- 广誉远 (600771)- 经营分析

报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 主营业务 公司主要从事中药产品的生产、销售，根据中国证监会发布的《上市公司行业分 类指引》，公司属于医药制造业，核心业务为中成药业务。依据产品定位和销售渠道不同，公司医药工业主要包括传统中药、精品中药和养生酒三大板块。 公司现有丸剂、散剂、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、口服液、煎膏剂、酒剂等 8 种剂型，104个药品注册批件、1个保健食品许可批件、1个白酒许可批件、237个商标和 24 项专利技术。公司控股子公司山西广誉远共有 36 个药品被列入《国家基本药物目录（2018 年版）》、62 个药品入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022 年）》。 公司始创于明朝嘉靖二十年（公元 1541 年），距今已有 482 年的历史，是中国现存历史最为悠久的中药企业与药品品牌，其核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸的制作技艺先后入选国家级非物质文化遗产名录，牛黄清心丸、西黄丸的制作技艺则被列入山西省非物质文化遗产名录，定坤丹、安宫牛黄丸获得首批“山西精品”认定。 经营情况的讨论与分析 2023 年上半年，公司围绕全面贯彻落实党的二十大精神，践行长期主义发展理念，稳步推进1633发展步骤落地，坚持围绕一个“长期主义”的经营理念，着力构建学术中心、利润中心、规模中心等六大中心，迈出“抬头看、走大道、上层楼”三步走，做好三大阵列产品矩阵规划，建立三位一体的系统激励机制，结合企业业务实际和发展现状，在董事会正确领导下有效实施各项管理举措，实现了多项工作扭转性新亮点。 截至 2023 年 6 月 30 日，公司总资产为 26.89 亿元，归属于上市公司股东净资产为 17.13 亿元。报告期内，公司实现营业收入 6.64 亿元，同比增加 38.47%。归属于上市股东净利润为 1,006.41 万元。经营性现金流量净额为 27,852.95 万元，较上年同期增长 418.59%。 2023 年上半年公司主要开展了以下工作： （一）党建引领，战略重塑，助力公司高质量发展 党建引领、科学管理、正向文化是公司重塑发展战略的根基，充分发挥党在企业管理中把方向、管大局、促落实的掌舵人角色，对公司重大决策、重要人事任免、重大项目安排和大额度资金运作的规范管理，提高决策水平和风险防范能力，有效保证公司高质量发展。围绕“1633”发展战略，坚持长期主义，坚定不移推动做高品质中药领导者的践行策略，从严、务实、高效落实六大中心构建和发展的各项工作，做好产品矩阵规划和市场发展规划布局，结合企业经营实际和发展方向，从品牌、品质、品种、实力、动力、潜力等方面，精心谋划，精益运营，助力公司转变观念、调整思路、为实现长期可持续高质量发展做好储备。 （二）科研驱动，学术引领，夯实长期发展根基 传统中医药是中国民族的瑰宝，坚持传承的同时，守正创新挖掘潜力，更好的发挥产品的应用价值，提供精准科学的服务，围绕传统名药和经典名方的基础研究、循证医学研究等科研工作，把中医药科学原理说明白、讲清楚，明确中医药临床价值、作用规律和获益人群，循证指导临床合理用药，保障安全有效，是公司持续重点开展并不断增加投入的重点工作内容，也是公司为奠定长期可持续发展规划的产品基础和核心支撑。 上半年公司产品新进指南推荐用药 5 项、教科书 1 本，其中定坤丹入选中国中西医结合学会、中华中医药学会、中华医学会三大行业学会制定的《女性不孕症中西医结合诊疗指南》《卵巢储备功能下降中西医结合诊疗指南》；安宫牛黄丸入选《脑梗死中西医结合诊疗指南》《脑出血中西医结合诊疗指南》；龟龄集入选《男性不育症中西医结合多学科诊疗指南（2023 版）》和《中西医结合男科学》教科书，指南和教科书的入选，为产品在疾病中的应用提供了依据，为中西医多学科临床医师规范诊疗提供了指导和方向；发表论文 6 篇，其中 SCI 论文 3 篇，定坤丹 2 篇，龟龄集 1 篇，截至 2023 年 6 月 30 日，SCI 论文累计发表29 篇。 上半年，定坤丹、安宫牛黄丸两个产品入选首批“山西精品”；西黄丸传统制作技艺入选山西省第六批省级非物质文化遗产代表性项目名录。获得自主知识产权标准6 件，申请实用新型专利 8 项，其中 5 项已取得专利证，其余 3 项正在公示期阶段。 公司目前在研项目28项，涵盖产品炮制规范研究、物质基础研究、处方优化、安全性再评价研究、临床实验研究、作用及机制研究、对照研究等；公司科研部门引进专业技术人员，强化理论培训，不断完善制度，丰富科技创新平台建设，加强科技成果转化应用，充分发挥产学研用一体作用，夯实发展根基。 （三）营销改革，数质考核，推动营收提质增效 继公司2022年第四季度在原有重点工作方向“降应收、去库存、增纯销”基础上，2023 年上半年，公司不断调整优化信用政策，推进现款发货的大方向下，进一步拓宽现款发货覆盖面，同时将纯销、回款、开发新市场等指标的考核列为高权重考核指标，强调数量加质量，严守红底线，扎牢扎实健康发展基础，各项业绩指标取得较好改善：对比去年同期，营业收入增长 1.84 亿，经营净现金流增长 2.25 亿；应收账款较期初下降 2.28 亿。 经典国药围绕控货、控费、控渠道，渠道库存显著降低，回归良性，纯销不断上量，清欠力度加大，回款创新高；加快区域合伙人的招募和空白市场开发，推进流向直连、合理库存、乱价管控等工作的提质。精品中药立足品牌标杆打造，通过高质量招商和精准服务，优化代理商管理和终端品质，上半年新招代理16家，新开门店 43家。业务方面围绕圈层拓展、广告赋能、研讨会、私董会、高尔夫球赛、车友会、商协会等活动开展，塑造广誉远高品质中药领导者的形象，各项业绩指标超额完成；数字经济事业部深度融合公司线上电商和互联医院，线下医馆、药店和博物馆，实现医、药、诊三线并行，融创广誉远特色业务生态，围绕树标杆、建口碑，积会员、选赛道、抢亮点，整合淬炼业务靶点，取得业绩、品宣、内容传播、服务闭环的新突破；养生酒开展产品精简梳理，品类品规优选，聚焦核心市场，聚焦核心产品，开展各类主题活动。 （四）精进管理，聚焦协同，多措并举促进效益提升 向管理要质量，向变革要增量，公司围绕降本增效、数智赋能、打通链条、中心联动，着力聚焦、着力协同、着力重点工作，有效推动三大阵列产品集群打造，构筑竞争壁垒。上半年各项成本费用严格执行预算考核、定额考核、指标考核，生产体系着眼提品质、保供应、强规范，各项生产任务按时完成，严格执行 GMP 规范管理，生产质量和生产效率不断提升；采购方面发挥招标采购和战略储备优势，保供同时有效控制成本；品质+成本中心建设成效显著；整章建制方面，不断完善制度，理顺流程，补充新策，优化授权审批；数智赋能方面，企业 OA、HCM、CRM 新系统已全面上线试运行，其他多链条业务线上系统正在进行数据初始化配置工作；线上营销数据中台实现店铺、互联网医院对接入信息的用户数、会员数、成交地区等数据的准确管理，同时，以客户多元的中医药需求为原点，搭建“医药零售+医疗服务”双向驱动的经营业态，使线上与线下业务多触点融合，从经营产品到提供服务，追求长期效益；聚焦协同方面，抓住市场，聚焦爆品销量突破，规划二三梯队产品新方案，找出产品的重点市场和重点渠道机会点，集中优势兵力重点突破，树立“强化渠道管控、流向管控和费用落地，优化销售费效比”的标杆，实现在持续巩固和拓展渠道的过程中，稳扎稳打，不断提高广誉远的市场话语权和议价权；各事业部信息共享，协同作战，共同推进公司整体效益提升。 （五）文化传承，责任担当，打造高品质中药品牌形象 “修合虽无人见，存心自有天知”的制药古训，是公司传承近五百年的品牌坚守，最好的传承就是发展和提高影响力。企业展示方面，走出去，参加中华老字号博览会和中国品牌日活动，提升公司品牌影响力；请进来，接待国外来宾，助力文化传播；传承担当方面，举办中小学中医文化活动，从娃娃起做品牌文化宣传，博物馆充分发挥传承发扬中医文化和广誉远品牌价值的作用，将“中医药进校园”活动、“给生活来点中医”、沉浸式体验作为文化传播工作重点。知识产权保护方面，加强知识产权保护和反不正当竞争管理，完成国家市场监督管理局将“广誉远”“龟龄集”列入国家Ι级禁限用字词库，使用“广誉远”“龟龄集”作为企业名称字号的，须提供广誉远中药股份有限公司授权；针对侵权行为，坚决打击，绝不姑息，通过投诉、维权、下架产品、删除链接及法律诉讼等方式坚决维护公司合法权益；品牌塑造方面，全面解读企业历史文化积累，挖掘品牌差异化优势，总结输出品牌故事，传达品牌主张和高品质中药内核，全新布局企业品牌和产品品牌建设。围绕重点产品和其他全品种产品展开包装、终端物料、宣传海报等设计和推广，提高品牌价值感，强化了“高品质”品牌内涵。宣传推广方面，围绕品牌建设和推广的目标，在四家航空公司的杂志和部分高铁站投放品牌广告，就品牌历史、非遗炮制技艺等内容进行宣传；在《国企》杂志投放企业品牌广告，强化了针对国有企业中高层管理者群体的定向品牌曝光率。内容输出对品牌长期建设有重要的、正向的、积极的意义，累积并固化了品牌的认知，持续流量、销量变现，达到品牌深入消费者心智的最终目的。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

一、经营情况讨论与分析 2022 年是山西国资接手广誉远后完整运行的第一个年度，组织架构和部分员工调整重组，为公司战略转型提供了新鲜血液和持续动力。一年来，面对多种超预期的内外竞争压力，公司克服封控停工、品牌影响力薄弱、市场话语权不足等困难挑战，在董事会正确领导下，全体广誉远人凝心聚力、踔厉奋发，坚持“全产业链打造高品质中药”的发展战略，“产品为纲、渠道为王、科技为本、品牌为魂”的发展思路，继续围绕改善运营质量，从强化党建引领、优化营销提质、坚定品质资源保证、改善人力资源管理、增强品牌张力、夯实发展根基、文化优势赋能可持续发展等多维度，改善公司财务结构和运营质量。 截止 2022 年 12 月 31 日，公司总资产为 27.20 亿元，归属于上市公司股东净资产为 17.02 亿元。报告期内，公司实现营业收入 9.95 亿元，同比上涨 16.44%。受综合因素影响，归属于上市公司股东净利润为-3.99 亿元。经营性现金流量净额为 2.53亿元，比上年同期增长 1.72 亿元。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)公司发展战略 公司始终坚持党的全面领导，坚持“全产业链打造高品质中药”的总体战略，恪守“修合虽无人见，存心自有天知”的制药古训，坚持“产品为纲、渠道为王、科技为本、品牌为魂”的发展思路。以科学的管理模式，做好顶层设计，提出 1633 的管理框架和战略步骤的初步规划，围绕一个“长期主义”的经营理念，着力构建学术中心、利润中心、规模中心等六大中心，做好三大阵列产品矩阵规划，迈出“抬头看、走大道、上层楼”三步走，打好发展基础。全体员工统一思想、把握机遇、顺势而为、主动变革，努力实现“高品质中医药领导者”的使命愿景。 (二)经营计划 2023 年是全面贯彻落实党的二十大精神开局之年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻山西省委、省政府和公司的战略发展规划，落实“中医药强省”战略，坚持“党建领航、科学管理、正向文化”的长期主义发展方向，统筹推进思想引领和体系落地工作，把“组织落实、干部到位、职责明确、监督严格”这 16 字方针和 1633 的架构按步骤推进，贯彻到公司治理各项工作中去，持续擦亮广誉远 500 年中医药“金字招牌”。 2023 年度，公司确定的经营目标为：收入 12 亿元，归属于母公司的净利润 0.30亿元（该经营目标并不代表公司对 2023 年的盈利预测，能否实现取决于国家宏观政策、市场状况的变化等多重因素，存在不确定性，敬请投资者特别注意）。 1、强党建，坚持科学管理 强化党建，继续深入学习贯彻习近平总书记关于国有企业改革发展和党的建设重要论述及党的二十大报告精神，充分发挥公司党委、纪委作用，落实“三重一大”事项决策制度实施办法和党委会议议事规则，以更严要求筑牢企业“根”和“魂”。公司围绕“全产业链打造高品质中药”战略，将党在思想上的引领与公司传承创新的精神和实践结合起来，重塑广誉远的精神信仰。同时要进行体系落地，统筹推进组织建强、干部配强、责任落实和纪律扎牢四项工作，以正向的企业文化，培养更具价值观和战斗力的人才队伍，倡导基于集体主义的英雄气质，增强团队协作力，倡导简单氛围和团队奋斗，建设更高效体系，推动生产经营实现新突破、新提升。 2、重思路，坚持科学发展 公司坚持围绕一个“长期主义”的经营理念，坚持“产品为纲、渠道为王、科技为本、品牌为魂”的发展思路，以市场需求为核心，以品牌、产品、科研、渠道为抓手，将市场需求作为全部业务、全产业链的总牵引、总指挥、总目标，一切向市场需求看齐。强化渠道管控、流向管控和费用统筹，优化营销费效比，做好产品梯队规划，“学术中心、利润中心、规模中心、推广+数据中心、品质+成本中心、文化+协同中心”六大中心规划，坚持“五湖四海”以德为先和“赛马不相马”的用人理念，数量加质量，严守红底线的考核机制。以需求为标靶重新梳理自身的优势资源，深刻学习吸收行业成功经验，制定针对市场健康需求，措施精准的发展规划和方案。 3、聚资源，坚持科学经营 集聚优势资源要向消费功效、消费场景、消费体验、消费口碑倾斜，品牌、产品等一切工作和岗位的存在，都要建立在消费者的认可度和满意度上。既要埋头苦干，以极致匠心制好药，同时更要抬头看路，要看清政策导向，看准市场需求，牢固树立“以市场需求为牵引”的根本方针。着力聚焦，实现重点产品、重点市场的品牌突破上量，通过资源协同、营销协同和产销协同，凝聚公司的现有资源优势，同时抓好强学术、强中台、强动销和降应收、降成本五项重点工作，增强公司快速发展的有效驱动。 4、领学术，坚持科学研发 坚持学术引领，是公司良性发展的基础和核心支撑，公司将继续加大研发投入，对核心产品循证医学研究和经典名方的二次开发研究，强化学术转化。通过加大中药创新研发和树立品牌口碑，努力提升产品在医生、患者心中认可度，扩大产品的应用频率、应用人群和应用领域。以历史文化、道地药材、古法炮制为根基，挖掘产品优势的现代制药专业理论的评价表达，通过科研成果赋能学术成果转化，为公司发展提供强有力的产品品质工艺效果支撑和专业科研成果支撑。 5、提品质，坚持科学生产 着力突出广誉远“高品质+高价值”的属性，进而带动各产品板块价值的快速提升，进行品牌的阶段性升级。强化市场预测，完善供应链，优化采购方式，坚持智慧采购，加强战略资源储备，做好成本管理，严格坚守制造高品质中药的质量理念，坚持匠心制药、尊德贵生的制药精神。生产方面，结合销售订单、库存、生产周期、预估预判等，综合考虑市场、政策、战略等因素，科学合理的统筹生产。深化 GMP 管理体系规范运营，不断争取质量管理和生产攻关新成果，链接好上下游产业链资源，打造好老字号新优势，秉持开放发展的理念，聚合优质企业、资源，做好产业链发展规划。全体广誉远人统一思想、把握机遇、顺势而为、主动变革，迎接竞争新格局，重振老字号品牌中药发展更好前景。

经营情况的讨论与分析 2022 年上半年，国际国内疫情形势仍然严峻，国内疫情呈现此起彼伏、病毒变异、多点爆发的态势，加速了医疗健康行业分化，传统领域发展受到一定抑制，国际国内经济环境充满了机遇与挑战，公司积极应对疫情冲击和行业竞争加剧，坚定不移强化党的领导，审时度势优化发展战略，齐心协力攀登经营高峰，有的放矢应对风险挑战。 在公司党委和董事会正确领导下，全体广誉远人立足新起点、新征程，全面改善生产经营状况，公司呈现出发展焕新、制度革新、架构创新、模式出新、气象更新、面貌一新的发展新格局。 截止 2022 年 6 月 30 日，公司总资产为 31.01 亿元，归属于上市公司股东净资产为 21.08 亿元。报告期内，公司实现营业收入 4.79 亿元，同比增加 27.71%。归属于上市股东净利润为 782.54 万元，实现扭亏。经营性现金流量净额为 5,370.86 万元，较上年同期 2,853.80 万元增加 2,517.06 万元。 2022 年上半年公司主要开展了以下工作： （一）优化战略，以更高站位推动高质量发展 公司围绕“全产业链打造高品质中药”的总体战略，以成为“高品质中药领导者”为使命愿景，以“修合之巅，中华药魂”为目标定位，坚持“产品为纲、渠道为王、科技为本、品牌为魂”的发展思路，提出“精品牵引、经典夯基、龟酒重塑、双线并重”的运营策略，着力构建“一基一链一圈”的发展格局（以高品质中药为基，打造立足山西、辐射全国的中药产业链，打造国内高品质中药大健康生态圈）。上半年，围绕“降库存，清应收，增纯销”的工作指导方向，各业务板块均呈现一定的亮点。 报告期内，经典国药方面，作为公司夯实基础的根基，通过持续开展地推活动、养生讲堂、学术会议和节气养生活动，推动纯销上量，核心产品随着纯销的拉动，渠道库存持续下降，应收账款结构进一步优化，回款同比增长 28%；精品中药方面，作为公司业务牵引单元，积极开展各项推广活动、圈层社群活动、品鉴活动与誉学堂学习培训，通过对经销商和各类店铺进行优化整合、精准招商与定向招商、锁定意向合作客户全面提质增效，实现回款同比增长 27%，回款指标连续三年稳定增长；养生酒方面，依托“三品三线”战略方向，围绕“建好根据地，布局全中国，借船出海，拓宽渠道”策略，积极开展与定制酒合作商、合作连锁商、铺货门店业务合作，实现回款同比增长 117%。 （二）学术精耕，以更强专业性提升核心竞争力 报告期内，公司坚持学术引领，定坤丹和龟龄集入选多项临床用药指南，其中定坤丹入选国家中医药管理局《中成药治疗优势病种临床应用指南》标准化项目与《中成药治疗痛经临床应用指南（2021 年）》推荐用药，并入选中国中西医结合学会《早发性卵巢功能不全中西医结合诊疗指南》推荐用药；龟龄集入选《糖尿病合并男性性功能障碍多学科中国专家共识》推荐用药；获得“山西省名优晋药再开发工程研究中心”的科技创新平台荣誉称号；自主科技报告《山西传统名优及大品种中药提质增效关键技术研究》获得山西科技报告服务系统收录。相关成绩的获得，也充分验证了公司在科研方面综合实力的加固，更有助于公司核心竞争力的提升，推动企业市场竞争力的增强。 （三）对标挖潜，以更实举措实现精益化运营 围绕年度重点工作和运营策略，对标行业内优秀企业，公司开展“百日清欠、降本增效、增量拓展”三大专项行动提升运营质量。生产恪守“修合虽无人见，存心自有天知”的制药古训，选取道地药材，遵循古法炮制工艺，按照 GMP 规范要求组织生产，且成功恢复西黄丸生产和多个非遗项目的申报。围绕三大行动方案，在公司党委和经营层推动下，公司统筹推进生产管理、绩效考核、成本管控、清收欠款等各项工作，克服全国多地疫情影响，保证了安全生产、物资供应和市场份额，较圆满地完成上半年生产任务和销售指标。 强化电商业务拓展，积极探索线上营销模式突破，电商部门以京东自营和阿里健康为平台，公司官旗为主要渠道，丰富电商有赞、抖音、快手和小红书等，完善私域会员平台和线上线下连通，联合构成线上渠道矩阵，品牌和产品影响力得到提升。 （四）苦练内功，以更强监督助力发展提质增效 面对风云变幻的市场形式和竞争态势，公司保持“空杯”心态和开放格局，正视当前发展中存在的困难和问题，做到行稳致远。进一步优化产业布局、商业模式、渠道品牌和内控管理。为了更好地梳理流程、完善制度、规范权限，公司对经营管理中的诸多不足深入剖析，督促改进。报告期内，公司监察部深入生产管理和销售管理多个关键节点，监督采购和生产过程控制，进行全面价格管控检查，对线上线下乱价行为进行纠察治理，取得了阶段性进展。同时，公司通过积极创新和变革，增强危机对抗力，优化组织架构，深度打磨高绩效人才梯队建设，打造学习型队伍。加强内控内审，通过对重点业务板块和重要事项的过程控制，从各重大方面保证了事前控制，事中跟踪和评价，事后分析反馈的良性运转秩序。 （五）党建引领，以更严要求推动公司治理水平提升 坚持党的领导、加强党的建设是国有企业的“根”和“魂”，也是推动广誉远全方位高质量发展的根本保证。充分发挥党组织把方向、管大局、促落实的核心作用，贯彻落实《广誉远中药股份有限公司党委会议事规则》和《中国共产党广誉远中药股份有限公司委员会“三重一大”事项决策制度实施办法（试行）》两项重大制度，公司设立党委办公室和纪委内设部室，对公司制度建设、内控管理起到很好的推动作用，公司全体党员、干部内化于心、外化于行，通过半年的工作时间，已经充分保证了将党的领导落实到企业经营管理重大决策中。