- ST沪科 (600608)- 经营分析

报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司主要业务 报告期内，公司主要业务类型未发生改变，公司现有业务主要以大宗商品贸易为主，并逐步 向供应链综合服务转型，主要产品包括化工原料中的塑料粒子产品、有色金属产品、食用农产品及生产生活物资等。 （二）公司主要经营模式 公司主营业务包含塑料粒子业务、有色金属业务以及食用农产品业务等三大类，在业务过程中，公司根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户提供化工原料、有色金属、食用农产品及生产生活物资等产品的购销服务，并通过集中采购、订单管理、存货管理、账期赊销等方式，为上下游企业实现快速资源匹配，降低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客户创造供应链增值，并赚取稳定的收益。 （三）行业情况说明 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所处行业属于“F51批发业”。 报告期内，公司主营业务主要以大宗商品贸易为主，主要产品为塑料粒子等化工产品。 1、大宗商品行业总体情况 由中国物流与采购联合会调查、发布的2023年上半年中国大宗商品指数（CBMI）1-3月呈上升趋势，到 4-5 月处于上半年最低值，至 2023 年 6 月缓慢上升。分项指数中，供应指数、库存指数在止跌回升，销售指数则继续回落。2023年上半年国内经济仍处于恢复进程，在存量需求释放后新增需求不足，市场需求并未如预期般继续恢复。 2、聚苯乙烯（PS）行业情况 公司现有业务以塑料粒子业务为主，商品大部分为聚苯乙烯（Polystyrene，缩写PS）。作为硬质塑料的一种，PS被广泛应用于电子电器、日用品、包装容器、玩具等众多领域中，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。 （1）国内产能情况 2023 年上半年，随着国内新增 PS 生产装置投产，国内 PS 产能进一步增加，1-6 月国内 PS累计产量 197.71 万吨，同比增加 12.46%，供需矛盾有所凸显。 （2）进出口情况 据海关数据统计，2023 年 1-6 月国内 ps 累计进口 34.42 万吨，同比减少 23.07%。据统计,6月PS进口量中GPPS进口2.68万吨，同比减少39.78%，HIPS进口2.75万吨，同比减少16.92%。2023 年 1-6 月，国内 PS 累计出口 9.7 万吨，同比增加 77.01%。6 月出口量 1.35 万吨，环比增加 8.77%，同比增加 28.57%，出口延续高增长，受海外需求减弱影响，出口增速下降。由于 2021-2022 年 108 万吨/年 PS 新增产能的陆续释放，且绝大多数为透苯（GPPS），国内 PS 价格低于海外，对进口量替代作用明显。 （3）下游需求情况 2023 年 1-6 月 PS 表观消费量累计 217.08 万吨，同比增加 0.93%，但增幅放窄。其中冰箱类消费量合计 4,738.7 吨，同比上涨 13.3%；空调类消费量 14,059.9 吨，同比上涨 16.6%；电视机类消费量 9,317.7 吨，同比上涨 5.1%。 （4）价格变动情况 PS主要需求方以白家电为主，2023年1-2月恰逢春节下游生产企业开工不稳定，原材料苯乙烯震荡走高，对需求端亦产生较大影响，导致PS价格跟涨空间不足，利润受到挤压。3-4月市场受原料苯乙烯震荡后走弱以及行业继续高产影响，供需转为宽平衡影响，价格震荡下跌，PS行业利润进一步受到压缩；5-6月市场继续呈下跌趋势，转入窄幅盘整，市场受供应减少支撑，价格下跌幅度较小。 （5）未来情况预计 由于电商活动以及高温天气延续了冰箱、空调企业补库存时间，房地产投资及销售未见明显好转，居民消费信心仍有待恢复，海外出口需求减少等因素影响，PS下游市场进一步提升的动能有限，下游需求短期预期变动不大。同时，由于国内供应增加，对进口料的替代量或转增，海外需求预期将有所减弱。总结来看，PS下游市场需求虽有增加预期，但需求涨幅有限，因此供需整体呈宽平衡状态。

一、经营情况讨论与分析 2022年度，我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，受海外地缘政治冲突等因素影响，石油价格总体上涨并带动主要原材料苯乙烯等价格提升，成本高企、汇率波动叠加下游短期需求不足导致企业经营压力增大。面对复杂多变的宏观环境，公司紧密围绕年初制定的经营目标及业务开展计划，通过优化客户及业务结构、提高产品供应服务综合能力等措施，有效降低了各类不利因素对公司的影响，保证了公司生产经营的稳定。报告期内，公司开展的主要工作如下： 1、持续开展业务结构调整 报告期内，公司围绕年度经营目标，在现有业务基础上，持续对产品、供应商及客户结构进行合理优化。一方面，通过调整塑料粒子产品结构，提升高附加值产品占比、重点拓展需求相对稳定的实体塑化客户等措施，报告期内公司新增客户近30余家，并获得部分国内知名白色家电企业的合格供应商认证，实现批量供货；另一方面，依托公司相对成熟的塑料粒子产品供应基础，公司围绕核心客户非生产原料性质的工业用品（MRO）进行了相关业务的延伸及拓展，将有望进一步提升公司业务稳定性及持续经营能力。 2、提高供应链服务能力 报告期内，为提升公司业务精细化管理水平，公司加强了产品供应的细化管理能力，逐步构建采购、分销、仓储、配送供应链协同平台，通过客户需求信息的收集、整理、分析及反馈，依托上游原材料厂家的产品开发能力，进一步强化了公司塑料粒子细分行业的采购、销售、仓储、物流信息化管控能力。 3、强化资金管理、提升融资能力 报告期内，公司强化资金管理，积极采取措施并有效降低了汇率波动对公司产生的不利影响；通过经营质量的提升，公司顺利取得了光大银行、南洋商业银行等多家银行的综合授信，融资能力得以进一步提升，为公司业务发展提供了良好的资金保障。 4、持续推进公司历史遗留债权债务问题的解决 报告期内，公司继续推动与南京斯威特集团历史遗留债权债务问题的解决工作。在前期审计、评估、尽职调查等工作基础上，公司组织协调相关各方履行了国资审批、备案等程序。截止目前，公司正按照昆明市国资委的相关要求，对审计、评估报告以及处置方案进行补充完善，但由于相关历史遗留的债权债务距今时间较久，涉及南京斯威特集团的多个经营主体，相关情况较为复杂，相关工作暂未完成，公司后续将进一步加快相关工作的推进力度，力争早日完成历史遗留债权债务问题的解决。 报告期内主要经营情况： 报告期内，公司实现营业收入 36,677.50 万元，同比增加 13.73%，实现营业利润 544.89 万元，同比增加 46.97%；实现利润总额 544.89 万元，同比增加 46.97%；实现归属于上市公司股东的净利润401.88万元，同比增加175.31%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润444.82万元，较上年同期增加187.72%。报告期末，公司资产总额为19,756.36万元，同比减少 9.09%；归属于上市公司母公司的净资产为 6,550.81 万元，同比增加 6.54%。报告期末存货账面余额为3,546.72万元，同比降低 44.45%；经营活动产生的现金流量净额为-601.25 万元，同比减少 200.01%。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一) 公司发展战略 根据公司“主营业务高质量发展，积极谋求产业转型”的战略，公司将深耕塑料粒子细分市场，强化公司上下游资源获取能力，提升供应链服务水平，为客户创造供应链增值，进而提升公司盈利能力及核心竞争力。同时，积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模式，为优质产业的导入奠定基础，实现公司新的跨越式发展。 (二) 经营计划 根据公司现有业务状况，为进一步提高公司盈利能力、风险控制能力、资金管理效率，提升公司盈利水平及未来持续经营能力，公司制定了具体的经营计划并采取措施，拟通过持续优化业务模式、积极拓展业务渠道、严格控制营业成本和费用以及提高资金使用效率等措施，提升公司盈利能力，并力争早日撤销公司其他风险警示。具体经营计划如下： 1、优化业务结构：在做好现有业务基础上，继续扩大现有塑料粒子业务规模，拓展下游实体生产制造企业的销售规模，提升核心企业的产品销售占比。同时，加强非生产原料性质的工业用品（MRO）相关业务的延伸及拓展，逐步扩大业务规模，提高业务核心竞争力。 2、提高供应链服务能力：提升公司业务精细化管理水平，加强供应链业务数字化管理能力，逐步构建采购、分销、仓储、配送供应链协同平台，进一步强化公司塑料粒子细分行业的采购、仓储、物流管控能力，有效降低各项成本，提升塑料粒子业务供应链全链条信息化管理水平；结合现有业务管理要求，运用 ERP 供应链管理系统，强化在线办公业务协同效应，提高供应链服务能力。 3、强化内部管理控制，持续优化业务流程，严控业务风险：针对公司现有业务特点，持续优化公司业务流程，细化内控制度，强化审批流程，完善考核激励机制，在风险可控的前提下切实提升服务质量和效率。 4、加强资金管理，提升融资能力，降低经营风险：强化资金管理，积极采取措施降低汇率波动对公司产生的不利影响；持续增强自身盈利能力，改善公司基本面，持续提升公司融资能力；优化落实对供应商和客户的信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。 5、推进历史债权债务处置工作：持续推进公司持有的南京斯威特集团债权公开挂牌转让工作，在前期审计、评估及尽职调查的基础上，加快推进债权转让国资备案工作，力争早日完成相关债权的公开挂牌转让。 6、积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模式，为优质产业的导入奠定基础，推动公司业务转型发展。

经营情况的讨论与分析 2022年上半年，公司严格贯彻执行年初制定的经营计划及重点任务目标，持续优化调整业务及客户结构，并积极采取措施，努力克服国际原油价格上涨带来原料成本上升、汇率波动以及疫情等不利影响，有效提升了公司业务稳定性及持续经营能力。报告期内，公司累计销售各类塑料粒子等化工产品24,718.55吨，较上年同期增加73.79%；实现营业收入19,605.02万元，同比增长43.01%，综合毛利率4.88%，较上年同期减少0.72个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润331.41万元，较上年同期增加128.05%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润322.05万元，较上年同期增加122.01%。报告期末，公司资产总额为20,842.57万元，较上年度末减少9.35%；归属于上市公司母公司的净资产为6,790.87万元，较上年度末增加5.33%。