- 三峰环境 (601827)- 经营分析

经营情况的讨论与分析 2023 年，公司持续实施生产运营和资本运营“双轮驱动”战略，积极融入国内国际“双循环”。半年以来公司生产运营情况良好，固废处理和发电效率进一步提高，在固废、废水等多条业务线上全力以赴开拓国内外业务，取得了良好的市场业绩。同时，公司积极延伸主业，大力开拓“第二增长曲线”。 （一）项目运营 截至报告期末，公司投资的垃圾焚烧项目共有 48 个正式投入运营，其中含全资、控股项目 40 个，设计处理能力合计 39950 吨/日；另含参股项目 8 个，设计处理能力合计 15100 吨/日。上述全资及控股项目报告期内共处理生活垃圾约 681.27 万吨（按入厂量统计），同比增长约 12.57%；实现发电量 27.03 亿度，同比增长 11.86%；上网电量 23.87 亿度，同比增长 12.35%；销售蒸汽 35.5 万吨，同比增长 16.1%。 在其他固废方面，截至报告期末公司共运营餐厨（厨余）垃圾处理项目 6 个、污泥协同处理项目 9 个，报告期内共处置餐厨（厨余）垃圾 3.12 万吨，同比增长 122.2%；处置污泥 3.96 万吨，同比增长 44.1%。 在垃圾分类、收转运及环卫一体化业务方面，公司继续做好各项目运营服务，持续推进“城市管家”服务业务，截至报告期末公司共运营相关项目20个，主要位于重庆、广东、云南、贵州等省。 （二）市场拓展 2023 年上半年，公司积极拓展国内外市场，以设备产品销售带动设计、工程、调试等业务，以合作共赢的精神审慎选择和推进项目投资，进一步加强业务合作,拓展国际视野。上半年子公司三峰卡万塔共签署焚烧炉及成套设备供货合同 6 项，涉及焚烧线产品 6 条，设计处理能力合计 3950 吨/日，其中在海外市场成功签署泰国萨拉布里五期焚烧炉设备供货合同，实现了为该项目的全程连续服务；另签署越南北江垃圾焚烧项目设计合同，再次实现公司服务和技术的海外输出。三峰科技签署污水处理及直饮水设备供货（EPC）合同 6 项，涉及污水处理能力合计 32800 吨/日，其中万兴三期垃圾渗滤液处理项目（2800 吨/日）是近年来取得的较大规模的垃圾焚烧厂渗滤液设备供货项目。同时，三峰科技还成功签署南昌市自来水公司年度直饮水全系列设备供货合同，实现了直饮水设备技术成果的市场转换。 在主业延伸和新业务拓展方面，公司新组建三峰新动力公司，全力加强协同供热、光伏发电等业务推进。公司旗下白银垃圾焚烧发电厂已开始对外供热，实现热电联产转型，另有多个项目已启动前期规划设计、用户协商等实质性工作，垃圾焚烧协同供热供能前景较为广阔。同时，为顺应行业和市场发展趋势，充分发挥公司产业链和规模优势，努力开辟“第二增长曲线”，经公司董事会审议通过，公司与控股股东德润环境以及厦门海辰储能等合作伙伴共同出资成立辰峰储能公司，专业从事用户侧工商业储能业务（详见公司于 6 月 22 日披露的《关于对外投资暨关联交易的公告》），目前相关经营业务正在开展。 （三）在建项目推进 报告期内，公司在建项目建设稳步推进，在建工程安全、质量、进度和投资持续受控。报告期内，公司共建成垃圾焚烧发电项目 5 个（含控股项目 4 个，参股项目 1个），新投运垃圾焚烧处理能力 4350 吨/日。截至报告期末，公司尚有在建及筹建垃圾焚烧项目 6 个，设计处理能力合计 4500 吨/日，其中全资、控股项目 4 个，设计处理能力合计 2550 吨/日，另有 1 个处理能力 300 吨/天的厨余垃圾处理项目、1 个分布式储能项目及 1 个分布式光伏发电项目在建。 （四）科研创新 在行业及市场形势复杂多变的情况下，公司持续加大科研投入力度，充分发挥创新工作的开拓性、引领性作用，以新技术、新产品提升运营效率、开拓新市场、拓展新布局。在污染控制方面，公司持续推进垃圾焚烧烟气 SPR 高分子脱硝技术和相关产品的改进及市场应用，截至报告期末已应用于 9 个垃圾焚烧项目，烟气再循环技术已经成功应用于公司下属的 3 个重点垃圾焚烧项目，实现了垃圾焚烧烟气氮氧化物的深度治理，符合国家和行业进一步减污降碳的发展趋势。在资源利用方面，生活垃圾焚烧飞灰资源化利用研究项目已完成中试，有利于进一步降低飞灰处理成本，实现飞灰的资源化、无害化处理以及副产物的循环利用。同时，持续推进新型膜系统工艺开发，为其在废水、矿产资源循环利用领域的应用奠定基础。在新型装备方面，公司积极推进小型高效垃圾焚烧耦合技术及核心装备研发和产业化项目，配套的集成化焚烧炉、余热利用装置、烟气净化和渗滤液处理系统正在有序推进试制。在碳减排方面，公司持续改进工艺，发挥协同处置和资源循环利用优势，实现低碳清洁生产。另一方面公司不断探索论证垃圾焚烧减碳路径及相关方法学，努力推动垃圾焚烧发电碳减排量开发相关前期准备工作。 截至报告期末，公司共拥有有效专利授权258 项，其中发明专利 72 项；公司共主编、参编国家及行业标准 21 项。

一、经营情况讨论与分析 作为环保固废行业领军企业之一，2022 年公司克服各种不利因素影响，始终以“坚持、坚韧、专业、专注”的三峰精神，主动应变求变，积极进取谋划发展，取得了良好的经营业绩。 报告期内，公司生产经营情况良好，共实现营业收入 602,326.22 万元，同比增长 2.54%，实现归母净利润 113,929.47 万元，剔除以前年度可再生能源补贴影响后同口径同比增长 18.89%。截至报告期末，公司资产总额达 2,361,288.35 万元，归母净资产 964,099.88 万元。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)公司发展战略 公司以“为了一个更洁净的世界”为使命，以“坚持、坚韧、专业、专注”的三峰精神，深耕垃圾焚烧发电主业。围绕固废产业链持续加强主业及上下游领域技术研发和科技攻关，保持技术及运营两大核心优势，为客户提供更加先进高效的技术、产品和服务。同时，全力开发国内外市场，持续扩大核心设备市场占有率。以垃圾焚烧领域为立足点，实施纵向、横向产业链延伸，纵向拓展垃圾分类、清扫转运等上游业务和垃圾渗滤液、飞灰、炉渣处置等下游业务。利用协同处置优势，横向实现生活垃圾、工业固废、餐厨（厨余）垃圾、污泥等固废的协同处置，打造环保产业园项目。 持续拓展业务边界，开发固废及废水等废弃物资源循环再生业务。进一步实施“走出去”战略，重点推进海外市场拓展，以产品销售、工程建设以及审慎性海外投资三项业务联动，着力提升“一带一路”沿线等海外市场占有率。此外，发挥公司运营优势，积极谨慎谋划上下游产业链并购重组，作为推动增长的重要手段。公司致力于成为全球一流的城市固废处理解决方案提供商和固废行业知名公众公司。 (二)经营计划 2023 年度，公司将积极谋划，扎实工作，主动应变求变，在生产经营、资本运营、市场拓展及科技创新等方面持续发力，力争创造新业绩、实现新发展。 1.聚力生产运营和资本运营，实施“双轮驱动” 凭借信息化、智能化技术手段，进一步锻造专业化的生产运营管理能力，持续深入降本增效，提升运营效益，推进清洁低碳生产。同时，抓住存量，捕捉机遇，布局新赛道，以资本运营推动公司业务规模扩展。 2.积极融入“双循环”，深入开发国内国际市场 继续在国内国际市场同步发力。大力推进国内重点垃圾焚烧项目落地实施，积极开拓上下游业务、协同业务及供热业务，推进县域小型化焚烧资源化项目落地。完善国际市场战略，积极与合作伙伴协同布局，进一步加大国际市场开发力度，力争在国际市场上“广泛播种、多点出击、全面开花”。 3.加大创新力度，进一步激发内生动力 持续加大科研投入强度，在垃圾焚烧及余热锅炉技术工艺、飞灰炉渣资源化利用、县域垃圾焚烧资源化技术装备等科研领域持续发力，同时，完善平台建设，加强创新成果市场化应用，以科研创新动力加速企业长远健康发展。 上述计划不构成公司业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。

经营情况的讨论与分析 报告期内，公司持续加强市场开拓，在垃圾焚烧及其他固废领域均取得了新的市场项目，同时，公司持续加强科研创新、运营管理等重要工作，公司经营效率进一步提高。2022年半年度公司共实现营业收入285,737.39万元，实现归母净利润58,954.91 万元，截至 2022 年 6 月 30 日，公司资产总额 2,254,734.02 万元，归母净资产 903,364.38 万元。 （一）新项目按计划投运，垃圾处理能力不断提高 报告期内，公司控股的秀山项目、西昌项目（二期）及武隆项目正式建成投运，新增垃圾处理能力 1600 吨/日，同时，公司参股的抚顺项目、安阳项目及焦作项目也已并网发电。截至 2022 年 6 月 30 日，公司共投运垃圾焚烧发电项目 37 个（含参股项目），设计处理规模合计约 43150 吨/日，其中公司控股项目 33 个，设计处理规模合计约 35000 吨/日。上半年，公司各控股项目合计完成垃圾处理量 605.22 万吨，比去年同期增长约 21.2%；实现发电量 24.17 亿度，同比增长 23.5%，上网电量 21.25亿度，同比增长 22.97%。 （二）科研创新持续深入，推动经营模式改进和运营效率提升 在节能降碳方面，公司重点推进高参数余热锅炉、高转速汽轮机的应用，积极开展汽轮机冷端优化技术研究，提高全厂发电效率，积极拓展热电联产方式，提高全厂余热利用效率。通过工业数字化，打造多点感知、全面互联、智能分析的智慧工厂标杆；综合运用云计算、大数据和人工智能等科技手段实现焚烧智能化，提高智慧化管理水平、降低生产能耗、减少运行人员数量。开展餐厨、厨余、污泥、一般工业固废等协同处置技术的研究与应用，提高项目产能利用率并实现协同处置、减污降碳。在三废处理方面，针对瓶颈问题多路径开展飞灰资源化利用技术研究，对烟气高分子脱硝技术、低氮燃烧技术的研究应用也取得了进展，公司御临（洛碛）项目成功实现低成本、低能耗烟气近零排放技术应用。同时，公司还重点推进了生活垃圾渗滤液、餐厨垃圾沼液深度处理脱氮技术等废水处理技术研究。在体制机制方面，公司科研成果转化机制效果显现，实现了各项成熟科研成果的快速转化和市场化应用，同时充分保障了科研创新人员的权益，有效激发了科研和创新积极性。报告期内公司新取得专利授权 8 项，截至 2022 年 6 月 30 日，公司有效专利授权达 145 项。 （三）市场开拓取得新业绩，保障经营规模增长 报告期内，公司成功中标昆明空港经济区生活垃圾焚烧发电二期工程项目，新增处理能力 800 吨/日。子公司三峰卡万塔签署焚烧炉及成套设备供货合同 6 个，涉及焚烧线产品 8 条，其中在海外市场方面成功签署越南塞拉芬垃圾发电项目（3×615吨/日）设计供货、建安调试及运营管理服务合同，在南亚等地市场也有所斩获，签署两个垃圾焚烧项目共 1200 吨/日规模的设备供货合同。同期，子公司三峰科技签署废水、餐厨垃圾处理工程项目合同及设备供货合同共5项，涉及合同金额超1.2亿元。 （四）项目工程建设顺利推进 截至报告期末，公司在建及筹建垃圾焚烧发电项目共 15 个（含参股项目），设计处理规模合计 13700 吨/日，其中綦江项目、合川项目、会东项目、抚顺项目、安阳项目等已进入试运行阶段，各项目工程建设顺利推进。