汽车工业协会数据统计，2022 年，我国商用车产销分别为 318.5 万辆和 330 万辆，分别同比累计下降 31.9%和 31.2%。报告期内公司积极开拓新市场，国四（欧四）、国五（欧五）排放 ECU 销售收入大幅增长；上述两个因素叠加导致 2022 年公司实现销售收入 71,200.12 万元，同比下降 14.7%。2022 年是公司为实现“客户乘用车化、产品电动化”发展战略投入研发资源厚积薄发的一年。报告期内，公司承接的GDI 乘用车电控系统开发、混合动力乘用车电控系统开发以及电动车 VCU、GCU 和 MCU 项目比较多，软件开发、标定的工作量比较大，公司研发人员从年初的 428 人增加至 628 人，不考虑股权激励费用的研发费用从去年的 8,256.46 万元增加至 13,508.35 万元，同比增长 63.61%。 报告期内，公司主要经营亮点如下： 1、坚持“客户向乘用车转型、产品电动化转型”的发展战略，并取得一定突破自 2021 年 9 月份公司在 GDI 乘用车混动车取得客户定点后，2022 年项目进展顺利，已经达到国家油耗和排放测试标准和客户的工程化目标，驾驶性已经达到客户要求。报告期内，公司积极拓展其他乘用车客户，陆续获得多家造车新势力和部分自主品牌的乘用车项目定点；同时，原先定点的乘用车企业从一款车型陆续扩展至多款车型。公司在“客户朝乘用车领域转型”取得突破。报告期内，新能源汽车持续爆发式增长；根据汽车工业协会数据统计，2022 年我国新能源汽车产销分别完成 705.8 万辆和 688.7 万辆，分别同比增长 96.9%和 93.4%。公司根据汽车行业发展趋势，坚持产品朝电动化转型的发展战略，持续加大在 VCU、MCU 和混合发动机电控系统领域的研发投入。报告期内，公司在电动化领域取得一定成绩，销售 VCU70,237 块，MCU2,152 块。 2、持续加大研发投入，助力公司产品升级转型 公司自设立以来始终坚持自主研发的技术路径，持续加大研发投入。报告期内，公司研发人员从期初的 428 人增长至期末的 628 人，研发人员增长 46.73%，占员工总数的 73.71%；投入研发费用（含计提的股份支付费用）16,920.82 万元，同比增长 67.26%。高端人才引进，研发投入增加，使公司整体研发实力得到进一步提升。持续的研发投入将会增强公司业务发展后劲，有利于尽快实现“公司客户向乘用车转型，产品向电动化转型”。 3、收购喷油器生产线，完善产品产业链 汽车的发动机管理系统包括发动机电子控制单元、传感器和执行器三个部分，喷油器为发动机管理系统的最关键的执行器，尚未在国内自主生产，属于 EMS“卡脖子”部件。为了实现EMS全产业链自主可控，促进公司战略目标的实现。报告期内，公司与 Vitesco TechnologiesGmbH和纬湃汽车电子（长春）有限公司签订了《知识产权许可协议》、《资产购买协议》、《委托生产协议》和《资格和培训协议》，拟以现金形式取得Vitesco TechnologiesGmbH 及其关联方所拥有的乘用车和轻型卡车用部分知识产权及专有技术在中国的非独家许可，并且购买上述企业的关联方纬湃汽车电子（长春）有限公司的喷油器生产线资产。目前，公司正在对生产线、知识产权和产品供应链进行吸收学习中。本次交易有利于公司整合上游资源，降低核心零部件的配套体系缺乏的供应风险，提升公司产品供应链的稳定性；有助于优化公司业务体系，提升相关车型的开发能力和业务链的整体竞争优势，增强公司的持续盈利能力。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 公司发展战略 报告期内，公司在稳定商用车市场份额的基础上，坚持“客户向乘用车转型、产品朝电动化转型”的发展战略，依靠技术研发创新而获得生存空间，始终坚持加大技术研发投入，大力提升公司的技术和产品水平。2022 年，公司持续推动缸内直喷 EMS 产业化，承接了多个乘用车客户的开发项目，进一步拓展了乘用车市场；紧跟行业技术发展趋势，坚持产品朝电动化转型，进一步加大在纯电动汽车、混合动力汽车等新能源汽车领域的技术布局和产业储备，并在新能源汽车领域取得了一定的成绩。2022 年公司累计销售 VCU 70,237 块、MCU 2,152 块。 (二) 经营计划 1、坚持技术开发与创新计划 公司始终将技术的研发创新视为公司发展的基石，产品与技术的不断创新是企业可持续发展的不竭动力。公司将持续加大研发投入，在 GDI 乘用车、电动车 VCU 和 MCU、混合动力汽车控制系统领域持续投入大量研发资源，以期能尽快实现公司客户从商用车向乘用车的转型，产品向电动化的转型。 2、人才发展 人才是保持公司持续创新能力和能持续发展的关键因素。公司将根据业务发展计划与战略布局，不断引进专业人才，优化公司人员结构，制定和实施持续的培训计划，着重培养储备人才，并不断提升绩效评价体系和人才激励机制的水平，实现人力资源的可持续发展。 3、完善公司治理和提升规范运作水平计划 公司将严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规对境内上市公司的要求规范运作，持续完善公司的法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策和用人机制，充分发挥董事会在重大决策、选择经理人员等方面的作用，通过管理提升推动公司高质量发展。 4、发挥资本市场平台作用的计划 公司将根据业务发展规划及企业资本结构制定公司融资计划。公司将在合理控制经营风险和财务风险的前提下，根据公司发展战略规划，充分利用资本市场融资平台，拓宽融资渠道。同时，公司将聚焦核心业务，充分利用资本的力量，在进一步夯实主营业务的基础上，积极探索与主营业务业相关的外延发展机会,以推动公司高质量发展，努力为投资者创造价值。