- 中信博 (688408)- 经营分析

经营情况的讨论与分析 （一）业绩情况 报告期内，公司实现营业收入 19.21 亿元，比 2022 年同期增长 33.72%；归属于上市公司股东净利润 0.98 亿元，相比 2022 年同期实现大幅增长。报告期内，主营业务综合毛利率 15.60%,同比提升3.9 个百分点，主营业务毛利率逐步提升。销售费用、管理费用、研发费用合计占营业收入比例为 10.71%，同比增长 0.5 个百分点，有所上升。 （二）业绩情况分析 1、目标市场规模不断扩大,助力企业业绩增长 报告期内，随着国家双碳目标的不断推进，及国内外对可再生能源发展的大力支持，光伏行业发展势头强劲，集中式光伏电站新增装机规模整体不断增长，光伏建筑一体化建设发展加速。 报告期内，国内光伏新增并网 78.42GW，同比增长 154%，其中集中式光伏发电新增装机 37.46GW，分布式新增装机 40.96GW。报告期内，公司实现营业收入 19.21 亿元，比 2022 年同期增长 33.72%。 其中支架业务模块实现营业收入 16.53 亿元（固定支架收入 8.20 亿元，约 3.57GW；跟踪支架收入 8.32 亿元，约 1.62GW）；BIPV 业务模块实现营业收入 2.23 亿元。 截至报告期末，公司在手订单约 32.09 亿元人民币，其中支架业务模块约 29.66 亿元（跟踪支架约 19.6 亿元，固定支架约 10 亿元），BIPV 业务模块约 1.96 亿元及其他业务模块约 0.47 亿元。 2、原材料成本控制叠加汇率因素影响，主营支架业务毛利水平同比提升 报告期内，公司营业收入同比增长 33.72%，营业成本同比增长 27.24%，营业成本增幅低于营业收入增幅，主要因为报告期内原材料成本比去年同期整体呈下降趋势。同时，随着报告期内产业链价格压力的缓解，电站预期投资收益的提升，国内外集中式地面电站建设速度加快，尤其是境外GW级跟踪支架系统项目不断涌现，公司毛利率相对较高的跟踪支架系统订单及销售规模不断增长，销售毛利同比有一定幅度的提升。叠加报告期内汇率因素影响，均对毛利率的提升起到了促进作用。报告期内，公司支架业务模块实现收入 16.53 亿元，综合毛利率 16.40%，毛利水平同比提升。 3、全球市场开拓及人才储备需求，费用有所增长 公司紧抓行业发展机遇，加大国际市场开发力度，在中东、拉美等地加强人才团队搭建及品牌宣传，报告期内销售费用占营收比例 3.2%，同比增长 43.31%。同时，公司根据长期战略规划，积极储备人才，进行人才梯队建设，报告期内管理费用占营收比例 4.06%，同比增长 45.95%。公司坚持研发创新及研发人才的引进和激励，报告期内研发费用占营收比例 3.45%，同比增长 31.6%。

一、经营情况讨论与分析 （一）经营情况 随着全球双碳战略的不断推进，对发展可再生能源需求的不断提升，叠加部分地区地缘冲突而引发的能源危机，使得国内外对可持续、安全可靠、绿色的以光伏发电为代表的清洁能源的需求急速上涨。各国政府给予光伏行业发展以强有力的支持，新增装机规模不断上涨。根据中国光伏行业协会数据，2022年全球光伏新增装机约230GW，同比增长35.3%。国内新增装机规模87.41GW，同比增加59.3%，其中集中式地面电站新增装机36.3GW，同比增长41.8%。公司业绩同比2021年亦实现了较大幅度的增长。报告期内，公司实现营业收入3,702,590,892.78元，同比增长53.29%；归属于母公司所有者的净利润44,430,897.66元，同比增长195.57%；扣非后归属于母公司所有者的净利润13,203,032.46元，同比增长135.97%。 （二）报告期内经营情况分析 1、集中式地面电站建设逐步回暖，公司支架业务收入规模同比上涨报告期内，随着光伏产业链价格的不断博弈及国家政策的持续推动，集中式地面建设新增装机规模出现一定程度的回暖，国内集中式新增装机规模同比上升41.8%（国外尚未有权威统计数据），公司支架业务收入同比上涨42.68%。2022年，公司固定支架出货量约7.22GW、跟踪支架出货量约3.33GW,合计出货量约10.55GW（境内出货6.86GW，境外出货3.69GW）。 截至报告期末，中信博支架产品已累计安装量约50GW，并在全球40余个国家和地区成功安装了约1500个项目。 2、原材料价格整体回落，支架业务综合毛利逐步回升 报告期内，原材料钢材价格整体呈现高位回落趋势，有助于公司成本的下降。2022年公司支架业务综合毛利12.6%，同比2021年度提升1.3个百分点。 3、公司积极抓住市场机遇，BIPV业务实现较快增长 报告期内，伴随国家政策对建筑光伏一体化的引导，公司利用先发优势，积极抓住市场机遇，大力推进BIPV战略业务发展。2022年公司BIPV业务实现销售收入39,349.05万元，同比增加201.4%，业绩实现较大幅度增长。 截至报告期末，公司BIPV项目遍及全国17个省市。目前拥有智顶、双顶、睿顶、捷顶、智棚等多款产品及解决方案，有效匹配及满足全场景工商业屋顶分布式光伏系统的建设需求，提供全生命周期的方案解决及服务，助力客户双碳战略成功，实现客户价值最大化。 (三)报告期经营管理措施及成果 报告期初，光伏产业链价格仍处于较高位置，集中式地面电站建设继续承压，建设增速低于预期，持续压缩中下游供应商利润空间，直至报告期末价格有所回落。在复杂的市场环境下，公司始终坚持研发创新推动产品降本增效，持续推进业务全球化，并加强费用管控，2022年公司综合毛利逐步提升，公司盈利能力有所恢复。后续随着产业链产能的不断释放，产业链价格的持续调整，集中式电站建设预期会放量，预计公司盈利水平将得到进一步提升。 1、进一步增强费用管控，持续降本增效 报告期内，公司营业收入同比增长53.29%，销售费用同比增长41.84%，管理费用同比增长20.85%，研发费用同比增长5.95%，各项费用增长幅度均低于营业收入增幅。报告期内三项费用累计占营收收入比例为9.58%，同比2021年下降2.66个百分点。公司费用得到有效管控和持续优化。 2、业务全球化持续推进，国际大项目经验不断积累 深耕国内市场的同时，公司不断开拓海外市场。报告期内，公司印度合资工厂投产试运营，并顺利获取度当地2.8GW跟踪系统供货订单。公司在沙特、智利、巴西等地设立分支机构，响应海外部分市场本地化需求的同时，增强公司国际供应链交付能力。 报告期内，公司顺利完成阿布扎比2.1GW项目交付，该项目为公司在中东市场的标志性项目，为提升公司在中东市场的市占率及品牌影响力奠定了基础，同时为后续国际大型项目的交付积累了丰富的经验，增强了公司全球化交付能力。基于此，近期公司再次获得了沙特1.5GW跟踪系统供货订单，海外跟踪支架系统签单能力逐步提升。 3、持续研发创新，产品不断更新迭代 公司始终坚持研发创新，致力于推出更多能够满足客户需求的产品和服务，实现客户价值最大化，推动行业技术进步。2022年8月，公司推出新品“天双”1P双排多点平行驱动+联动跟踪系统，实现相同面积更高装机容量，同时可有效减少立柱安装数量，降低系统整体成本。BIPV模块，在产品创新研发方面，在报告期内也取得了良好进展。充足的研发经费和专业化发展战略，有效支持和保证了公司在光伏支架及BIPV领域的科技创新及行业技术领先地位。 报告期内，公司研发费用127,393,580.39元，同比增长5.95%。公司新增获授专利121项，其中新增发明专利14项，实用新型专利58项、外观设计3项，软件著作权46项，巩固及提升了公司在行业内的技术领先地位，增强公司的核心竞争力。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)公司发展战略 公司以“科技赋能，引领产业发展”为使命，以“成为全球细分领域的领军企业”为愿景，秉承“不忘初心、诚信智慧、砥砺精进、融合共赢”的核心价值观，以市场需求为依托，专注于太阳能光伏支架及BIPV领域，做专做精，做大做强。公司在巩固现有业务基础上探寻光伏横向一体化、纵向一体化业务，以为客户提供产品全生命周期服务为指引，在销售管理布局上对全球化范围内的客户和市场进行结构化分层管理。在生产能力和研发水平上，将进一步扩大生产规模、优化生产工艺、加强技术研发与创新、提高技术支持能力，提升供应链垂直一体化程度和强化全球供应链体系建设。不断扩宽产品销售市场、不断研发更为先进的产品、不断打造智能化生产能力、不断提高公司内部管控及赋能优势，致力于成为世界领先的太阳能光伏支架及BIPV系统解决方案供应商。在战略业务规划上，BIPV将结合市场发展态势，加大资源方引入，夯实先发优势。同时公司将提升孵化业务的开拓，紧跟光伏市场脉络及延展，强化储能、碳钢边框等孵化业务的布局，满足公司未来多点业务支撑的战略规划。 (二)经营计划 1、持续巩固核心业务，大力发展战略业务，探索培育种子业务持续夯实光伏支架业务。随着国内外“双碳”目标的持续推进，光伏行业政策持续向好，市场空间预期广阔。光伏产业链供求失衡及价格的博弈正逐步缓解，新增装机规模持续上涨，集中式地面电站建设规模报告期内亦同比上涨。公司将持续聚焦光伏跟踪支架、固定支架及柔性支架细分领域，加强支架产业链一体化程度，发挥现有优势，增强产品竞争力。 大力发展建筑光伏一体化BIPV业务。报告期内，公司紧抓BIPV市场机遇，业绩取得快速增长，同时组建了一支产品创新能力强、系统解决方案专业化、渠道建设创新意识强且与公司战略相适应的人才队伍。后续BIPV业务领域，公司将在现有项目经验基础上，聚焦工商业分布式领域，在系统解决方案、电站全生命周期运维等方面持续优化创新，提升客户价值。同时，公司将不断在光伏横向一体化碳钢边框、储能等相关领域进行研究探索，打造公司多元化经营模式，提升公司抵御市场风险的能力。 2、持续推进业务全球化，深耕国内市场，持续开拓国际市场中国是全球光伏装机规模最大的市场，公司将充分利用本土优势，持续深耕中国市场。同时公司在印度、拉美、中东等潜力市场不断挖掘，市场份额不断扩大，大项目经验不断积累，在美国、欧洲等市场持续渗透。公司将在产能的全球化、市场全球化、供应链全球化、服务中心全球化等方面持续推进和优化，提升公司全球交付能力和全球竞争力。BIPV领域，公司将优先在国内市场稳扎稳打，择机引入战略资源助力，逐步加强夯实领先优势，并根据市场发展情况实时开拓海外市场。 3、以实现客户价值为导向，持续产品研发创新 公司以实现客户价值为导向，持续跟踪支架、固定支架、BIPV及产业链相关产品的研发投入。 跟踪支架领域，公司先后推出了多点平行驱动技术及智能跟踪技术，确保公司在跟踪支架领域的地位。同时，公司重视研发人员梯队建设，持续培养历练与公司一同成长拥有多年项目经验的研发技术人员，优化研发队伍的配置，建立一支创新性强、研发活力强劲的研发队伍。

报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）所处行业发展情况 中信博是一家世界领先的光伏跟踪支架、固定支架及 BIPV 系统制造商和解决方案提供商，主 营产品为光伏跟踪支架、固定支架及 BIPV 系统，分别隶属于光伏行业支架和建筑光伏一体化细分领域。 1、光伏行业发展强劲，国内外光伏建设需求快速增长 在碳达峰碳中和目标引领和全球清洁能源加速应用背景下，国内外光伏行业发展势头强劲，行业需求快速增长。同时国际部分地区间的地缘性冲突对全球传统能源市场带来强大的冲击，部分国家纷纷加速能源转型，大力发展可再生能源，以期减少能源依赖、实现能源独立和能源安全，预计光伏市场或将开启加速模式。根据中国光伏行业协会预测，2022 年国内新增装机预计实现 85-100GW，全球市场方面，预计今年新增装机 205-250GW。 （数据来源：CPIA） 2、产业链供需错配，上游硅料价格持续上涨，集中式电站装机需求受到抑制行业需求的超预期，增加了行业供应链各环节投资扩产的积极性。产业链四大环节硅料、硅片、电池片、组件端持续产能扩张。由于上游硅料环节产能扩张周期长，组件端扩产周期短，形成了供应链产能供需错配，上游硅料环节供不应求的现状，价格暴涨。2021 年以来，由上游硅料价格暴涨引发的行业整体供应链价格持续上涨，大大增加了终端电站项目投资成本，压缩了终端电站业主的投资收益。尤其初始投资成本较高的集中式地面电站，对价格上涨敏感度更高，大批集中式项目迟延建设。根据 CPIA 报告，2022 年 6 月份组件招标量已降至年内最低，上半年新增装机中有 70%为对价格敏感度相对较低的分布式项目。根据国家能源局数据，2020 年国内集中式电站新增装机 32.68GW，2021 年集中式新增装机 25.6GW，同比下降 22%，2021 年集中式电站新增装机占比 46.6%，首次低于分布式。截至 2022 年半年度，国内光伏新增装机 30.88GW，其中集中式电站建设规模仅 11.22GW。 3、分布式发展迅猛 2021 年 6 月，国家能源局发布《关于组织申报整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》以来，在整县推进政策的指引下，分布式光伏发展速度加快。户用光伏、工商业分布式，建筑光伏一体化（BIPV）等领域电站建设规模皆取得了大幅增长。 2022 年 6 月，国家发改委印发了《“十四五”新型城镇化实施方案》，推进生产生活低碳化，锚定碳达峰碳中和目标，推动能源清洁低碳安全高效利用，发展屋顶光伏等分布式清源。住建部和国家发改委引发了《城乡建设领域碳达峰实施方案》，提出至 2025 年新建公共机构建筑，新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到 50%。 2021 年分布式光伏新增装机规模占比 53.4%，首次超过集中式新增装机规模。2022 年半年度，户用光伏建设规模比去年同期增长 52%，工商业分布式建设规模比去年同期增长 268%。 （二）公司主营业务情况 1、主要业务 公司以“科技赋能，引领产业发展”为使命，坚持放眼全球，秉承“不忘初心、诚信智慧、砥砺精进、融合共赢”的核心价值观，在光伏支架领域内进行全球布局，整合全球资源，锻造全球竞争力，主营业务为光伏跟踪支架、固定支架及 BIPV 系统的研发、设计、生产和销售。 公司业务布局全球，截至报告期末，产品已累计销往全球 40 余个国家和地区，成功交付案例近1,400 个，累计出货 44GW,在香港、日本、美国、印度、智利、沙特阿拉伯设立子公司，并在西班牙、墨西哥、越南、澳大利亚、阿联酋、阿根廷等地区设置了分支机构或服务中心。 2、主要产品公司主要产品为光伏跟踪支架、固定支架及 BIPV 产品。 （1）支架产品 光伏支架作为光伏电站的“骨骼”，其性能直接影响光伏电站的发电效率及投资收益，是所有地面光伏电站的主要设备之一。尤其是跟踪支架，在技术门槛、发电效率上明显高于固定支架，是公司的核心产品，主要分为平单轴跟踪支架、斜单轴跟踪支架等产品。平单轴产品的市场占有率较高，公司目前推出的天际、天智系列，及 2022 年 8 月最新推出的“天双”系列跟踪系统都属于平单轴跟踪系统的一种。 公司推出的全新一代 1P 双排多点平行驱动跟踪系统产品“天双”，系全球首家 1P 多点平行驱动+联动组合的跟踪系统产品，安全运行风速可达 22m/s，减少大风保护启动频次，有效发电时间更长。同时，天双跟踪系统拓展更灵活，优化场地布局，可实现相同面积更高装机容量，并可减少 20%立柱安装数量，降低系统整体成本。 （2）BIPV 产品 BIPV 是建筑光伏一体化的光伏发电系统，作为建筑物外部结构的一部分，是与建筑物同时设计、施工和安装的太阳能光伏发电系统，称为“构建型”或“建材型”太阳能光伏建筑，我国业界通常称之为“建筑光伏一体化”。BIPV 产品既能达到建筑物屋顶遮风、挡雨、隔热、防水等传统目的，又能发挥光伏发电的作用，实现建筑物的绿色、节能、环保功能，持续产生经济效益。