经营分析 - 管理层经营报告
2023/12 | 净利润 | 营业收入 | ROE | 毛利率 | 净利率 | 净现比 | 费用率 | 存货周转 | 应收账款周转 | 市场占有率 |
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皇氏集团 (同比增幅) |
0.71亿 (+7000.0%) |
28.93亿 (+0.07%) |
3.87% (+5428.57%) |
18.67% (+6.5%) |
2.46% (+6050.0%) |
6.32 (-77.95%) |
24.11% (+12.3%) |
6.47次 (+16.37%) |
5.8次 (-6.9%) |
1.46% (-0.68%) |
行业均值 (同比增幅) |
6.67亿 (+20.83%) |
104.58亿 (+1.03%) |
12.72% (+15.64%) |
29.17% (+1.71%) |
6.37% (+19.51%) |
1.94 (+25.16%) |
21.58% (-2.75%) |
5.97次 (-9.55%) |
22.29次 (-5.59%) |
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一、概述 2023年度,面对消费复苏的市场需求以及日益激烈的行业竞争,公司积极应对,发展战略逐步落地,通过紧抓水牛奶产业这一主线,不断提升自身竞争优势,经营整体上保持了平稳发展的态势。2023年,公司实现营业收入289,283.9万元,同比增长0.07%;实现归属于公司股东的净利润6,734.5万元,同比增长460.11%。报告期内,公司优质奶水牛种源独家获批自巴基斯坦入华,新开辟的华东战线桥头堡――安徽阜阳工厂正在紧锣密鼓的建设,该工厂被乳品包装巨头利乐誉为工业5.0自动化、信息化、智能化的柔性灵动绿色低碳节能型工厂,这将进一步夯实公司在水牛奶产业的核心竞争力,促进公司健康可持续发展。公司贯彻以农光互补、牧光互补项目为乳业赋能的发展思路,积极开拓户用、工商业光伏电站EPC项目,已取得了积极进展。基于“深耕大西南,挺进大湾区,布局大华东”的战略布局需要,公司转让了云南皇氏来思尔乳业有限公司、云南皇氏来思尔智能化乳业有限公司,并将所得收益投入到“奶水牛种源芯片战略”、“万头奶水牛智慧牧场建设”、“着重打造华东新动能”三大配套举措中。目前,除上述两家公司外的其他乳业板块子公司的乳制品、食品营收同比增长19.86%,有效降低了上述两家公司的出表对公司营收所造成的短期影响。 二、公司未来发展的展望 (一)公司发展战略 坚持“百亿级乳企”及“奶水牛种源芯片”战略不动摇,公司将紧紧围绕奶水牛“种业、牧业、乳业”的规模化、现代化、智能化的全产业链布局,扩大在主业的发展优势,通过组织架构优化以及农光互补、牧光互补降低营运成本,提升效率。 1、加速优质奶水牛种源的应用,打造皇氏的“中国牛”。 在加快和加强胚胎生产、胚胎移植、全基因组选育技术提升的同时,与政府平台公司、规模养殖户、农场主、农户建设水牛繁育牧场、智慧养殖小区及家庭牧场开展合作,以自主培育出优质高产奶水牛品种驱动我国奶水牛存栏及水牛奶原料供应的有效提升,通过打造皇氏的“中国牛”构筑企业护城河。 2、坚守乳业初心,誓争百亿目标。 乳业板块加快核心区域布局及市场开发进度,推进全国化市场开发进程,近年来随着公司乳品业务核心生产区广西、湖南、贵州、四川四省的产能扩建及产能利用率逐步释放,公司在西南以外市场销售也随之放量。未来,公司仍将加速华东及成渝区域生产基地的建设,以生产基地为中心,延展供应半径,做好核心区域市场的渗透和销量提升,逐步扩大市场覆盖,争取早日达到乳业百亿目标。探索水牛奶产品出口,勾勒皇氏水牛奶“世界品牌”。 3、优化公司组织架构及激励机制 结合公司发展需要,公司将从乳业、种业以及乳业产业链延伸进入的光伏板块等几大板块业务的资源整合和业务管理出发,进一步优化集团架构设置及管理考核,提升各板块协同效能,推进经营目标的实现,为后续的业绩增长和产业协同发展提供保障。 4、将数字化全面融入企业经营 公司加速实施数字化战略进程,正在推动奶牛饲养、渠道流通、营销投放等方面的全产业链数字化变革。公司将持续对乳制品生产线进行自动化、智能化、信息化改造,渠道和营销端充分融入数字化,以实现从奶源、生产、存储、运输到销售终端各个领域智能化升级,让数字化全面融入企业经营,实现“皇氏智造”升级目标。 5、稳步推进农光互补业务发展,使光伏产业有效为主业赋能 光伏业务将持续为乳业进行赋能,光伏业务的开展紧跟公司乳业发展的步伐,在公司乳业各大核心区域充分利用企业自身优势及资源,通过吸引光伏及新能源企业的投资和共同合作,结合自身业务积极发展分布式和户用光伏EPC业务并从中获得收益,在促进公司各地工厂及牧场的轻资产化运营和降本增效的同时,也为公司践行节能减排、低碳环保的社会责任,构建环境友好型、资源节约型企业,为实现国家双碳目标提供助力。 (二)2024年度的经营计划 2024公司将继续聚焦主业,承担起“国内水牛奶第一股”的责任担当和发展使命,依托公司独家获批进入国内的优质奶水牛种源,积极推动优质种源的扩繁工作,稳步推进牧场和产能建设,加强产品研发和核心产品的打造,完善营销网络的建设,优化公司组织架构,扩大公司在水牛奶领域的领先优势和核心壁垒,加快实现公司“百亿级乳企”战略目标。 1、加快落实“奶水牛种源芯片战略”各项工作。 巴基斯坦无疫牧场继续选育顶尖种公牛和核心供体母牛,用于种用水牛胚胎的生产。首批巴基斯坦水牛胚胎引进后,公司将在自有牧场、合作牧场、农村合作社牧场等快速开展扩繁高产核心母牛群的工作,加快广西奶水牛种群结构升级和牛群增量,有力推动解决制约行业发展的奶源问题。与此同时,筛选和选育高产奶量奶水牛核心育种群,建立奶水牛全基因组精准设计育种评价技术体系,通过对高产奶量、高基因组育种值奶水牛母牛进行OPU-IVF生产高价值的水牛胚胎,筛选高基因组育种值奶水牛公牛生产良种精液,全面提升我国奶水牛的生产水平。 2、扎实推进牧场及工厂建设,抓好各工厂和牧场的提质增效。 加快推进广西上思、来宾、宾阳、安徽阜阳等牧场建设,为奶水牛种业落地和优质牛群引入、尽快形成规模种群提供应用场景,建立北方战略联盟奶源基地,为生产提供稳定、优质的奶源保障;全力推进华东总部――安徽阜阳新工厂项目建设,着力打造数字化、智能化绿色工厂,扩大产业规模,为实现公司的战略规划打下坚实基础;继续推动“国家优质乳工程”建设工作,并按照优质乳工作的各项要求规范旗下各乳品厂、牧场的基础设施建设、质量控制及经营管理工作,尤其新工厂、新牧场必须按照标准进行建设,争取更多工厂和牧场通过有关认证,为公司优质产品的生产和供应提供有力保障。 3、建渠道,拓市场,保增量。 以“深耕大西南,挺进大湾区,布局大华东”的战略方向出发,进一步加强相关区域渠道建设和市场布局,除深耕核心区域市场外,加强大湾区、大成渝区域及大华东区域的市场开发力度,线上、线下、传统渠道和新零售渠道全面发力,加速全国市场布局,打开增量空间。 集中优势资源,继续通过全渠道覆盖,持续提高市场份额,一方面通过产品创新和核心产品的深挖TOC端客户的增量需求,另一方面以水牛奶系列产品作为重点,通过多渠道、多途径大力开发新式茶饮、咖啡等TOB端客户。不断优化产品结构,提高高毛利品类销售占比,以战略单品带动其他品类产品的销售,进一步提升公司的市场竞争力。积极探索产业链合资合作,通过合资合作和品牌共建等方式,充分利用公司和合作方的品牌优势、技术优势和渠道资源,发挥协同效应,产品覆盖到更多消费群体,为消费者提供更优质的产品和服务,进一步提升公司品牌影响力和市场占有率。 4、以市场为导向,继续加大产品研发和创新力度。 当前,消费者的健康诉求属性在不断细化,营养、新鲜、品质、口味以及健康和时尚仍然是消费者做出购买决策时的主要决定因素,公司将进一步加大产品研发力度,增强产品创新与市场推广的契合度,推出不同系列产品矩阵,重点加强水牛奶系列产品的开发力度,以增强参与市场竞争的实力。同时,公司将进一步加深与国内优秀研发团队或机构的合作,提升研发能力,强化产品升级和新品储备。 5、强化企业管理和内控机制,尤其加强公司及各子公司的规范运作管理,并使之贯穿于生产经营的全过程。 加强人才队伍的建设和核心骨干的培养,不断完善和优化公司用人和薪酬考核机制,持续引进各类优秀人才,尤其是管理、技术和营销人才的引入,为公司未来的发展提供人力资源保障。 |
2023/06 | 净利润 | 营业收入 | ROE | 毛利率 | 净利率 | 净现比 | 费用率 | 存货周转 | 应收账款周转 | 市场占有率 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
皇氏集团 (同比增幅) |
2.21亿 (+118.81%) |
18.18亿 (+37.83%) |
11.42% (+126.14%) |
18.42% (-10.93%) |
12.15% (+58.2%) |
0.85 (+350.0%) |
19.7% (-12.17%) |
3.61次 (+32.23%) |
3.39次 (+23.27%) |
1.75% (+33.59%) |
行业均值 (同比增幅) |
4.2亿 (+9.66%) |
54.7亿 (+3.29%) |
8.17% (+5.56%) |
29.76% (-0.23%) |
7.68% (+6.37%) |
1.06 (+13.98%) |
21.17% (-1.26%) |
2.97次 (-22.66%) |
11.36次 (-4.54%) |
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报告期内公司从事的主要业务 公司的主营业务包括乳业和信息业务、光伏EPC业务,其中核心主业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务,涵盖从牧草种植到种业、奶牛养殖、乳品的研发、生产、销售服务的全产业链。主要产品以荷斯坦牛奶、水牛奶为主要原料的低温奶和常温奶。 与上年同期相比,报告期内公司从农光互补、牧光互补切入光伏产业,除此之外,公司的主营业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。 (一)国内乳制品行业发展概况及市场竞争格局 1、国内乳制品行业概况 乳制品产业是健康中国、强壮民族的重要民生类产业,相较欧美等成熟市场,我国乳制品人均消费量仍处低位。受益于中国经济的快速增长,国民生活水平和健康意识的逐渐提高,加上互联网与经济社会的深度融合提供了新的营销方式和销售渠道,乳制品行业长期保持稳健的发展态势。与此同时,伴随着消费结构的升级,国内乳业已进入品质升级和创新发展新阶段,水牛奶、羊奶、骆驼奶、牦牛奶等特色乳品逐渐走进大众视野。水牛奶是世界第二大奶源,但在国内水牛奶的奶源还较为稀缺,凭借更高的营养、更浓郁香甜的口感等优点,水牛奶在高端乳品市场中逐步崛起。 2、市场竞争格局 乳制品行业经过快速发展阶段的市场淘汰整合,呈现少数全国性大型乳企与众多地方乳企共同发展的竞争格局,一些大型乳品企业通过资产重组、兼并收购等方式扩大规模,加强对奶源以及销售渠道的控制,未来这种行业集中度加剧趋势将更加明显。 同质化竞争是当前乳制品行业体现出来的又一现象,随着奶牛养殖技术的普及,众多乳制品公司获得的奶源品质高度趋同,加工设备厂家、食品添加剂供应商提供的技术支持也都大同小异,使得整个行业产品无论在风味、内容物指标、包装上趋同,同质化竞争带来的直接后果就是低价比拼。依托于优异的口感及营养价值高的特点,水牛奶产品能够提供给消费者完全不同的消费体验,推广更简单高效,消费者高复购率、黏性强,这也使得以公司产品为代表的水牛奶产品在同质化竞争中脱颖而出。 (二)广西奶水牛概况 广西发展奶水牛产业有其突出的优势,一是资源丰富,水牛存栏量和奶水牛存栏都居全国第一,二是拥有全国唯一的优良水牛种源供应基地,良种供应全国第一,但单产低、规模小、种源更新缓慢、育种技术发展水平低是行业发展的主要痛点。 基于自身资源禀赋以及水牛奶的发展机遇,广西“十四五”规划中提出,要将广西打造成全国最大的优质水牛奶基地,广西政府也相继发布《广西支持水牛奶业发展若干措施》《关于实施 2023 年支持牛羊产业发展若干政策措施的通知》等产业支持政策性文件,鼓励优质水牛种源的引入,为水牛奶的发展创造了新的机遇。公司作为水牛奶龙头企业,在政策指引下以更新奶水牛种源为突破点,已逐渐扫清将巴基斯坦优质水牛种源引入广西的障碍,未来将着力扩大奶水牛种群,提升优质水牛奶产品的加工能力,打造知名品牌,更好地满足多元化乳制品消费需求。 (三)公司乳业发展情况 报告期内,受快消品不景气的影响,全国液态奶行业消费量有所下滑,尼尔森市场研究公司的数据显示,2022 年 7 月-2023 年6 月的全国液态奶消费数据较同期下滑了5%,在这样的背景下,公司乳业板块营收仍延续增长态势,这主要是基于公司不断对自身的核心竞争能力的锤炼。公司继续推进智慧生态牧场、智能化工厂建设,夯实发展基础;积极发挥研发创新优势,强化市场开发能力,带动产品销售的提升;充分发挥信息、光伏业务的协同作用,提高了乳业的运营效率。 1、牧场建设方面 报告期内,公司充分发挥在良种引进、奶牛繁育、原料奶生产方面的竞争优势,推动优质奶源基地建设,上思万头奶水牛扩繁基地有序推进,广西田东生态牧场一期正式运营后,目前正在进行二期升级改造工程,来宾小平阳牧场也在筹建当中,将进一步提高公司自有奶源比例,做大做强核心业务。 2、乳品加工厂建设方面 公司加快产能布局,皇氏来宾乳制品产业化基地项目即将投入使用;阜阳智慧化乳制品中央工厂在与政府签订投资协议后已进入设计阶段,设立了皇氏(安徽)乳业有限公司全面推动项目早开工、早建成,早投产,拟将该项目打造成为立足安徽、辐射长三角的水牛奶生产基地和华东总部,为公司的发展注入新动能。 3、水牛种源的研究和引进工作 近年来,为将奶水牛优质种源引入我国,以有效解决我国奶水牛单产低、水牛奶稀缺的问题,公司制定了“奶水牛种源芯片”战略,与中国农科院水牛研究所达成技术成果转化的战略合作伙伴关系,共同成立了皇氏赛尔公司,旨在共同推动我国南方奶水牛品种的改良和升级,带动奶水牛产业经济效益的提升,使公司在水牛奶细分行业继续保持领先优势。 经过两年多的发展,皇氏赛尔公司逐步完成了水牛繁育上、下游产业链的布局。在基础设施建设方面,已完成境外免疫无疫牧场一期、胚胎生产实验室的建设,完成境内专用隔离繁育牧场的改造;在技术应用方面,已组建成熟的胚胎生产及移植团队,在境内外成功进行千例胚胎移植,并已开展基因组育种的相关准备工作,具备将水牛胚胎繁育技术进行商业化应用的基础;获得巴基斯坦动物检验检疫局颁发的注册证书,正式批准皇氏赛尔(巴基斯坦)公司向中国出口水牛胚胎、卵细胞和冷冻精子,皇氏赛尔(巴基斯坦)公司成为首个能向中国出口水牛遗传物质的育种公司。公司“奶水牛种源芯片”战略进入产业化落地阶段,即将在国内率先实现尼里拉菲优质水牛的大规模繁育。 4、技术研发方面 报告期内,公司针对现有产品进行充分挖掘、优化和升级,打造大单品,推出全新高端水牛奶品牌“皇氏水牛”,增加竞争力的同时也有效提升了市场销售份额。公司结合多样化的消费场景,加快高附加值产品更新速度,通过将“水牛奶咖啡、鲜水牛乳茶、水牛奶冰淇淋”等特色融合,以适应年轻人消费习惯和消费潮流的变化趋势,保持产品竞争力。 5、市场营销方面 公司构建并不断夯实全渠道销售体系,促进渠道的差异化与多元化。报告期内,公司加大对经销渠道的优化与服务,以提高经销商的销售积极性,经销渠道结构占比和业绩得到有效提升;通过实施大单品战略,加大资源投放扩大在线下渠道的竞争优势,加速渠道下沉和渗透,“一只水牛”、“浓醇”系列等新产品销售势头始终保持良好。公司通过加快布局新电商渠道、以短视频、直播、私域运营等数字营销方式协助乳品的推广与市场扩张,拉近与消费者之间的距离,推动线上销售收入提升。 6、光伏业务方面 公司的光伏业务主要是基于以光伏科技赋能乳业降本增效的考虑,由皇氏农光来实施。目前与华能合作的宾阳分布式户用项目、来宾市兴宾区分布式户用项目、北流塘岸镇分布式光伏项目,以及越秀新能源 EPC工程项目等陆续进行工程建设当中。 |
2022/12 | 净利润 | 营业收入 | ROE | 毛利率 | 净利率 | 净现比 | 费用率 | 存货周转 | 应收账款周转 | 市场占有率 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
皇氏集团 (同比增幅) |
0.01亿 (+100.22%) |
28.91亿 (+12.53%) |
0.07% (+100.33%) |
17.53% (-14.86%) |
0.04% (+100.23%) |
28.66 (+4957.63%) |
21.47% (-10.99%) |
5.56次 (-9.59%) |
6.23次 (+9.3%) |
1.47% (+4.26%) |
行业均值 (同比增幅) |
5.52亿 (-7.23%) |
103.51亿 (+2.42%) |
11.0% (-18.09%) |
28.68% (+3.13%) |
5.33% (-9.51%) |
1.55 (-24.39%) |
22.19% (+5.02%) |
6.6次 (-23.34%) |
23.61次 (-6.9%) |
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报告期内公司从事的主要业务 目前公司的主营业务包含乳业及信息业务。报告期内,公司的主营业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号――行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求 公司乳品业务概况 公司的支柱产业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务,公司乳品业务涵盖从牧草种植到奶水牛育种、奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业链,主要产品为以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的低温奶和常温奶,另有其他食品类产品。其中,低温奶包括巴氏杀菌乳、巴氏杀菌调制乳和发酵乳,常温奶主要包括灭菌乳和调制乳。其他食品类产品主要包括含乳饮料、植物蛋白饮料和面包类产品,占比较小。 公司专注水牛奶,二十余载沉淀品牌,拥有完整的产业链,具有产学研结合的研发优势、差异化开拓、零售渠道的优势等,详情见本节“管理层讨论与分析”中的公司“核心竞争力分析”。 经济环境变化、公司整体规模不断扩大带来的管理风险等,详情见本节“管理层讨论与分析”中的“可能面对的风险”。 公司未来发展的展望 2023 年度的经营计划 1、乳业板块 在保持营业收入双位数增长的前提下,及时采取针对性举措,保增收,提盈利。 (1)做好牧场及工厂的基础保障,实施精细化管理,大力推动技改升级及数字化、智能化制造项目实施,有序推进各养殖基地的建设及畜牧管理,保障奶源供应及奶源质量;提升已建成并投入使用的各乳品加工基地的产能利用率,加快在建工厂及华东及成渝区域新工厂建设,进一步扩大公司乳业规模。 (2)加强渠道建设及市场渗透,在巩固和提升原有渠道销量的同时,公司将加速新渠道、新零售的发展:加大社区渠道的投入,打造“严先生和甄太太”社区零售平台,为各大社区居民提供更多严选、优质产品;打造“渠道高铁”,进一步拓展社区电商及社区团购,提高公司产品在各大社区的市场渗透率;实施“国民营养计划”,为以儿童及中小学生为主的客户群体量身订制好牛奶,加强学生奶、营养餐进校园的业务推广;实施“破冰之车”行动,加强新网点建设、乡村市场渗透及送奶上门业务的征订及推广,进一步提升市场占有率。 (3)打造“优质乳工程”,从养好牛、产好奶,到稳工艺、严品控,以最大限度保持牛奶中的营养为首要目标,全面发展以秒秒鲜、爱特浓鲜奶为主的低温鲜奶产品;持续聚焦核心产品,紧跟市场发展及消费者需求变化,建立快速反应机制,以水牛奶、酸奶等差异化产品为主线,不断推出贴合市场需求的新产品,从而使公司的核心产品更具竞争力;紧跟线上及线下的渠道变化趋势,集中优势资源持续加大水牛奶、巴马益生菌系列产品的推广,并重点实施“一只水牛”全国性品牌推广,面向不同消费群体开展水牛奶、酸奶、益生菌产品品牌策划及传播活动,实现品牌影响力的快速提升,更有效地营销毛利型产品,增加销量,提高总体毛利率。 2、奶水牛养殖及种源计划 积极顺应国家奶业发展政策,将奶源建设视为工作的重中之重。公司将加快推进水牛胚胎的进口;建立胚胎生产和胚胎移植标准体系,加快技术水平的提升以及胚胎移植成功率的提升;加快推进境外无疫牧场的建设和境内水牛繁育牧场建设,计划年内完成境外水牛免疫无疫牧场(一期)及境内首个万头奶水牛智慧繁育牧场(一期)建设并投入使用。融入养殖信息化、数字化、智能化的建立,着力打造智慧型牧场,继续在业务核心区推进建设集种植、养殖、产学研、观光于一体的高标准农光互补万头牧场,提升公司奶牛养殖基地的管理效率、经济效益,提升乳业板块奶源尤其是水牛奶原料的供给。 3、光伏板块 光伏板块定位于为乳业进行赋能,帮助乳业进行降本增效。公司将加快广西、云南等优势区域的业务布局及寻找一切可开发的同行资源进行发展,大力推进分布式、户用光伏EPC 项目的开发和建设。 携同合作方,积极推动和落实广西合浦智慧化源网荷储一体化风光基地项目(3GW)、广西来宾市农光牧储大基地项目(2GW)项目的建设,寻求政府及社会资本及上下游客户有序推进安徽阜阳TOPCon 太阳能电池项目建设投产及运营,把握新能源发展机遇,进一步推进公司新板块业务的健康发展。 4、信息板块 继续夯实智慧城市工程、呼叫中心业务,巩固短信应用服务。通过积累重点大客户与大项目销售经验拓展优质客户市场,进一步提升现有业务规模、降低经营成本,提高盈利能力。不断深化经营思路,加强产品及服务创新,通过运用大数据存储、采集和挖掘分析等关键环节的技术深入了解客户需求,提升用户粘性;帮助乳业公司进行用户分析,并整合短信、微信、在线广告、线上活动等各渠道能力,为公司乳业板块提供用户运营、产品营销综合解决方案,为主业赋能。 |
2022/06 | 净利润 | 营业收入 | ROE | 毛利率 | 净利率 | 净现比 | 费用率 | 存货周转 | 应收账款周转 | 市场占有率 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
皇氏集团 (同比增幅) |
1.01亿 (+248.28%) |
13.19亿 (+0.92%) |
5.05% (+297.64%) |
20.68% (-5.53%) |
7.68% (+247.51%) |
-0.34 (-278.95%) |
22.43% (+9.47%) |
2.73次 (-21.78%) |
2.75次 (+4.56%) |
1.31% (-8.39%) |
行业均值 (同比增幅) |
3.83亿 (+3.23%) |
52.96亿 (+4.79%) |
7.74% (-18.01%) |
29.83% (-10.8%) |
7.22% (-1.63%) |
0.93 (-19.13%) |
21.44% (-15.06%) |
3.84次 (-11.52%) |
11.9次 (+0.34%) |
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报告期内公司从事的主要业务 公司的主营业务包括乳业和信息业务,其中核心主业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务,涵盖从牧草种植到奶牛养殖、乳品的研发、生产、销售服务的全产业链。主要产品以荷斯坦牛奶、水牛奶为主要原料的低温奶和常温奶。 报告期内,公司的主营业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。 |