- 恒顺醋业 (600305)- 经营分析

经营情况的讨论与分析 2023年上半年，受宏观经济影响，调味品行业面临着消费需求分化、原辅材料价格上涨的双重影响，公司积极应对，整体上保持了平稳发展的态势。 报告期内，公司实现营业收入（合并报表）11.39亿元，其中，主营调味品实现收入11.20亿元，同比增长2.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.18亿元，同比增长1.09%。 主要开展了以下工作： 一是持续聚焦主营业务。主营调味品收入占总营收比例逐步提升。2023 年上半年，公司主营调味品收入占比相较去年同期由 92.04%提升至 98.33%。醋系列产品同比增长 2.48%；重点产品增长稳健。上半年，TOP20 产品销售收入占比同比提高了 0.52 个百分点；上市新品表现可喜。2023 年上半年上市新品累计实现销售 6621.42 万元，新品贡献率达 5.39%。同时，下决心淘汰 SKU366 个。 二是渠道下沉逐步增强。外围市场开拓成效明显，经销商量质提升，净增加经销商 83 户；针对新零售渠道不足的问题，加强与电商合作，积极开拓社区团购业务，新零售渠道份额由 5%提升至 20%。 三是资本运作顺利落地。2023 年 5 月，公司完成了非公开发行工作，募集资金总额 11.43 亿元，主要用于调味品技术改造、产能建设、配套设施等 7 个项目建设，争取年内 3 个项目试生产。 四是成本管控初见成效。上半年公司成立财务中心、采招中心、人力资源中心，集中采招率提高到80%以上，阳光采招平台系统注册供应商净增加1178家。报告期公司管理费用同比下降11.79%，营业成本同比下降 4.07%。预计全年主营业务成本率较上年下降 3 个百分点以上。 五是数字化转型持续深化。基于 SAP 系统的深度开发利用，从“全面预算、营销管理、生产管理、仓储物流、采购招标、人力资源、质量管控、设备资产”8个方面，推进各业务板块数字化系统在三季度末落地运行。 六是研发能力得到提升。持续加大研发投入力度，公司索诺拉沙漠芽孢杆菌及其应用发明专利荣获中国专利优秀奖；传统固态发酵关键技术的智能化创新及应用项目荣获江苏省科学技术三等奖；基于微生物调控的固态食醋酿造关键技术及应用项目荣获江苏省轻工协会技术发明二等奖。报告期内，公司获得授权专利 19 件，其中发明专利 3 件，实用新型专利 1 件，获准商标注册 10 件，市重大科技专项成功立项。 七是质量安全平稳有序。安全生产方面，坚持安全生产标准化二级建设，深化巩固“安全风险分级管控和隐患排查治理”双重预防机制，做好项目建设安全风险评估“三同时”，打造恒顺平安园区，上半年获评“2022 年度全市安全生产十佳企业”称号；质量管控方面，建立食品安全风险防控动态管控机制、企业主要责任人每月食品安全工作调度机制、食品安全小组“日管控、周排查、月调度”工作机制，实行“公司级、部门级、班组级”三级培训机制，修订完善公司质量考核办法，加大代工厂准入审核力度，强化原材料源头管控、产储运中端管控、销售服务终端管控。 八是积极承担社会责任。持续 46 年举办恒顺酱醋文化节，上半年参与慈善捐赠累计 106 万元；坚持“与环境共生”原则，公司通过在能耗、质管、设备等五大板块实行“小技改大变革”行动、部分设备国产化定制以及耗能设备技术改造等，累计实现节能降耗 80 万元；积极推行光伏发电，开展玻璃瓶超轻量化技改等工作，上半年节约标准煤694.55吨，累计减少2572.25吨二氧化碳排放量。 当前，公司正处于改革创新、转型发展的关键时期。受各种因素影响，成本上升的压力大，外贸业务下滑、外围市场薄弱等问题仍然突出；新产品的推广、新渠道的拓展、新模式的探索还有一个过程；公司市场化改革、现代企业治理结构亟需加快推进。

一、经营情况讨论与分析 2020-2022的三年，是疫情持续爆发的三年，是公司经受考验的三年，是行业内卷严峻的三年。公司全体员工不放弃、不懈怠、不松劲，总体上保持了平稳增长，主要质态指标得到了明显改善，为企业长远发展由“虚胖型增长到肌肉型增长”打下了坚实基础。报告期内，公司实现营业收入（合并报表）21.39亿元，较上年同期增长12.98%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长 16.04%。其中，主营调味品实现收入 20.32 亿元，占营业收入的 95%，较上年同期增长 10.05%；主营调味品实现净利润 1.22 亿元，占归属于上市公司股东的净利润的 88.7%，同比增长 13.09%。 报告期内，公司董事会带领全体员工公司将聚力打造“一业多品”的产业格局，聚焦调味品主业，围绕“醋、酒、酱”产品战略，实施“大单品、大产线、大渠道、大协同”策略，带动生产等供应链各环节协同效能提升。公司着力推动了以下重点工作： 营销变革方面 一是全国化布局进程加快。非主力战区销售增长趋势较快，沪苏南、宁镇、苏北主力市场同比增长超全国平均水平；二是经销商量质同步提升。拓展经销商净增 94 家，不断优化了经销商结构（报告期内新增 364 家，优化减少 270 家）；三是渠道拓展成效显著。重点聚焦 O2O 渠道发力；商超、传统电商及社区团购实现较高增长。全年全品类扩网 9.8 万家终端；四是品牌曝光率大幅提升。综合品牌价值达到 85.78 亿元，位居中华老字号品牌价值榜单前列。全年广告投放江苏卫视黄金广告插口，节目累计覆盖人数超 10 亿次，全年新媒体热度大大提升。 产品创新方面 产品战略委员会实体化、常态化运作。一是大力推进产品梳理整合。决议淘汰低销额、低毛利、竞争力弱等老旧产品。不断提升“大单品”策略，销售占比明显提升。二是复合调味料增长达到预期。其中，红烧肉料包、酸汤肥牛料包销售实现高速增长。三是规划新品上线。6大系列新品已于第 46 届恒顺酱醋文化节发布上市。 降本增效方面 加快六大管理中心建设。2022年阳光采招信息平台正式启动、“人力资源中心”、“财务共享中心”挂牌成立，持续推进采招中心、供应链中心打造。以销售带动供应链协同。通过聚焦大单品，对产品品类、酸度、瓶型等梳理整合，带动生产等供应链各环节协同效能提升，从而培育大产线、打造大渠道、促进大协同。推进降本增效项目制管理。重点围绕全年采招，细化生产、供应链、后勤和成员企业四大板块，持续将资产利用率、设备利用率、人事费率、物料损耗率、市场投诉率等作为降本增效工作的切入点和着力点。 项目建设方面 修订了《项目建设全生命周期管理制度》，稳步推进当前 6 个在建工程项目实施。其中，醋业本部香醋扩产续建工程主体框架已完工；复合调味料建设项目“一菜一包”生产线部分已试投产；智能立体库项目旧库拆除已完成，新库土建执行招标流程后开始办理施工许可证；黄酒料酒扩建项目空瓶仓库主体已完成，其他施工推进中；恒顺重庆子公司调味品智能化生产项目已超计划完成办公楼、车间及工程用房主体建筑建造；恒顺徐州万通子公司原酿酱油醋智能化产线项目立体库已完工投入使用，其他施工推进中；恒顺山西子公司酿造食醋扩产项目进入土建施工阶段。 “瘦身强体”方面 围绕产业强市“一号战略”，正本清源聚主业。一是剥离非主营业务，清理低效、无效和僵尸类资产；二是完成了涉及主要子公司自然人股东股权收购工作；三是继续清理低效、无效非生产性资产。 社会责任方面 始终秉承“恒顺众生”的经营理念，公司积极践行“源于社会、感恩社会”的优良传统，对内关心关怀职工，切实为职工办实事，对外主动担负起社会责任，回报社会。先后被评为“全国文明单位”“中国企业慈善公益 500 强”“江苏省文明单位”“镇江市文明单位”称号。 公司 2022 年获得了江苏省生态环境厅与江苏省工商业联合会联合评选的“2022 年度绿色发展领军企业称号”。 循环经济利用方面，公司通过引入专业化的团队，利用世界领先高效固液分离工艺，致力于醋糟副产物的综合资源化开发利用，重点开发了反刍动物饲料、有机肥、生物有机肥、有机基质、液体菌肥等系列农资产品，服务于广大种植、养殖行业，既实现资源循环利用又创造了社会综合效益。 公司在诚信对待消费者、合作方，追求经济效益、保护股东利益的同时，进一步积极从事环境保护、社会公益事业，加强对员工社会责任的培训教育，从而促进公司本身与全社会的协调、和谐发展。 二、公司关于公司未来发展的讨论与分析 (一)公司发展战略 公司将深入学习贯彻党的二十大精神，以高质量发展为目标，十四五期间紧紧围绕“醋、酒、酱”产品战略，着力打造“一业多品”的产业格局，实现醋业到味业的跨越，使百年恒顺成为调味品行业的标杆型企业。 (二)经营计划 公司董事会将以 2023 年为变革元年，准确把握宏观经济形势变化，及时应对行业发展新格局，从五个方面深化变革，以实际行动谱写“新恒顺、向未来”。 1、以认知之新向未来。公司把聚焦调味品主业、市场占有率、品牌影响力放在公司的战略高度，要实现由“虚胖型增长向肌肉型增长”的转变，加快“恒顺醋业”向“恒顺味业”跨越； 2、以产品之新向未来。产品战略是最头部的战略决策，董事会将围绕实施“醋、酒、酱”产品战略，继续向“0零加、便捷化、年轻化”方向打造恒顺产品家族，形成“一业多品”的产业格局，提升产品价值。 3、以管理之新向未来。以 SAP 管理系统为抓手，推进数字化转型深化工作，提升各业务板块间的关联性，加快“人、财、物、产、供、销”实现集团化管控、一体化运营、集约化管理、信息化驱动的发展路径、努力成为敏捷型、智慧型的现代化管理企业。 4、以考核之新向未来。公司对 7 家子公司、6 大车间设定指标，强化考核，对预算目标逐项分解细化，并将考核结果与绩效薪酬、评先评优实行强挂钩。 5、以作风之新向未来。公司将进一步加强“三会”建设，落实从严治党要求，深化国企改革，充分发挥国有企业独特政治优势，致力打造一流国企。 公司董事会将带领全体员工努力实现“恒顺味道、全球共享”的愿景，以“新恒顺、向未来”的崭新姿态，为展现中国式现代化镇江图景贡献力量。 2023 年公司力争实现：主营调味品业务销售不低于两位数增长，扣除非经常性损益净利润实现 20%增长以上的年度经营总目标。（该经营目标受未来经营环境影响存在一定的不确定性，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险）

经营情况的讨论与分析 2022 年是实施“十四五”规划关键之年，也是落实国企改革三年行动的攻坚收官之年，公司在董事会的正确领导下，坚持聚焦主业，紧紧围绕生产经营中心，大力推进企业改革、加强内部管理、优化资源配置，率先提前完成“双过半”目标任务，为下半年工作打下了坚实基础。 报告期内，公司实现营业收入（合并报表）11.83 亿元，较上年同期增长 14.26%；归属于上市公司股东的净利润 1.28 亿元；每股收益 0.1288 元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.17 亿元。其中，主营调味品实现收入 10.89 亿元，较上年同期增长 9.29%；综合毛利率 35.47%，同比下降 2.15 个百分点。食醋类（含白醋）实现收入 7.18 亿元；食醋毛利率 41.13%。 料酒产品实现收入 1.75 亿元，较上年同期增长 16.27%；料酒毛利率 27.65%。 报告期内，重点做了以下方面工作： 1.“瘦身”取得新成效。在 2021 年工作开展的基础上持续发力，完成子公司自然人股权收购工作，激励类股权清理已全部完成，非激励类的个人股权正在持续推进中。 2.“强体”增力下功夫。一是产能项目扎实推进。非公开发行项目已于 7 月 4 日获得中国证监会发行审核委员会审核通过，相关产能建设项目均按序时进度推进。二是科技创新成果突出。 研发中心新申报省级科技项目 2 项，市级科技项目 2 项；新获授权专利 8 件，其中发明专利 4 件，实用新型专利 1 件；申请专利 19 件，其中发明专利 8 件。 3.产品创新体系化推进。产品战略委员会实体化、常态化运营，一方面，定期梳理现有产品，淘汰老化、低毛利、竞争力不强的产品，另一方面，积极拓展新产品，复合调味料、油醋汁、蚝汁酱油、“酸甜抱抱”轻醋气泡水等新品稳步增长。 4.市场拓展开新局。一是全国化布局进程加速。上半年华东地区表现稳健，华南、西南等地区增长提速。二是市场结构趋于合理均衡。外围市场拓展成效逐步显现，市场分布不均衡状况进一步改善。三是产品结构出现积极变化。大单品加快培育，企业抗风险能力逐步增强。 5.强化管理练内功。强化集团管控，将 SAP 系统覆盖到所有子公司，发挥规模效应和协同优势。强化财务管控，搭建财务共享中心，构建业财一体化的数字化管理体系；推进财务会计委派制度，实现对子公司业务成本强管控。强化项目管控，落实项目建设全生命周期管理，通过SAP系统模块的二次开发利用，加强全过程管控。以创新驱动夯实企业现代化管理水平，促进信息技术与产业融合发展。 6.降本增效出实招。围绕“节降成本和费用、提高效率和效益”的目标，一方面向制度借力，梳理改进采购流程，完善并发布了《采购（招标）管理暂行办法》，运用采招平台广泛开展公开招标。另一方面深化内部挖潜，制定节降目标并分解下沉，对现有产品开展小品种整合工作，不断提升生产运营效率。 7.引培并举增内力。广开渠道引进来。推进市场化用工，面向社会公开招聘关键岗位人员，建立百名“恒顺红领”年轻干部人才储备库，目前已选拔出首批“红领”培养队伍；通过培训、轮岗、挂职等培养方式，增强企业发展所需人才梯队厚度。强调业绩导向、结果导向及过程管理提拔调整干部；同时，构建职称和职务双通道并行的晋升机制。 8.文化引领添动力。打造品牌效应，成功举办第 45 届镇江恒顺酱醋文化节暨调味品展销会，将“恒顺”品牌打出新的高度、新的文化、新的特色、新的亮点，受到社会各界一致好评。弘扬核心价值，以品牌传播、产业合作为切入点，寻求社会效益与经济效益双提升。 2022年下半年，公司将继续进一步聚焦调味品主业，发挥自身优势，加快变革、加速创新，拓宽赛道、提升能力，确保“十四五”期间做强做大。紧紧围绕“做深醋业、做高酒业、做宽酱业”三大核心主业发展，发力主业、提升能力、推动创新，着力从产业、技术、产品、体制机制、经营模式五个方面加快转型升级。全力以赴推动公司高质量发展，积极贯彻执行产业强市“一号战略”，提升公司产品市场竞争力。