- 万邦达 (300055)- 经营分析

报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所从事的主要业务及经营模式 公司作为从事综合环保服务和新材料生产销售的高新技术企业，主营业务包括新材料的生产与销售、危固废处理、水务工程及运营、新能源综合利用等，致力于通过工程总承包、投资、运营和技术咨询等方式为用户提供环境系统整体解决方案，已逐步形成南材料、北固废、西水务的产业格局。 1.新材料的生产与销售业务 公司通过子公司惠州伊斯科开展碳五、碳九系列石油化工产品的研发、生产及销售业务，致力于裂解乙烯的副产物――碳五、碳九分离和综合利用，不断延伸产业链，持续开发符合市场需求的新产品、新材料。惠州伊斯科主要产品为异戊二烯、间戊二烯、双环戊二烯、戊烷发泡剂、碳五石油树脂、混三甲苯等，产品广泛应用于橡胶、弹性体、热熔胶、路标漆、轮胎、农药及医药中间体等终端应用领域。 报告期内，公司拟在揭阳大南海石化工业区建设的广东伊斯科碳四碳五制高端新材料项目已基本完成项目前期准备，顺利拿到项目土地使用权，该项目的建设将进一步完善增强公司在高端新材料领域的影响力，为公司未来的发展注入强大动力。 2.危固废处理业务 公司以子公司吉林固废和黑龙江京盛华为主体开展危固废处理业务，在吉林投资建设处置工业危险废物、医疗废物处理中心，在黑龙江投资建设危险废物集中处置与资源化再生利用中心，对废物进行收集、储存、焚烧处置、安全填埋、综合利用及技术开发。 3.水务工程及运营业务 公司通过EPC、EP、PC 等方式承接煤化工、石油化工、化肥等行业的污废水处理及回用工程，即按照合同约定，根据工程项目的不同规模、类型和业主要求，承担工程项目的设计、采购、施工、试运行服务等工作，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。 公司同时为石油化工、煤化工行业大型工业水处理系统提供托管运营服务，主要项目类型包括BOT 模式的水务运营项目、EPCO 水务运营项目、传统托管运营项目以及劳务型托管运营项目。作为水务工程和运营业务的配套补充，公司同时向下游企业提供高质量的环保产品、技术、以及工艺包等。 4.新能源综合利用业务 公司主要通过全资子公司青海万邦达开展新能源综合利用业务，主要从事盐湖提锂相关产品的开发。 在盐湖提锂领域，公司开发出高性能吸附剂，并结合公司在工业废水，特别是高盐水处理方面的经验及技术优势，攻克了高镁锂比、低品位卤水中提取锂资源的关键技术，有效提升了盐湖资源的开发利用水平。 （二）主要的业绩驱动因素 报告期内，公司实现营业收入为15.60亿元，同比增加28.61%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.39 亿元，同比减少23.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为0.21 亿元，同比减少58.63%；实现经营活动产生的现金流量净额为0.12亿元，同比减少93.61%。 主要的业绩驱动因素为： 一是2023年上半年石脑油价格带动下游碳五碳九价格始终处于高位震荡区间，从成本端对下游的产业链形成一定支撑；随着管控的放开，下游厂商开工率提高，需求逐步复苏，同时公司通过积极的开发新客户拓展了产品销路，总体使得公司上半年的产品销量和营收随之提高；但由于行业内企业纷纷释放产能，使得短期内供给增加速度高于需求增加速度，终端产品价格在厂商竞争中优势尚不明显，公司的新材料板块利润出现一定下滑。为应对该严峻局面，子公司惠州伊斯科坚持以市场为导向组织生产运行，紧密关注市场行情走向，适时调整装置运行负荷，安排装置阶段性开停车和检修，确保装置运行效益最大化。 二是在国家发展绿色经济的大背景下，水务运营板块的上游企业自身不断深入实施节水减排等技改与管理措施，同时公司通过提升管理等方式降本增效，确保运营项目平稳运行，业绩明显改善。

一、概述 2022年，公司实现营业收入27.18亿元，同比增长35.25%，其中，石油化工新材料业务实现营业收入23.30亿元，占公司本年度营业收入的85.73%；实现净利润1.06亿元，同比下降61.42%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.78亿元，同比下降63.00%；实现经营活动产生的现金流量净额8.78亿元，同比增长192.35%。 报告期内，受国际形势、国家宏观经济和市场环境等多种因素的不利影响，公司目前经营业绩维持在较低水平，但各业务板块直面问题和挑战，锚定深化外部业务转型和内部深度管理提升的战略定力，基本完成高端工业废水处理业务建设目标，稳步推进新材料业务扩张，有效化解成本增加、低价竞争的经营风险，实现公司稳定发展态势。 （1）攻坚破难，创造稳健发展态势 报告期内，公司黑龙江京盛华和吉林固废两家危固废公司冲锋战疫最前线，克服重重困难，用高度的社会责任感与认真的工作，保障医疗废物得到及时转运和处置。吉林固废公司在防疫期间实现连续长周期运营，创历史新高。黑龙江固废公司完成刚性填埋场工程施工及竣工验收工作，现已经具备使用条件，未来据此扩大处置危废的种类及方式，在一定程度上可降低部分危废的处置成本。吉林万邦达公司在防疫期间严格执行数月的闭环管理，最大程度上减缓各方面因素对工期的影响，目前丙烯腈含氰废水处理装置、公用工程部分完成现场消防验收工作。 公司水务运营业务受上游企业积极落实国家节水政策影响，承受原水整体水量、水质降低，以及药剂单价和单耗不同程度上升的巨大经营压力，公司通过在工艺调整、运行方式、二次利用等方面的不断技术攻关和技术优化，尽可能的减少上述压力对该业务板块毛利率的影响。 新能源事业部重点主导江苏万邦达积极寻求战略转型升级，已基本具备了资源再生利用技术研发、工业设计服务、设备制造能力。 （2）践行战略，发展布局持续优化 报告期内，公司继续践行多产业横向融合与多赛道协同发展战略，狠抓结构调整攻坚，积极依托自身禀赋加速布局新兴赛道，着力打造新材料业务增长曲线。报告期内，公司以自有资金收购惠州戴泽特持有的惠州伊斯科12%的股权，将持有惠州伊斯科的股权提升到73%。公司与揭阳大南海石化工业区管理委员会签署《揭阳大南海石化工业区广东伊斯科碳四碳五制高端新材料项目战略合作框架协议》，计划围绕揭阳大南海石化工业区主导产业，总投资约73.3亿元，推动园区碳四碳五产业链发展。该投资项目既能充分发挥公司在该细分领域的经验积累和技术优势，又进一步扩大公司裂解碳五的综合利用产能，为公司持续盈利能力的提升提供新的增长点。 （3）多措并举，财务结构持续优良 现金流是企业的生命线。报告期内，公司通过加强、拓展与商业银行的沟通联络，统筹通过综合授信、信用担保贷款、闲置资金理财或购买结构性存款产品等多举措融资，切实提升了应急资金保障能力，并开展票据池业务，实现现金流储备稳定。 2022年6月公司经过审慎研判，决定调整向特定对象发行A股股票的方案，将募集资金全部用于吉林化工园区绿色循环经济资源综合利用项目（一期），并于8月正式获得证监会同意注册的批复，截至报告披露日，本次向特定对象发行A股股票已上市，实际募集资金净额达3.42亿元。本次发行后，公司的财务成本进一步降低，现金实力进一步增强。 （4）关注前沿，研发效能逐步释放 公司一直视核心技术为“定海神针”。报告期内，公司继续大力开展技术引进及应用再开发工作，针对相关领域研究热点及技术难题开展核心技术研发，着力将不同领域先进技术引入环保及新能源行业，并且不断进行跨行业技术的工程应用型开发工作。全年申请多项专利，已在盐湖卤水提锂、铷、铯等有价组分方面取得阶段性成果，同时在已搭建从预处理到生化处理，再到深度处理、高倍浓缩与水回用、零排放的全流程资源化技术体系的基础上，开展其工艺技术的设备化及装置化工作。 （5）持续革新，管理机制加速完善 报告期内，公司完成董监高换届选举，将组织机构调整“八部四事业部”模式，初步形成“小本部、大业务、专业化”的管理架构，同步规范总部与业务事业部、业务事业部与下属公司的权责界面，目前各业务事业部初步发挥统筹管理与内外的协调作用，业务板块内外跨区域的技术、资源合作基本实现。 二、公司未来发展的展望 （一）公司未来发展战略 未来，公司将立足企业发展新阶段，锚定战略愿景，守正创新，紧扣国家极力倡导减污降碳、协同增效的政策背景，以新材料业务为核心，新能源、水务运营和危固废业务板块协同发展为依托，做好综合性环保业务升级和新兴赛道快速布局，合理匹配轻重资产，坚持技术创新、管理创新，抓住国家经济运行整体好转的契机，在巩固和拓展中聚力发力，逐步实现质的有效提升和量的合理增长，切实落实企业的发展蓝图。 （二）下一年度经营计划 1.抓谋篇布局，着力打造发展新业态 察势者智，驭势者赢。2023年，公司将继续围绕业务结构转型发展这一核心目标，紧扣国家政策背景，着眼大势和战略所需，深入开展综合环保业务联动和新材料、新能源业务的夯基垒台、立柱架梁工作，系统化推进重点攻坚项目，打好四大业务攻坚战，全面提升各业务板块的盈利能力。 一是打好水务运营业务突围振兴攻坚战。公司要充分挖掘新项目的开发与合作机会，努力打造新的产业集群，全面梳理和提升托管运营队伍以及生产管理体系，为水务运营业务的快速扩张进行充分准备。 二是打好危固废业务提质优化攻坚战。公司要不断探索细分市场领域的多元化业务，通过技术的迭代升级，进一步开发市场占有的增量空间、增厚成本降低的利润空间，实现产业链一体化延伸。 三是打好新材料业务增效提速攻坚战。新材料业务作为公司新的核心业务，一方面要重点在现有产品提质增效、新产品研发创新、产能扩大上做文章，逐步摆脱在中低端产品竞争中的困境，进一步提高把握市场、驾驭市场的能力，提升盈利空间；另一方面要加快广东项目建设进度，确保项目按时投产落地。 四是打好新能源业务建基兴业攻坚战。新能源业务要按时按质落地锦泰及其他提锂项目，实现达标达产。 2.抓提质增效，着力巩固发展新优势 效益是企业生存发展的生命线。公司将抢抓国家大力推动经济整体好转的重要战略机遇期，及时调整交易策略，积极制定针对性措施，加速启动提质增效专项行动。 一是加强生产、技术和营销等各专业的配合，着力打造全方位市场开发体系，提高市场开拓的渗透能力。 二是着力增强生产一线的技术力量，重点解决生产技术“瓶颈”和制约生产效益的主要工艺、技术问题，不断增强技术创效能力。 三是进一步强化预算执行的刚性，厉行节约、严控支出，全面压降无效管理费用，力拓企业降本增效空间。 3.抓技术驱动，着力建立发展新活力 2023年，公司将继续以“登高望远”姿态，聚焦产业需求、着眼发展未来，继续把科技创新作为推动高质量发展的第一动力。 一是利用自主开发和引进开发相结合的方式，通过建立工程技术中心和联合实验室，深化产学研用结合，持续推进关键核心技术攻关，着力进行跨行业技术的工程应用型开发与应用，推进产业技术和装备逐步实现产品化。 二是加快技术研发人才队伍建设，搭建合理的人员梯队和专业配置，优化技术创新激励机制，积极开展重点实验室、国家扶持基金的申报工作。 4.抓管理提升，着力塑造发展新优势 管理效能决定企业的发展速度。公司将持续围绕机制流程的优化不断推动管理体系升级，着力规范重大决策行为，实施经营全过程的内审监察，逐步形成以规范促进发展、以发展完善规范的良性循环。 坚持全面计划管理与全面预算管理相结合的闭环管理，做到过程控制常态化；坚持不断完善公司内控体系建设，建立决策程序高效、业务流程规范，以过程控制为保障的管控体系；坚持弘扬唯实唯先、善作善成的团队文化，锻造包容协作的、堪当重任的、冲得上并顶得住的团队；坚持人才为先战略，着力健全人才选拔评估机制，提升培训管理水平，促进全员综合能力和素质的提升。

报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所从事的主要业务及经营模式 公司作为从事综合环保服务和新材料生产销售的高新技术企业，主营业务包括水务工程及运营、危固废处理、新材料的生产与销售、新能源综合利用、环保设备制造等，致力于通过工程总承包、投资、运营和技术咨询等方式为用户提供环境系统整体解决方案，已逐步形成南材料、北固废、西水务的产业格局。 1.水务工程及运营业务 公司通过EPC、EP、PC 等方式承接煤化工、石油化工、化肥等行业的污废水处理及回用工程，即按照合同约定，根据工程项目的不同规模、类型和业主要求，承担工程项目的设计、采购、施工、试运行服务等工作，并对承包工程的质量、安全、工期、造价全面负责。 公司同时为石油化工、煤化工行业大型工业水处理系统提供托管运营服务，主要项目类型包括BOT模式的水务运营项目、EPC+O水务运营项目、传统托管运营项目以及劳务型托管运营项目。作为水务工程和运营业务的配套补充，公司同时向下游企业提供高质量的环保产品、技术、以及工艺包等。 2.危固废处理业务 公司以子公司吉林固废和黑龙江京盛华为主体开展危固废处理业务，在吉林投资建设处置工业危险废物、医疗废物处理中心，在黑龙江投资建设危险废物集中处置与资源化再生利用中心，对废物进行收集、储存、焚烧处置、安全填埋、综合利用及技术开发。 3.新材料的生产与销售业务 公司控股子公司惠州伊斯科开展碳五、碳九系列石油化工产品的研发、生产及销售业务，致力于裂解乙烯的副产物――碳五、碳九分离和综合利用，不断延伸产业链，持续开发符合市场需求的新产品、新材料。惠州伊斯科主要产品为异戊二烯、间戊二烯、双环戊二烯、戊烷发泡剂、碳五石油树脂、混三甲苯等，产品广泛应用于橡胶、弹性体、热熔胶、路标漆、轮胎、农药及医药中间体等终端应用领域。 4.新能源综合利用业务 公司全资子公司青海万邦达主要开展新能源综合利用业务，主要从事盐湖资源产品的投资开发与生产运营。在盐湖提锂领域，公司开发出高性能吸附剂，并结合公司在工业废水，特别是高盐水处理方面的经验及技术优势，攻克了高镁锂比、低品位卤水中锂资源提取关键技术，有效提升了盐湖资源的开发利用水平。 5.环保设备制造业务 公司全资子公司江苏万邦达，开展环保设备制造业务。公司控股子公司江苏再生资源，主要从事环保再生资源利用的技术研发和专用设备制造等，其高效分离设备已应用于公司吉林丙烯腈项目。 （二）主要的业绩驱动因素 报告期内，公司实现营业收入为12.13亿元，同比增加53.96%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.52 亿元，同比减少68.52%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为0.51 亿元，同比减少17.90%；实现经营活动产生的现金流量净额为1.93 亿元，同比增加530.73%，主要的业绩驱动因素为： 一是2022 上半年原油和石脑油价格大幅走高带动裂解C5 和裂解C9 价格上涨，且受疫情散点反弹，新材料业务下游市场停工停产导致需求明显弱于往年同期水平，导致新材料业务在原材料价格出现上涨趋势的同时，销售价格同步下降。控股子公司惠州伊斯科为应对该严峻局面，持续坚持以市场为导向组织生产运行，时时关注市场行情走向，适时调整装置运行负荷、安排装置阶段性开停车和检修，确保装置运行效益最大化； 二是危固废业务板块规模优势逐步凸显，吉林固废在面对吉林地区疫情反复影响的情况下，多措并举全力保障运行，实现不停工不停产，确保激增的医疗废物、涉疫生活垃圾等被妥善运转与处置；黑龙江京盛华通过持续强化工艺技术和设备管理，优化装置运行条件，保障各生产装置安全平稳高效运行，提高了运营效率； 三是在国家实施“以水定产、以水定城，建设节水型社会”的大背景下，水务运营板块的上游企业自身不断深入实施节水减排等技改与管理措施，同时运营过程中的药剂及人工成本出现不断攀升的趋势，公司通过提升管理等方式降本增效，确保运营项目相对稳定运行。同时，公司自主研发的多效分离技术与高效生化系统相结合的处理工艺能够有效处理高难降解的丙烯腈废水、兰炭废水，在能耗少、稳定性强的基础上，实现过程产品的资源化回收利用，达到有效降低碳排放的目的。截至报告披露日，公司已正式与神木市政府签订了总投资额约为6.72亿元的榆林兰炭项目投资协议。