- 大博医疗 (002901)- 经营分析

报告期内公司从事的主要业务 （一）主营业务 公司主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材、关节类 植入耗材、运动医学及神经外科类植入耗材、微创外科类耗材、口腔种植类植入耗材等，报告期公司主营业务未发生重大变化。 （二）主要产品及其用途 1、公司主要产品情况2、公司主要产品用途如下： （1）创伤类植入耗材产品：主要用于成人及儿童上、下肢、骨盆、髋部、手部及足踝等部位的病理性、创伤性骨折修复或矫形需要等的外科治疗。产品包括髓内钉、金属接骨板及骨针、螺钉等内固定系统及外固定支架等；（2）脊柱类植入耗材产品：主要用于由创伤、退变、畸形或其他病理原因造成的各类脊柱疾患的外科治疗。产品包括椎弓根螺钉系统、脊柱接骨板系统、椎间融合器、椎体成形系列等各类脊柱内固定装置；（3）神经外科类植入耗材产品：主要用于颅骨骨块固定或缺损修复、颌面部骨折或矫形截骨固定术等外科治疗。 产品包括颌面钛网、颌面接骨板、颅骨钛网、颅骨接骨板及螺钉等内固定系统；（4）关节类植入耗材产品：主要用于骨性关节炎、类风湿性关节炎和股骨头坏死等关节疾病的治疗。产品包括人工髋关节系统、人工膝关节系统等； （5）运动医学类植入耗材产品：用于关节韧带损伤修复及重建和骨科内固定。产品包括不可吸收带线锚钉、带袢钛板等； （6）口腔种植类植入耗材产品：主要用于修复牙齿缺失，产品包括种植体系统等。 （7）微创外科类产品：主要在微创手术中建立器械通道以及提供微创手术的装置。产品包括一次性腹腔镜穿刺器系列、一次性多通道单孔腔镜穿刺器系列、一次性微创筋膜闭合器系列等系列产品；（8）其它产品：手术工具器械及敷料等，其中手术工具器械是公司所销售的各类医用高值耗材的专用配套手术工具，除了与医用高值耗材产品配套销售外，部分手术工具器械也采用了外借的形式供予经销商。 报告期公司经营情况分析 2023年上半年，随着国家及各省市常态化、制度化开展高值医用耗材集中带量采购，骨科关节、创伤、脊柱三大领域均纳入骨科医用耗材集采范围并陆续落地执行。在集采政策驱动下，公司通过集采中标，进一步提升骨科各细分市场份额。报告期内，公司借助集采机遇，增加医疗机构覆盖率，通过获得更多的手术量带动产品销量的增长；受集采降价的影响，公司主营产品毛利下滑，对公司短期营收和利润产生一定的影响。在骨科全面集采的大环境下，公司坚持以创新研发为核心驱动力，加大研发投入力度，加速产业创新升级，立足骨科，持续推进高值耗材领域多产品线共同发展。 报告期内，公司实现营业收入749,642,994.54元，同比下降9.47%；实现归属于上市公司股东的净利润93,535,390.85 元，同比下降 48.08%；扣非后净利润 64,791,096.29 元，同比下降 55.09%；实现经营活动产生的现金流量净额-57,073,523.67 元，同比下降 705.44%；公司期末总资产 4,314,833,632.85 元，较期初增长 9.58%。报告期公司整体毛利率为 69.68%。 骨科创伤类、脊柱类耗材集采落地实施后，产品终端价格大幅下降，报告期内，骨科创伤类毛利率下降到61.86%，营收同比下降35.25%；骨科脊柱类毛利率下降到83.87%，营收同比下降11.53%，公司两大主营产品毛利下滑。骨科关节类耗材集采落地实施后，国产替代进程加速，产品集中度进一步提升。报告期内，公司骨科关节类产品实现营业收入58,265,655.57 元，同比增长 104.46%。 在集采常态化和制度化的背景下，公司持续深化实施“专业化、多元化、国际化、创新化”发展战略，加大市场开拓力度，加快企业发展步伐。 （1）坚持创新驱动，推进高值医用耗材全产业链发展。 近年来，公司持续在医用高值耗材领域内深耕细作，致力于医用高值耗材的创新与研发。在巩固骨科植入耗材领域领先优势的同时，公司持续拓展神经外科、微创外科及齿科等医用高值耗材领域，加大创新性医用高值耗材的研发投入力度。报告期内，公司微创外科产品实现营业收入122,168,613.46元，同比增长28.20%；神经外科领域产品实现营业收入 30,322,532.62 元，同比增长 55.14%，均保持较好增长势头。 （2）加强国际化战略布局，推动公司可持续发展。 集采常态化加剧了国内市场的竞争，海外市场已成为公司战略发展方向之一。近年来，得益于公司产品力、品牌力、渠道力及服务力的提升与发展，公司与海外客户构建起良好的信任与合作关系，公司海外业务持续深入。在国际市场，公司产品已远销至澳大利亚、俄罗斯、乌克兰、智利等 60 多个国家和地区。公司境外业务营业收入占比逐年提升，报告期内，公司境外业务实现营业收入74,348,729.61元，同比增长101.39%。公司将持续布局海外市场，加速国际业务进程，提高全球化经营能力，为公司提供外延性的增长动力。 （五）主要业绩驱动因素 对标国际一线品牌的产品质量、完善的营销网络、广泛的临床接受程度、持续的创新及研发能力以及优秀的管理团队是公司能够快速发展的主要原因。 （六）行业发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位 得益于我国庞大的人口基数、社会老龄化进程加速和医疗需求不断上涨，我国骨科植入类医用耗材需求逐年增长。 在政策环境方面，医用高值耗材的行业地位逐渐提升，进口替代成为趋势；在经济环境方面，随着中国经济总量不断提升，人均可支配收入及人均医疗保健支出稳步增长；在社会环境方面，我国人口规模不断上升，老龄化进程加速，医保水平逐步提高，医疗卫生机构及就诊人数和人次稳定增长；在技术环境方面，医用高值耗材的原材料及生产技术水平快速提升。上述多方面的因素综合作用，促进了医疗器械行业，特别是医用高值耗材及骨科植入类医用耗材细分行业的快速发展。随着国家医改政策的推进，高值耗材行业将面临新的机遇和挑战，长期看行业集中度将进一步提高，有利于国产品牌市场占有率的提升。

一、报告期内公司从事的主要业务 公司主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材、关节类植入耗材、运动医学及神经外科类植入耗材、微创外科类耗材、口腔种植类植入耗材等，报告期公司主营业务未发生重大变化。 二、公司未来发展的展望 1、公司的发展战略 公司致力于成为国际一流的综合性医用高值耗材供应商，未来将继续以骨科植入性高值耗材的研发、生产和销售作为主营业务，在增加人工关节、运动医学等骨科产品规模与品类的同时，拓展颅颌面外科、普外科、微创外科及齿科等医用高值耗材领域。公司未来将按照现代企业制度及管理要求进一步规范企业内部控制程序，不断提升公司品牌的市场影响力，完善国内营销渠道体系建设的同时，以专业化、创新化为导向，加强全球化经营能力，提升产学研转化力度并实现公司产品的自主创新化发展路径，巩固公司在骨科植入性高值耗材行业的领先地位并全面发展为国际一流的综合性医用高值耗材供应商。 2、经营计划 2023年度，公司将积极应对国家或省市集采政策，进一步发挥在生产、研发、销售、质量控制、服务、人力资源等方面的综合竞争优势，扩大生产规模，巩固公司在创伤、脊柱类、微创外科及神经外科细分市场的领先地位；同时大力发展适用于关节外科、普外科、颌面外科及齿科的产品，加大创新性医用高值耗材的研发投入力度，加快新产品开发速度，提升创新能力，形成具有可持续发展能力、成梯次和成系列的产品组合；并进一步完善营销网络，增加物流配送能力，持续提升公司产品在国内和国际市场的份额，促进产业升级，实现公司的快速发展。 在产品方面，公司将继续巩固在创伤、脊柱骨科耗材领域的优势，扩充产能，加快完成创伤脊柱骨科耗材扩产项目，以满足公司未来数年产能需求，为未来公司发展和市场扩张打下了良好的基础，进一步提升创伤脊柱的市场份额；人工关节类产品作为国内骨科植入性高植耗材领域增速最快的细分品种，有着巨大的市场潜力，公司将加快人工关节假体项目的投产，推出具有创新性的人工关节假体产品，进一步完善人工关节假体的市场推广相关工作，使之成为公司新的利润增长点；作为公司增速最快的细分领域，公司将积极布局微创外科市场，加快微创外科新产品的推出及市场的推广；持续推进运动医学及齿科的市场推广工作，进一步丰富公司的产品线。 在研发方面，公司计划在现有研发能力的基础上，加大研发技术中心的投入，推进公司的自主研发能力、新品种研发的速度和效率，并形成对主营业务的有效支撑，促进公司的持续发展；公司已与全国著名骨科专业医院和科研院所在临床研究方面进行了密切的合作，未来公司将不断加强与专业医院和科研院所的协作，实现与医院及科研院所在人才、信息、技术优势、资金、市场优势等方面的有机结合，有效发挥临床专业人士的技术特长，在产品开发的过程中满足临床需求，提升公司的整体技术创新能力；公司未来将投入更多人力资源及资金，依托新的研发技术中心，利用公司已有的技术、人才、资金、体系优势，在骨科、神经外科以及微创外科等多个领域，挑选市场前景好、符合公司产业结构的产品进行重点研发。 在市场开拓方面，公司将继续发挥已有客户资源和营销网络，加大营销网络覆盖力度，继续增加营销配送网点，提升营销中心的区域辐射能力、学术推广能力及地区竞争优势，积极拓展市场份额，提升产品渗透率，继续提高二三级医院市场份额；同时，公司将继续推进的营销管理系统的使用，将公司各营销网点信息有效整合，杜绝信息孤岛，提升管理效率。营销管理系统将增加客户和渠道管理职能，增强客户黏度。 在人才布局方面，公司将继续实施以人为本的人力资源战略，将在现有人才队伍的基础上，继续引进营销及学术推广、研发、生产和综合管理等方面的专业化人才，以适应公司快速发展的需要。一方面，不断完善公司管理体系，建立有效的内部控制制度，健全人才激励机制、考核机制、岗位轮换机制。另一方面，建立规范、专业的培训体系，加强员工岗位培训和后续教育培训，充分调动员工的积极性和创造性，提高员工的业务素质和专业技能。 在投资方面，公司将合理利用上市公司平台，做大做强上市公司，公司将专注于高值耗材领域具有前瞻性、创新性的优质项目的寻找，适时加强海外投资，加强企业的全球化经营能力，为公司提供外延性的增长动力；同时致力于进一步完善投资决策机制、风险管控机制、投后跟进机制等，从而把控投资风险，促进投资业务健康发展。 3、公司为实现未来发展战略的资金需求、使用计划及资金来源情况 根据目前制定的发展战略和经营规划，公司将使用非公开发行股份募集资金及自有资金用于相关募投项目的建设以及支持公司未来整体战略发展；同时，公司的经营性现金流情况较为稳定，企业信誉良好，银行授信额度充足，融资渠道多样。整体而言，公司的资本性支出规划符合公司现金流情况和战略需要，不存在对公司现金流健康存在严重负面影响的情况。

报告期内公司从事的主要业务 （一）主营业务 公司主营业务系医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材、关节类植入耗材、运动医学及神经外科类植入耗材、微创外科类耗材、口腔种植类植入耗材等，报告期公司主营业务未发生重大变化。 （二）报告期公司经营情况分析 2022 年上半年，各省开始逐步执行骨科创伤类耗材和关节类耗材集采后价格，骨科创伤类产品因集采影响毛利率下降3.66%，营收同比下降 23.18%；骨科脊柱类产品、骨科关节类产品、微创外科产品仍保持较好增长势头，营收分别同比增长23.83%、216.29%、56.82%。从中长期发展考虑，上半年公司继续加大研发、管理及营销方面的投入，期间费用增加，短期利润承压。 报告期公司实现营业收入 828,018,203.47 元，同比下降 2.19%；实现归属于上市公司股东的净利润 179,894,580.26元，同比下降 43.28%；扣非后净利润 144,022,265.63 元，同比下降 49.17%；实现经营活动产生的现金流量净额 9,426,858.66元，同比下降 95.88%；公司期末总资产 3,863,250,788.39 元，较期初增长 14.30%。报告期公司整体毛利率为 80.97%。 2022 年 7 月 11 日国家组织高值医用耗材联合采购办公室印发《国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购公告》，标志着第三批国家组织高值医用耗材正式启动，2022年下半年骨科耗材集采将进一步延伸到脊柱类产品，覆盖了绝大部分的脊柱类耗材产品。本次脊柱集采完成后，公司主营骨科创伤、脊柱、关节产品均已完成国家或省际联盟集采。 骨科耗材集采的推进，有利于骨科耗材行业长期健康发展，有利于骨科耗材企业向规范化、规模化转型。同时耗材集采将对未能中标企业的业绩造成不利影响，此外中标企业亦将面临产品终端价格大幅下降的风险。结合带量采购政策可能对公司业务带来的潜在影响，公司将适时调整经营策略，积极应对高值医用耗材领域改革带来的变化，按照既定的发展战略与经营目标，立足骨科，持续推进高值耗材领域多产品线共同发展。上半年公司研发投入 102,284,125.47 元，同比增加 53.52%，持续加大创新产品研发投入，培育新的产品线，新的利润增长点。集采政策增加了公司医院覆盖率，公司将用更好的产品创新和服务进一步拓展销售渠道，保持乃至提升公司产品的市场占有率。经营管理方面，在保证公司产品质量的前提下，公司将进一步提高生产及运营效率，降本增效，为积极应对带量采购提供充足准备。 （三）主要业绩驱动因素 对标国际一线品牌的产品质量、完善的营销网络、广泛的临床接受程度、持续的创新及研发能力以及优秀的管理团队是公司能够快速发展的主要原因。