- 兄弟科技 (002562)- 经营分析

报告期内公司从事的主要业务 （一）主要产品及下游应用领域 公司专注医药食品及特种化学品领域，其中医药食品主要包括维生素、香精香料、医药等相关产品，特种化学品主要包括皮革化学品、铬盐等相关产品。公司秉承以客户为中心的理念，致力于为全球客户提供优质的产品、满意的服务以及专业化的解决方案，与客户及合作伙伴共建良性的产业生态圈。经过多年发展，公司现已成为全球知名的维生素及皮革化学品生产企业，几大主导产品均处于全球领先的市场地位。近几年，公司加大在香精香料与医药领域的投资力度，随着项目的陆续建成与投产，力争成为香精香料与医药领域知名的新兴企业。 维生素：维生素是维持生命活动所必须的一类有机化合物，该物质由于无法在人体或动物体内直接合成或合成量不足，因此，必须通过外源性补充。公司自2000年第一个维生素产品“维生素K3”投放市场至今，已建立形成维生素K3、维生素B1、维生素B3和维生素B5四大维生素产品的产业平台。为全球饲料、食品、日化和医药等行业众多客户提供安全、稳定、可靠的维生素产品。 香精香料：香精香料是国民经济中食品、日化、烟草、医药、饲料等行业的重要原料配套产业，与人民生活水平的提高、下游行业的发展密切相关，是现代社会人类高质量生活不可或缺的重要原料。香精香料行业相关产品与公司维生素产品的销售渠道、下游客户群体存在较大协同性。公司“年产20,000吨苯二酚、31,100吨苯二酚衍生物建设项目”之一期工程（以下简称“苯二酚一期工程”）作为公司香精香料板块的第一个重点项目，已于2020年下半年正式建成投产，该项目生产的对苯二酚已正式销往国内多家主流丙烯酸生产商，香兰素及乙基香兰素已正式销往欧美主要食品及日化客户；“年产20,000吨苯二酚、31,100吨苯二酚衍生物建设项目”之二期工程（以下简称“苯二酚二期工程”）于2022年上半年已正式启动建设，建成后将显著提升公司“苯二酚”产业链的综合竞争力。 医药：公司医药板块业务主要包括原药料及制剂的研发、生产与销售。在原料药方面，公司在原有维生素B1原料药生产经营基础上，新增的“年产400吨碘造影剂及其中间体建设项目”已于2020年下半年正式建成投产，碘造影剂是X射线影像学检查常用的造影剂，包括增强CT和血管造影等。截止目前，该项目生产的原料药中间体产品已与国内外造影剂中间体用户达成广泛业务合作，原料药产品已在部分市场推广销售，同时按计划开展原料药批件的申报，碘海醇原料药已取得印度注册证书、日本登录证，碘海醇、碘帕醇原料药注册申请已于2022年陆续提交国家食品药品监督管理局，并同步开展包括日本、欧盟等全球注册工作。在制剂方面，公司聚焦神经、代谢、免疫、呼吸等治疗领域，目前在研产品共计20个，其中2个产品已提交国内药品注册申请。 皮革化学品：皮革化学品是将动物毛皮加工成牢固、耐用、美观、时尚的皮革与毛皮生产过程中所必需的化学品，其应用贯穿制革全过程。优质皮革化学品的研究和应用对皮革工业开发新产品、提高皮革质量、增强国内产品在国际市场上的竞争力及生产工艺技术的革新起着重要作用。皮革生产分为水场和涂饰两部分，我司专注于提供水场全工段皮革化学产品，包括铬鞣剂、加脂剂、复鞣剂、助剂等全系列化学品，可为客户提供专业化及个性化的应用服务与解决方案。 铬盐：铬盐作为重要的资源性原材料产品，是我国无机化工主要系列产品之一，广泛应用于冶金、金属表面处理、木材防腐、军工、颜料、染料、制革等工业中。公司铬盐板块产品主要包括重铬酸钠、铬鞣剂、铬酸酐等。2020年，公司通过对兄弟CISA的收购与整合，实现了维生素K3与铬鞣剂产业链的延伸，同时新增铬盐板块业务。 （二）报告期主要经营情况 报告期内，面对复杂严峻的国内外形势和诸多风险挑战，公司围绕年度计划和经营目标，积极应变，有条不紊推进各项工作。但受宏观环境变化、经济下行、下游消费疲软等因素影响，公司部分维生素产品以及香精香料产品价格相比上年同期出现不同幅度的下跌，产品毛利率下降，导致报告期内盈利能力下降。2023年上半年，公司实现营业收入146,763.01万元，较上年同期降低18.88%，实现净利润4,494.48万元，较上年同期降低80.51%。

一、2022年经营情况概述 2022年，受全球经济下行、地缘政治局势动荡不安等影响，需求收缩、供给冲击、预期转弱等不利因素持续演化，发展环境的复杂性、严峻性、不确定性攀升。面对复杂的市场环境，公司努力把握行业政策和发展方向，以兄弟文化为引领，紧密围绕战略规划目标、年度经营计划，化危机为机遇，实现逆势发展。 报告期内，公司部分维生素产品以及铬盐产品价格出现不同幅度的上涨，产品盈利能力大幅上升；同时，随着公司“苯二酚一期工程”产能释放与运行优化的持续推进，项目效益得到逐步释放。2022 年，公司实现营业收入 34.11 亿元、同比增长 24.82%，实现净利润 3.06 亿元、同比增长 978.35%。 二、公司未来发展的展望 1、公司未来发展战略规划 面对国内外宏观经济、政治环境的不断变化，公司将坚持实事求是、稳步发展，围绕市场需求，在动物营养、人类健康等主打领域深耕细作，将公司打造成为“专业的健康产品服务供应商”。同时，围绕“专精特新”、“双碳”等市场需求高潜领域拓宽产品应用、延伸发展现有产业链。 公司将持续坚持聚焦主业，做精做专做强现有核心产品及产业链，同时把握“专精特新”、“双碳”领域带来的商业化机会，积极关注及培育现有产业链新兴发展领域与发展机会。以产业链、平台化、方案化模式加速产业布局。坚持以人才兴业、科技创新、管理创新引领企业高质量发展。以市场需求为导向，满足客户需求、为客户创造价值，实现由“制造型”向“制造+服务型”转型的战略目标。其中，主要的几个细分板块战略规划如下： 维生素：持续坚持技术创新、促进产业链延伸、完善全球营销体系建设，做精做专做强现有四大维生素产品，巩固竞争优势。同时，积极关注与开发现有维生素产品的新兴应用领域、探索创新型的营养及健康类高潜品种，驱动维生素板块不断增长。 香精香料：围绕苯酚产业链，聚焦市场刚需及未来行业发展趋势，布局及丰富产业链新产品，进一步延伸产业链、丰富产品结构，提升苯酚产业链的综合竞争力。积极开拓布局“生物基”类香精香料产品，充分树立兄弟科技在香精香料领域的品牌与影响力，努力打造成为综合竞争力突出的香精香料新兴企业。 医药：围绕特色原料药与专利原料药，依托“九江生产基地”的配套优势，建设多个医药中间体及原料药车间，形成具有综合竞争力的高端原料药产业平台，在面向全球销售的同时，高度协同公司原料药与制剂一体化发展。在制剂方面，先期以 MAH 模式，后续通过自建/并购销售平台、生产基地、研究院等，完善产业布局，充分发挥“核心中间体+原料药+制剂”的产业链优势，实现兄弟科技从原料药到制剂垂直一体化的发展战略。 铬盐：作为全球高品质铬盐产品供应商，在充分保障产品质量、提升产品服务，进一步维护与提升兄弟 CISA“百年铬盐品牌”价值与影响力的同时，积极研究及规划实施铬盐在储能等高潜领域的应用与发展、关注及培育铬盐产品在新领域的应用，寻找产业链新增长点，让“百年企业”焕发新生机。 皮革化学品：以优势产品及拳头产品做支撑，为客户提供整套制革技术解决方案，以“制造+服务”的经营理念，致力成为制革行业专业的制革技术方案提供商。 2、公司 2023 年度经营计划 A、组织发展与管理创新 2023 年，公司将围绕战略规划及经营管理需要，进一步搭建形成成熟、专业、高效的企业管理、人力资源等公共职能服务平台及支持平台，提高对事业部各项服务与支持需求的响应速度及满意度；进一步完善安全、环保、质量及财务监管体系，确保公司合法、合规、规范运营。持续推进集团管理体系优化，建立健全风险管理体系，增强公司整体风险管控能力。同时，加快人才引进，推行人才梯队建设，提高员工胜任力、薪酬竞争力，提升员工归属感，组建一支胜任现有管理需求、满足未来发展的人才队伍。 B、严控财务风险、做好融资规划 进一步加强对存货、应收、应付等周转速度的事前管理，密切关注并积极应对汇率变化，以有效管控公司现金流管理风险、汇率波动风险。根据公司战略规划及项目资金需求，制订合理的筹融资规划，按期推进公司 2022 年度再融资计划，在满足公司发展的同时严格把控资金风险。 C、持续提升项目运行效率、按期推进新项目建设 针对公司近两年投产的“苯二酚一期工程”、“年产 400 吨碘造影剂”等新项目，通过持续推行技术创新、成本优化、加速注册批件申报等方式方法，加快实现产能的进一步释放；针对公司目前在建的“苯二酚二期工程”、“年产 5 万吨无机铬粉”等新项目，以及筹备拟建的新项目，通过专项小组、专项计划，确保按期推进项目建设，按期产品市场投放。 D、加快制剂业务培育、促进制剂业务落地 进一步完善制剂研发队伍与销售队伍建设，深化制剂研发与销售业务开展。在落实好已注册申报产品的后续批件落地工作、获证后销售推广工作的同时，策划好、组织好 2023 年度制剂产品注册集中申报工作及自持品种制剂业务落地，加快完成制剂业务培育期的过渡，尽快实现制剂板块业务良性发展。 E、完善研发团队建设、加强外部资源整合 进一步优化研发项目绩效激励机制，提升研发人员技术创新积极性，提升团队核心技术人员的综合素质及创新能力。 加大外部研发合作，加强国际技术资源的整合，提升外部技术资源整合能力，加快形成及提升公司技术核心竞争力。

报告期内公司从事的主要业务 （一）主要产品及下游应用领域 公司专注医药食品及特种化学品领域，其中医药食品主要包括维生素、香精香料、医药等相关产品，特种化学品主要包括皮革化学品、铬盐等相关产品。公司秉承以客户为中心的理念，致力于为全球客户提供优质的产品、满意的服务以及专业化的解决方案，与客户及合作伙伴共建良性的产业生态圈。经过多年发展，公司现已成为全球知名的维生素及皮革化学品生产企业，几大主导产品均处于全球领先的市场地位。近几年，公司加大在香精香料与医药领域的投资力度，随着项目的陆续建成与投产，力争成为香精香料与医药领域知名的新兴企业。维生素：维生素是维持生命活动所必须的一类有机化合物，该物质由于无法在人体或动物体内直接合成或合成量不足，因此，必须通过外源性补充。公司自2000年第一个维生素产品“维生素K3”投放市场至今，已建立形成维生素K3、维生素B1、维生素B3和维生素B5四大维生素产品的产业平台。为全球饲料、食品、日化和医药等行业众多客户提供安全、稳定、可靠的维生素产品。 香精香料：香精香料是国民经济中食品、日化、烟草、医药、饲料等行业的重要原料配套产业，与人民生活水平的提高、下游行业的发展密切相关，是现代社会人类高质量生活不可或缺的重要原料。香精香料行业相关产品与公司维生素产品的销售渠道、下游客户群体存在较大协同性。公司“年产20,000吨苯二酚、31,100吨苯二酚衍生物建设项目”之一期工程（以下简称“苯二酚一期工程”）作为公司香精香料板块的第一个重点项目，已于2020年下半年正式建成投产，该项目生产的对苯二酚已正式销往国内多家主流丙烯酸生产商，香兰素及乙基香兰素已正式销往欧美主要食品及日化客户；“年产20,000吨苯二酚、31,100吨苯二酚衍生物建设项目”之二期工程（以下简称“苯二酚二期工程”）于2022年上半年已正式启动建设，建成后将显著提升公司“苯二酚”产业链的综合竞争力。 医药：公司医药板块业务主要包括原药料及制剂的研发、生产与销售。在原料药方面，公司在原有维生素B1原料药生产经营基础上，新增的“年产1,000吨碘造影剂及其中间体建设项目”之一期工程（以下简称“造影剂一期工程”）已于2020年下半年正式建成投产，碘造影剂是X射线影像学检查常用的造影剂，包括增强CT和血管造影等。截止目前，该项目生产的原料药中间体产品已与国内外造影剂中间体用户达成广泛业务合作，原料药产品已在部分市场推广销售，同时按计划开展原料药批件的申报，目前碘海醇原料药在中国、欧盟等市场已递交原料药注册文件。在制剂方面，公司聚焦神经、代谢、免疫、呼吸等治疗领域，目前在研产品共计16个，其中1个产品已提交国内药品注册申请。 皮革化学品：皮革化学品是将动物毛皮加工成牢固、耐用、美观、时尚的皮革与毛皮生产过程中所必需的化学品，其应用贯穿制革全过程。优质皮革化学品的研究和应用对皮革工业开发新产品、提高皮革质量、增强国内产品在国际市场上的竞争力及生产工艺技术的革新起着重要作用。皮革生产分为水场和涂饰两部分，我司专注于提供水场全工段皮革化学产品，包括铬鞣剂、加脂剂、复鞣剂、助剂等全系列化学品，可为客户提供专业化及个性化的应用服务与解决方案。 铬盐：铬盐作为重要的资源性原材料产品，是我国无机化工主要系列产品之一，广泛应用于冶金、金属表面处理、木材防腐、军工、颜料、染料、制革等工业中。公司铬盐板块产品主要包括重铬酸钠、铬鞣剂、铬酸酐等。2020年，公司通过对兄弟CISA的收购与整合，实现了维生素K3与铬鞣剂产业链的延伸，同时新增铬盐板块业务。 （二）报告期主要经营情况 报告期内，面对国内外新冠疫情、下游需求等的变化，以及全球通胀、经济增速放缓等宏观环境，公司内部持续通过管理优化、研发创新、节能降耗等措施实现挖潜增效，同时积极调整应对策略，紧抓需求增长潜力区域与潜力产业，有序推进公司产能释放。报告期内，“苯二酚一期工程”产能进一步释放，对苯二酚、香兰素等产品销售量实现增长,同时，受原材料价格上涨、物流成本提升等因素影响，2022年上半年，公司部分维生素产品、对苯二酚以及铬盐产品价格出现不同幅度的上涨，产品毛利率提升，盈利能力大幅增强。2022年上半年，公司实现营业收入180,926.03万元，较上年同期增长40.80%，实现净利润23,063.84万元，较上年同期增长2,828.76%。