- 伊利股份 (600887)- 经营分析

经营情况的讨论与分析 报告期，公司实现营业总收入661.97亿元，较上年同期增长4.31%，净利润63.14亿元，较上年同期增长2.85%。 （一）液体乳业务 报告期，公司液体乳业务实现营业收入424.23亿元，整体零售额市占份额继续稳居行业第一。 近年来，公司通过有机业务引领产品品质升级，推动金典有机纯牛奶系列产品零售量同比保持双位数增长；同时聚焦消费者“健康+功能”需求，在功能性品类赛道上不断创新与突破。报告期，公司推出了“金典”A2β、活性乳铁蛋白等有机牛奶系列产品、“舒化”安糖健无乳糖牛奶以及“安慕希”与“畅轻”0蔗糖低GI系列酸奶、“QQ星”原生A2β酪蛋白儿童牛奶、“每益添”小青柠活菌型乳饮品等创新型产品，进一步扩大了液态新品的收入增量贡献，以创新促发展，推动业务持续增长。 公司持续推进数字化业务发展，积极拓展O2O、社群团购、生鲜平台等新兴渠道业务。星图数据显示，报告期，公司常温液体乳线上业务实现双位数增长，零售额市占份额较上年同期提升了3个百分点，同时，借助餐饮、旅游和娱乐等行业消费热点，公司大力开展液态乳品的渠道定制专业服务，不断夯实下线市场的渠道优势，持续提升市场渗透率。 （二）奶粉及奶制品业务 报告期，公司奶粉及奶制品业务实现营业收入135.21亿元，同比增长12.01%；尼尔森与星图第三方市场调研数据综合显示，婴幼儿配方奶粉业务零售额市占份额约13.6%，“伊利”婴幼儿配方奶粉，凭借消费者的高度信任和口碑，领跑行业；成人奶粉业务零售额市占份额约23.8%，稳居市场第一；面向终端消费的奶酪业务，公司线下零售额市占份额约17.2%，同比提升1.5个百分点。 公司继续贯彻“专注母乳功能营养研究、持续技术创新和优化产品配方”战略，深入母乳研究，在奶源、工艺和技术等领域不断升级，通过持续改进产品配方，进一步夯实婴幼儿配方奶粉的品牌优势。报告期，公司推出新一代配方的婴幼儿奶粉，“金领冠”专利配方的专业性、科学性、领先性再次得到了临床实证。 公司围绕消费者健康诉求，以“营养+功能”为突破点，加快了成人营养品的创新步伐。报告期，公司控股子公司澳优乳业上市“康素得臻膳”和“康素得舒臻”两款特殊医学用途全营养配方食品，满足了具有消费吸收障碍、代谢紊乱等特定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要；同期，伊利“轻慕”红参焕活配方奶粉上市，以生鲜牛乳为基底，采用专利红参萃取及冻干技术，能更大限度保留人参皂苷、氨基酸类及微量元素等滋养元素，提高健康活力，成为目标人群的定制营养品。 公司借助数字化工具，搭建“伊利欣活乐享会”会员平台，以服务用户需求为中心，积极开展营养教育与品牌互动，提供精准的会员服务。报告期，公司通过创新产品与服务，精准、高效服务不同年龄段目标消费群体的营养健康需求，全方位打造专业配方核心竞争力，带动奶粉业务实现加速增长。 公司紧抓餐饮市场机会，继续聚焦专业化乳品的创新开发，依托国内、新西兰双核心奶源基地，搭建“伊利Pro”平台，为烘焙、餐饮、饮品行业的专业级客户提供高品质、全方位产品解决方案的乳品和服务，进一步促进奶酪、乳脂业务发展。 （三）冷饮业务 报告期，公司冷饮业务营业收入91.58亿元，同比增长25.54%，增速远超行业水平，稳居市场第一。近年来公司冷饮业务通过技术工艺的持续创新，引领市场消费风向，不断拓宽消费场景，满足了消费者的多样化需求。报告期，公司多款新品凭借良好的风味口感和健康配方，获得了消费者青睐，其中“须尽欢”芝士乳酪味冰淇淋，成为国内首款获得国际绿色联盟低GI食品认证的冷饮产品。同时，公司积极拓展冷饮业务新兴渠道，探索全新业务交付模式，稳固渠道优势，有效促进了业务健康发展。

一、经营情况讨论与分析 报告期，国家卫生健康委员会指导发布《中国居民膳食指南（2022）》，将奶及奶制品的推荐摄入量由每天的300克增加到每天300克至500克，倡导国民通过乳制品获取优质蛋白质、钙等重要营养成分，改善膳食结构，增强身体素质。 随着居民健康意识的增强和城乡居民消费力的提升，乳品作为改善国民身体素质、打造健康生活方式的重要构成，消费规模将继续扩大，乳品行业和以乳为原料的相关食品行业发展空间良好。凯度消费者调研数据显示：报告期内消费液态乳品的家庭户数，对比2021年有3.5%的增幅，液态乳品的消费群体继续保持增长态势。同时，有机、低GI（升糖指数）、A2β-酪蛋白等具有健康和功能属性的乳品及乳基营养品，备受消费者青睐，创新成为驱动乳品行业持续发展的动力。 国内人口出生率继续下滑，新生儿总体规模持续减少。但随着国内乳品的持续创新和升级，本土婴幼儿配方奶粉品牌赢得了更多消费者的认可，国产配方奶粉的市场竞争力进一步增强；与此同时，随着人口老龄化趋势和健康管理意识的增强，成人乳基营养品已成为行业新的增长点。 此外，随着工作生活节奏的加快，近场化消费趋势明显，越来越多的消费者通过线上电商平台以及新零售渠道满足日常购物需求。通过渠道拓展和数字化转型，也为乳企带来了更多业务增长机会。 报告期，受外部因素影响，终端客流减少、物流运输受阻，对企业产品交付造成不利影响。 国家统计局公布数据显示：2022年全国规模以上乳品企业乳制品产量为3,117.7万吨，较2021年上涨2%，行业增速回落。今后，随着国家各项刺激经济发展政策的落地实施，国内乳业将继续保持稳步、高质量的发展态势。 在国务院办公厅2018年《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》、国家农业农村部2022年《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》等多项奶业发展保障政策实施推动下，国内奶业进入高速发展新时期，奶源供应相对充足。报告期，受外部因素影响，乳品需求增速回落，国内奶价较2021年略有下降。 报告期，进口原料奶粉、油脂类原料以及物流运输服务等价格，较2021年呈显著上涨趋势；此外，国际贸易政策法规、汇率波动等因素的不确定性增强，给乳企发展带来了挑战。 二、报告期内主要经营情况 报告期，公司实现营业总收入1,231.71亿元，较上年同期增长11.37%，净利润93.18亿元，较上年同期增长6.71%。 三、公司关于公司未来发展的讨论与分析 （一）公司发展战略 未来，公司以“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”愿景为指引，坚守“伊利即品质”信条，在以高质量发展为主线，实现消费者价值领先、社会价值领先、员工价值领先、企业价值领先的“全面价值领先”战略目标引领下，继续推动企业健康可持续发展。后期，公司重点战略举措如下： 1、继续以消费者需求为导向，依托全球技术创新和产品研发平台，聚焦健康食品领域，成为健康食品行业发展的引领者。 2、稳步推进国际化战略，提升全球品牌卓越运营能力。 3、积极拓展新兴渠道，借助互联网技术打造全新业务模式。 4、发挥全球供应链协同优势，提升集团整体运营效率。 5、继续以“精益求精、追求卓越、不断超越自我”为要求，夯实公司基业长青的文化根基。 6、持续推动公司全价值链可持续发展战略举措落地，助力实现“全面价值领先”战略目标。 （二）经营计划 根据行业发展情况，2023年，公司计划实现营业总收入1,355亿元，利润总额125亿元。 该经营目标受未来经营环境影响，存在一定的不确定性，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。 2023年，公司将重点做好以下工作： 1、坚守“伊利即品质”信条，坚定战略定位，坚持以“消费者为中心”，深入推进“价值创新”，继续以高品质的产品和服务引领业务健康持续发展。 2、坚持全面创新驱动，在提高产品创新能力，加快发展健康食品领域新业务的同时，积极探索实现品牌高效沟通的新方法、新场景、新媒体，全面提升品牌资产价值。 3、加快数智化转型，渠道拓展与精细化运营并举，全面提升立体化渠道运营能力。 4、持续开拓海外市场，稳步推进国际化业务。 5、继续加快奶源发展步伐，提高供应链服务保障能力。 6、持续打造“全球健康生态圈”，实现与合作伙伴的协同发展、合作共赢。 7、继续以“精益求精、追求卓越、不断超越自我”为要求，提高经营管理效率，夯实公司基业长青的文化根基。 8、提升公司可持续发展战略管理能力，积极发挥企业品牌的社会影响力，带动消费者树立可持续的健康生活理念。 因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求： 根据公司2023年度经营方针和投资计划，公司本年度在主导产业项目及其支持性项目上计划投资87.30亿元，所需资金拟通过公司自筹、银行贷款及其他融资方式解决。

经营情况的讨论与分析 报告期，公司实现营业总收入 634.63 亿元，较去年同期增长 12.31%，净利润 61.39 亿元，较去年同期增长 15.40%。 报告期，公司液体乳业务实现营业收入 428.92 亿元，同比增长 1.14%，市场零售额份额较去年同期提高了 0.1 个百分点，稳居行业第一；奶粉及奶制品业务实现营业收入 120.71 亿元，同比增长 58.28%，其中婴幼儿配方奶粉市场零售额份额比去年同期提高了 3.5 个百分点、成人奶粉的市场零售额份额比去年同期提高了1.3个百分点、奶酪业务的市场零售额份额比去年同期提高近 4 个百分点；冷饮业务继续引领行业，销售收入同比增长 31.71%。以上市场零售额份额均取自尼尔森零售调研数据。