- 科博达 (603786)- 经营分析

经营情况的讨论与分析 2023 年上半年，公司新定点项目持续增长，各类业务继续保持良好发展态势，客户和产品结构显著改善，境外设厂稳步推进，首个境外工厂落地日本，从市场全球化向生产全球化迈出重要步伐，全球化战略进入了新的发展阶段。 报告期内，公司完成营业收入 196,098.71 万元，同比增长 32.09%；实现归属于上市公司股东净利润 27,553.88 万元，同比增长 38.27%。 1、新业务拓展持续稳健增长 新老业务市场拓展势头良好，为未来业务发展打下了坚实基础。上半年，现有 LED 大灯控制器、氛围灯控制器、底盘悬架控制器、智能执行器 AGS、燃油泵控制器、三通电子阀、电动泵、USB等主要产品，共获得蔚来、广汽埃安、德国大众、安徽大众、上汽大众、一汽大众、吉利、极氪、美国康明斯、潍柴等客户新定点项目 43 个，预计产品生命周期销量约 3600 万只。 截至 2023 年 6 月底，公司在研项目合计 160 个，预计产品生命周期销量超过 2.34 亿只，其中包括宝马、保时捷、奥迪、德国大众、玛莎拉蒂、Stellantis、美国康明斯等客户全球平台项目 10 个。 新业务拓展持续稳健增长，随着新定点项目不断增加，为公司下一步发展储备了更多订单，尤其是灯控业务之外的新兴业务发展，打开了公司发展的新空间。 2、域控类产品业务发展势头良好 在汽车电子化、智能化发展趋势下，汽车电子电气架构向集成化发展，传统的分布式架构正在逐渐演进为域集中式架构，通过域控制器实现功能集成、算力利用率提升、成本节约和软硬件解耦。目前，主流车企纷纷布局域控制器，对汽车电子企业来说将迎来新的市场机遇，域控制器有望引领未来汽车零部件市场需求增长。 上半年，公司域控类产品业务发展势头良好。车身域控制器、底盘域控制器产品已陆续量产，并开始向客户供货。其中，公司车身域控制器已分别配套理想 L8、理想 L7 车型；底盘域控制器已配套比亚迪仰望车型；参股企业上海科博达智能科技有限公司，已在自动驾驶域控制器、座舱域控制器领域获得 2 个项目定点，同时也正在积极推进与其他潜在客户域控类产品合作进行深入沟通，为域控类产品后续发展打开新的成长空间。 3、客户和产品结构显著改善 上半年，公司客户和产品结构持续改善，随着不断开拓新客户、丰富产品线，新客户数量及新产品销售额增加，大客户销售占比正逐步降低。包括国内外大众在内的整个大众集团销售占比，已由上年底的 69.7%降至 62.8%，而新势力车企销售占比由上年底的 2.7%上升至 6.7%；能源管理系统销售已由上年底的 3.8%上升 8.2%；大大降低了大众集团、存量业务的销售比例，对大客户、少数产品的依赖得到明显改善，客户和产品结构显著优化。 下一步将进一步从客户延展、业务延展两方面推进公司业务发展。客户延展，公司今后将持续、动态地调整和优化客户结构，使其销售占比更加趋向均衡、合理，避免单一客户市场波动对公司业绩带来重大影响；业务延展，将继续大力丰富产品结构，大幅提升域控制器、天窗玻璃变色控制器、智能保险丝盒等新产品销售比重，以不断提升客户单车价值量，进一步增强公司的市场抗风险能力。 4、境外设厂稳步推进 上半年，稳步推进首个境外设厂的日本工厂落地，为有效控制境外投资风险，降低在日本直接投资建厂的高投资成本，日本公司通过当地企业 KAGAELECTRONICSCO.,LTD 合作，首次尝试采用委托对方代工生产方式，以减少投资实现境外设厂目的，为境外设厂模式创新开启了有益的探索，为加大日本客户、北美客户的市场拓展以及境外业务高速成长提供了有利条件。 公司将继续立足于全球化发展，大力推进国内外业务均衡发展，在保持国外业务不断增长同时，根据国外客户就近设厂的生产协作要求，通过并购、股权合作或代工生产等方式加快在欧洲、北美等境外设厂的步伐，以更好服务于全球市场客户，应对地缘政治带来的不利影响，为公司进一步全球化发展做好充分准备。 下半年。随着国内经济形势稳定向好，国家积极鼓励汽车消费，支持扩大新能源汽车消费；国外主要市场的通货膨胀逐渐好转，经济逐渐趋稳，汽车市场需求预期继续回暖，车市逐渐进入旺季，有望继续助推公司全球业务保持较快发展。

一、经营情况讨论与分析 受俄乌战争、欧美通货膨胀等因素影响，2022年全球市场汽车销量与上年几乎持平，中国汽车行业克服了诸多不利因素冲击，走出年中波动震荡，全年汽车产销稳中有增，呈现恢复增长态势。 2022年，基于以上市场大环境下，公司新老业务同时发力，迎来了新的业务增长期。报告期内，公司实现营业收入338,391.76万元，同比增长20.57%；实现归属于上市公司股东净利润45,024.60万元，同比增长15.78%。 1、新定点项目保持增长 报告期内，共获得宝马、奥迪、德国大众、Stellantis、戴姆勒、福特、捷豹路虎全球、上汽大众、一汽大众、红旗、小鹏、理想、比亚迪、吉利、极氪、长城、北汽等客户新定点项目91个，预计整个生命周期销量15,000多万只。其中宝马、奥迪、德国大众、Stellantis、戴姆勒、福特等客户全球项目8个，预计整个生命周期销量8,700多万只。 报告期内，宝马CCE项目获得未来10年宝马新车型前灯和尾灯控制器。PDLC控制器产品拓展取得了重要突破，获得戴姆勒和福特全球项目定点。Smartlight扩展到一汽大众、奥迪PPE全球平台。 截至2022年底，在研项目合计155个，预计整个生命周期销量23,000万只。其中：宝马、保时捷、玛莎拉蒂、奥迪、大众、Stellantis、德国道依茨等客户全球项目12个，预计整个生命周期销量9,500万只。 2、新老业务均进入快速增长期 由于原定点项目量产放量，大灯控制器、电磁阀和电机控制系统等老业务进入新的快速增长期。2022年，与上年同期相比分别增长20%、26%、33%。 同时，氛围灯、座舱数据电源产品、底盘控制器和智能执行器等新业务陆续量产，量产后销售表现良好，进入快速增长期。2022年，与上年同期相比分别增长74%、81%、4445%、173%。 3、研发创新保持高强度投入 在汽车行业快速电动化、智能化趋势下，围绕“电动化、智能化”关键技术，坚定以技术引领产品发展方向，2022年继续保持高强度研发创新投入，公司全年研发费用占营业收入比达到11.06%，有力保证了公司在底盘控制、车身域控、智能执行器精确控制和车窗玻璃调控变色等关键技术领域引领行业发展的技术水平。此外，在汽车电动化、智能化赛道的高速成长过程中，公司时刻关注市场需求和竞争格局变化，及时调整相关研发投入。 同时，增加汽车前沿新技术研发投资，高研发投入占比，也凸显了公司在前沿领域进行探索的坚定决心，为公司在相关技术领域保持领先地位积累新技术，为在下一代大灯控制技术、智能座舱氛围灯技术、座舱无线数据产品技术等新技术领域开拓和承接新技术项目，不断提升技术竞争力，奠定了扎实基础。 进一步加强与产业链上下游企业合作，通过参股上海科博达智能科技有限公司、与主机厂和芯片开展深度技术合作等方式，共同探索智能驾驶等更大和更具挑战性的领域。 4、建立持续长效的激励机制 为进一步完善公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心骨干员工积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起，公司在2022年度实施了上市后首次股权激励计划，共向424名员工授予399.80万股限制性股票。 本次股权激励范围较广，授予对象涵盖了绝大多数骨干员工，约占公司当期员工总数17.51%，激励覆盖面广泛有利于激发广大员工积极性，有助于公司长期业绩增长。公司为本次激励计划设置了营业收入、净利润两个业绩考核增长指标。业绩考核目标稳健增长，业绩考核目标也彰显了员工对公司的发展信心。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)公司发展战略 围绕汽车产业智能化、绿色动力技术趋势，结合公司市场全球化、技术专业化、产品规模化的战略定位，按照“全球定位、平台设计、功能集成”产品战略，立足全球汽车产业市场平台，专注汽车电子及相关产品的技术创新与产业化。 通过产业经营和资本运作有机结合，整合资源和资本合作，实现全球范围内产品合作与业务合作，不断提升公司创新能力和产品竞争力，并在巩固现有业务平台基础上逐步拓展新的业务平台，在更宽产品领域、更高技术水平上参与国际竞争，把公司建设成具有可持续发展和国际影响力的行业内世界一流企业。 (二)经营计划 2023年，全球市场汽车电动化、智能化进入快速发展阶段，尤其中国市场呈现高速增长态势。中国已拥有全球最大的新能源汽车市场，新能源汽车已进入规模化快速发展新阶段，市场渗透率不断上升。 2023年，我国实施扩大内需战略，相信随着相关配套政策措施的实施，将会进一步激发市场主体和消费活力，汽车行业2023年发展前景将继续向好的方向发展，预计电动化、智能化进程将进一步提速。 1、围绕电动化、智能化实现产品矩阵扩张 紧跟汽车电动化、智能化发展趋势，充分利用现有全球化客户资源优势，通过不断丰富产品线，稳步提升公司产品单车价值量，在现有灯控、USB、底盘控制器、智能执行器、热管理用电磁阀等产品线基础上，围绕“电动化、智能化”核心技术领域，进一步增加扩展新的产品线组合，提高平均单车价值。 继续向底盘域、车身域、热管理等相关核心产品领域发展，通过自主或多种合作方式，继续加强与国内外汽车主机厂、产业链上下游企业深度合作，尽快把新产品推向更多客户市场。要利用好现有大众集团、日产雷诺集团、Stellantis集团等全球客户存量车市场基数大优势，充分挖掘其全球销量规模大带来的市场新机会，也要继续做大正在快速发展的比亚迪、欧美新客户、造车新势力增量市场发展带来的市场增长机会，快速做大新产品市场。 2、加快国内外生产布局 基于全球汽车电动化、智能化的浪潮中高速增长带来的新市场机遇，公司对未来发展充满信心，随着市场全球化的不断拓展、客户定点项目不断增多以及新老业务不断成长，公司将加大国内外产能布局和建设。 公司计划在安徽寿县新桥园区购地120亩，投资建设“科博达（安徽）产业基地”。基地紧邻合肥，地理位置优越。该产业基地将是科博达未来国内最重要的生产基地之一，主要面向比亚迪、安徽大众、蔚来、长安等客户市场，就近为其提供汽车电子等产品生产配套。 在继续推进全球化市场开拓中，公司加快境外产业布局，降低地缘政治给国际业务发展造成的不利影响，积极推进海外工厂建设，计划今年内完成欧洲工厂选址并开启厂房建设工作，同时完成北美工厂可行性研究等准备工作。为承接更多欧美主机厂新项目、新业务和进一步扩大欧美市场业务规模提供条件。 3、逐步优化客户结构 多年来，公司不仅一直和大众集团等老客户建立同步研发、共同成长的牢固合作关系。同时，也不断开拓新客户、开发新市场，全面提高全球市场客户覆盖面，主动优化客户结构。目前，宝马、戴姆勒、福特、PSA、理想等新客户业务比例快速提高，大众集团销售占比有望从2023年开始下降。 尽管当前大众集团在公司销售收入中占比最大，鉴于其拥有年销量800万辆以上的庞大全球市场规模，给其配套产品主要是大灯控制器，后续可以拓展进入的配套新产品市场机会非常多，未来其市场提升空间仍然很大，公司将继续深化与其在全球范围内其他新产品合作，不断提升大众配套车型单车价值量，预计未来来自大众销售收入继续保持增长，但随着其他客户需求不断提升，非大众营收占比将大幅提高。 2023年，公司将进一步加快新客户业务拓展力度，深入挖掘新客户新需求，提升合作广度和深度，不断提高新客户业务销售占比，使整个客户销售占比分配更趋合理。 4、积极进行前沿技术布局 公司从汽车大灯控制器单品起步，扩展到汽车灯控系统、悬挂系统、热管理系统等关键系统零部件，并不断延伸相关产业链。深耕多年，原有产品已步入稳健发展阶段，而氛围灯、底盘控制器、USB等一些新产品也开始崭露头角，呈现高速发展的良好态势。 面对“电动化、智能化”市场新机遇，公司将继续积极稳妥布局新技术、新产品领域，继续前瞻性地推进大众第五代灯控技术、二氧化碳阀等前沿技术研发，保持相关技术研发投入力度，将通过自主研发、合作研发等方式，加快相关新产品、新技术研发和市场应用进度，为公司后续发展提供强劲动力。

经营情况的讨论与分析 2022 年上半年，全球汽车产业由于国际地域政治争端、疫情及缺芯三大因素的综合影响，整体产销有所下滑，尤其是国内汽车厂受疫情影响较大，一度大面积停工停产，严重影响全年计划与供应链体系。面对诸多挑战，科博达人努力克服困难，许多员工在特殊时期仍然坚守岗位，有效地保障了产品如期交付，确保了公司的稳定经营。 2022 年上半年，公司新业务拓展顺利，照明控制、域控产品等相关业务获得多个国内外头部客户未来重点车型平台的项目定点。同时，去年完成开发的车内智能光源、灯控与底盘域控等新产品正在逐步批量交付，为公司未来业务发展打下坚实基础。 报告期内，公司完成营业收入 148,454.47万元，实现归属于上市公司股东净利润 19,928.00 万元。 1、市场拓展成绩 上半年，现有的灯控、智能执行器、车内智能光源、车载电子、域控制器等主要产品，共获得宝马、大众、一汽红旗、理想等客户新定点项目 60 个，预计产品生命周期销量约 1.2 亿只，为公司可持续发展提供可靠保障。 一是获得宝马全新一代NCAR架构大灯和尾灯控制器项目。该项目是宝马集团重点打造的“新世代”系列车型，也是宝马集团未来电动化转型的重点，预计生命周期销量约 4,500 万只，对于科博达灯控产品立足全球高端市场具有重要战略意义。 二是获得国内头部新势力车企的车身域项目定点，首次将域控制器产品从底盘拓展到车身领域。该产品是汽车未来向中央计算―区域控制电气架构和软件定义汽车方向升级重要基础，为科博达未来全面进入域控制器领域奠定良好基础。 三是灯控产品市场拓展取得持续突破。其中：尾灯控制器，客户从宝马顺利拓展到上汽大众，产品首次进入大众配套体系；大灯控制器，获得东风本田定点，首次进入本田体系，标志着公司产品已全面进入丰田、本田、日产和铃木等日系主流汽车市场，为下一步进入其全球市场打下基础；同时灯控和车内智能光源产品，也全面进入了造车新势力配套体系。 截至 2022 年 6 月底，公司在研项目合计 146 个，预计产品生命周期销量超过 2 亿只，其中包括宝马、大众、保时捷、福特、雷诺、PSA、康明斯等客户全球平台项目 10 个。 2022 年上半年，公司客户、产品战略持续推进。其中：福特、雷诺、宝马全球平台产品及战略产品底盘控制器，销售收入同比逐步增长；车内智能光源和 USB产品持续放量，销售收入分别实现 50%、40%的同比增幅。 2、新能源车业务增长迅速 新能源车行业具备数万亿级市场容量。上半年，国内新能源车产销分别是 266.1 万辆、260 万辆，同比均增长 1.2 倍，新能源车市场渗透率达 21.6%。新能源车产销两旺，成为上半年我国经济发展的一大亮点。 公司前瞻性深入布局能源车赛道，很好地把握了行业智能化和电动化发展趋势，加速推进新能源车业务。截至目前，公司已与全球各大新能源车企达成项目合作，并获得客户高度认可。2022年上半年，公司新能源车相关业务，继续保持快速发展，各类产品合计销售 10,958 万元，同比增长 76%。 受益于汽车行业电动化、智能化发展，公司结合平台型技术优势以及优质的客户资源优势，丰富公司产品线，目前最高单车价值3,000元左右。未来，随着战略储备产品进一步释放及已有产品加快导入，单车价值量将持续提升。 同时，科博达面向全球市场正在提前布局汽车智能化领域的技术与产品，有望迎来更多的发展机遇和更广阔的市场空间。 3、国际化、全球化步伐提速 市场全球化是公司重要发展战略，公司始终立足全球市场布局和定位，产品面向全球一流客户市场。上半年，公司加快全球化步伐，在现有德国公司、美国公司基础上，分别在英国、日本设立新公司，进一步完善全球市场网络布局。 随着国外业务不断增长，根据客户提出的在国外市场就近设厂并提供生产配套的协作要求，公司正在全球范围内积极深化与国外客户的紧密关系，加快公司国际化步伐，通过在日本投资设厂，以更好服务于丰田、本田、日产、铃木等日系主机厂，并为后续全球更大范围合作做准备。 下半年，国内随着后疫情时代经济逐渐复苏，以及一系列促汽车消费政策落地，将给汽车零部件行业带来新的发展机遇。同时，全球疫情的缓解，也有望为公司产品出口、海外业务布局打开增长空间。