- 锡业股份 (000960)- 经营分析

经营情况讨论与分析 1、经营回顾 报告期内，锡业股份在公司党委、董事会的正确领导下，深入学习贯彻党的二十大精神及中央经济工作会精神，坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻新发展理念，锚定“创建世界一流专业领军示范企业”目标，紧扣“强党建、深改革、谋发展”主线和“夯基础、强管理、提质效”重点，以“提产量、降成本、强市场、增利润”为总任务，全力卓越运营锻造竞争优势，全力深化改革激发内生动力，全力创新突破推动转型升级，全力防风化险构建坚实保障，不断提高应对风险挑战和复杂局面的能力，进一步夯实锡业股份高质量发展基础。 报告期内，公司生产有色金属17.53万吨，其中：锡4.24万吨、铜6.51万吨、锌6.58万吨、铅1935吨、银87.6吨，铟45.64吨。公司实现营业收入228.32亿元，较上年同期下降25.97%；实现归属于上市公司股东净利润6.87亿元，较上年同期下降54.78%；报告期末，公司总资产367.59亿元，较年初上升0.24%；归属于上市公司股东净资产171.13亿元，较年初上升4.42%。 2、报告期内主要措施和成果 （1）深挖潜，强运营，全力抓好当期生产经营工作 报告期内，矿山单位立足自身资源，加强找矿开拓工程建设，强化地质品位、出矿品位可靠性分析，优化找矿开拓工程投资项目设计，同步围绕“达产达标、采掘平衡、持续稳定”的目标，持续优化年度采掘计划。抓实储量管理，确保矿山生产持续稳定，开展选矿技术攻关，提升综合回收率，同步加强贫化损失管理，持续做好矿山出矿品质控制；冶炼单位合理调控原料结构、中间品及产成品库存，强化设备系统运行维护，加大副产品的回收利用技术攻关和联动处理，提升有价金属综合综合回收能力；供应链板块强化业务统筹，增强对主业的协同支撑作用，协调联动扩大效益贡献。强化全司运营资金管理，丰富融资渠道，优化调整长短期债务，负债结构持续优化。全面梳理采选冶各系统的成本现状，健全成本核算标准化、模块化体系建设，构建全成本管控及分析评价体系。梳理能耗、物耗指标，加强管控有效降低成本。 （2）控风险，稳市场，全力打造锡产业卓越运营的“四个联动”报告期内，公司结合各业务板块实际情况，认真推动并落实市场运营的“四个联动”。一是产销平衡，提升锡冶炼生产工艺积极参与市场竞争，加大原料采购力度实现保产创效，把握销售节奏实现公司整体利益最大化。二是购销平衡，第16页共187页 积极拓展原料供应商，加大进口原料采购力度，合理搭配入炉品位，降低冶炼成本，及时捕捉市场机遇拓展客户，不断提高产品销售盈利能力。三是内外联动，及时根据市场变化及生产情况制定当期采购策略满足生产需求变化，紧盯内外盘市场价差，灵活调整进出口模式。四是期现联动，不断增强抗风险能力。 （3）重质效，强运作，全面提升上市公司质量 一是畅通资本市场双向沟通渠道，提高资本市场的认可度。积极与投资者密切沟通，以视频直播形式成功举办2022年报业绩说明会暨投资者交流会，有效传递公司的投资价值。二是成功入选国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业，充分体现了国务院国资委对锡业股份行业地位、创新能力及发展潜力的认可。三是实施2022年度现金分红，增强股东回报能力。四是引入控股股东母公司对深加工板块实施增资扩股，强化资源要素的配置，不断提升锡深加工板块的核心竞争力和盈利能力。 （4）重创新，激活力，全面推进深化改革工作 一是聚力开展世界一流专业领军示范企业创建工作，围绕增强核心竞争力和核心功能，全面梳理主要工作目标，聚焦价值创造薄弱环节，着力打造锡业股份成为世界一流有色金属关键原材料提供商。二是成立矿山管理中心，统一规范监管和优质专业服务，全面提升矿山管理水平。立足云南，谋划国内，辐射海外的总体方针，结合公司锡产业龙头优势，加强外部资源拓展。三是加快推进市场化改革，打造专业化、市场化、集中化的市场管理及运营平台。健全完善市场化薪酬分配机制，加强干部人才队伍培养，推进人才梯队建设。 （5）高站位，强管控，严控经营合规和安全环保风险 积极推进公司“三位一体”体系建设。实现合同全生命周期管理，全面提升依法治企水平，将合法合规性审查贯穿于企业生产经营、改革发展等各环节。安全环保风险方面，细化标准，精准考核，推动安全环保责任层层压实，深入开展检查督察，强化问题整改，持续加强全司安全环保文化建设。 2023年下半年，锡业股份将持续加强生产组织，全力确保稳产高产；防控市场风险，强化市场增效；持续精准管控，全力降本增效；强化投资管控，持续项目优化；提高资源保障，夯实公司高质量跨越式发展基础，努力实现全年生产经营任务目标。

一、概述 2022年，锡业股份在公司党委、董事会的正确领导下，全力克服国际宏观形式复杂多变、地缘政治冲突升级、主要经济体非常规加息，国内经济下行压力凸显及有色金属行业结构性矛盾突出，价格波动剧烈等不利因素，特别是面对报告期内锡价连续大幅下挫的局面，公司坚持稳中求进、克难前行，调思路、想办法、强运作，稳住生产经营基本盘。 2022年，公司全年生产有色金属34.19万吨，其中：锡7.67万吨、铜12.58万吨、锌13.64万吨、铅3,029吨，银180吨，铟73吨。报告期内，公司实现营业收入519.98亿元，较上年同期下降3.43%；实现归属于上市公司股东净利润13.46亿元，较上年同期下降52.21%；公司总资产366.70亿元，较年初下降10.52%；归属于上市公司股东净资产163.90亿元，较年初上升5.61%。 二、公司未来发展的展望 （一）公司发展战略 锡业股份将以入选国务院国资委创建世界一流专精特新示范企业名单为契机，更加聚焦做强作为“价值创造中心”的有色金属原材料战略单元的战略定位，进一步做实资源拓展、现代矿山、原材料制造，以深化矿山管理提升专项行动增强矿山专业化管理能力，以“内找外拓”深入落实新一轮找矿突破战略行动，强化资源保护性开发利用，夯实矿山和资源“压舱石”，重点推进智能矿山和智能冶炼，打造行业的数字化标杆，将公司打造成为世界一流有色金属关键原料提供商。 同时通过优化新材料及精深加工资源配置，积极引入大股东，强化新新材料及精深加工板块的技术资源、人才资源，充分获取其成长收益，不断推动公司成为更高发展质量的国有控股上市公司。 （二）2023年主要工作目标 全年预算营业收入470亿元（综合考虑供应链业务压缩和公司深加工产业板块调整等因素）。有色金属总产量： 33.35万吨，其中：产品含锡7.9万吨、产品铜12.6万吨、产品锌12.46万吨、铟71吨。在顺利完成预目标的情况下，在岗职工人均收入有所增长。（鉴于本计划为指导性指标，上述指标实现受多种内外部环境、经营管理等多种因素影响，存在不确定性，不构成对营业收入及各产品产量的实质性承诺，公司有权根据市场及生产经营情况变化，对本计划作出相应调整，敬请投资者关注风险。）

经营情况讨论与分析 1、报告期内经营情况回顾 2022 年上半年，公司有色金属产量17.67 万吨，同比增加1.20%，其中：锡锭4 万吨、阴极铜6.61 万吨、锌锭6.94 万吨、铟锭35.76 吨。公司实现营业收入308.41 亿元，较上年同期增长4.69%；实现归属于上市公司股东净利润15.20 亿元，较上年同期增长58.38%。报告期末，公司总资产401.33 亿元，较年初下降2.07%；归属于上市公司股东净资产165.60亿元，较上年上升6.71%。 2、财务状况、经营成果和现金流量分析 （1）资产负债分析 受益于公司盈利不断增长，2022 年上半年末归母净资产较年初增长6.71%，净资产收益率达到9.48%，公司股东回报能力进一步增强；报告期末公司资产总额401.33亿元，较年初减少2.07%，主要原因为公司优化资本结构，负债规模有所缩减；资产端，占比较高的资产为固定资产及在建工程，存货占比较年初有所增加；资产营运能力方面，应收账款和存货规模较年初有所增加，导致应收账款和存货周转率同比下降。 2022 年上半年末公司资产负债率54.60%，较年初下降3.62 个百分点，公司资本结构进一步优化；负债总额219.14亿元，较年初下降8.15%，其中有息负债177.79 亿元，较年初下降6.42%，财务杠杆下降；同时受益于公司盈利能力提升，公司流动比率、速动比率同比提高，进一步保障了公司偿债能力。 （2）经营成果分析 2022年上半年公司实现营业收入308.41亿元，同比增长4.69%，收入规模稳步提升；收入结构不断优化，自产产品营业收入大幅提升，较上年同期增加54 亿，上升42.52%；在自产产品收入规模方面，锡、铜、锌均实现不同程度增加；在自产产品营收结构方面，锡产品收入占比达到61%，其中锡锭和锡化工增幅较为明显，铜产品收入占比下降，其他产品收入占比保持稳定。 报告期内，公司努力克服相关不利因素，抢抓市场机遇，认真组织生产及产业链高效协同运营，在计提8.84 亿元存货跌价损失的基础上仍实现归母净利润15.2 亿元，同比上升58.38%，盈利能力稳步提升；毛利第17 页共180 页 构成方面，锡产品（包括锡锭、锡材、锡化工）毛利26.41 亿元，占比达到69%，锡主业的核心价值和贡献度进一步凸显；产品盈利能力方面，公司锡锭、锡材、锌产品、铜产品毛利率同比均实现不同幅度增长，盈利能力不断增强。 （3）现金流量分析 公司2022 年上半年实现经营活动净现金流21.16 亿元，同比增加1,625.59%，增长幅度较大；有息负债规模减小，取得借款收到的现金同比减少，筹资活动产生的净现金流同比下降；经营性净现金流与净利润比大幅增加，盈利质量和现金流质量持续提升。 3、报告期内主要措施和经营成效 2022年以来，国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，不利影响因素明显加大，但公司外抓有色金属市场机遇、内抓深度挖潜创效，主要工作措施及成果如下： 积极践行新理念。践行高质量发展理念，充分发挥采选冶生产线优势，强化主产业链协同及生产要素优化，抢抓有色金属价格高位机遇，不断推进采选各环节提质增量、冶炼综合回收增效和科技成果转化增利等工作；精深加工新兴产业聚焦市场，以客户为中心，加大“产销研服”协同力度；践行安全环保发展理念，针对性制定考核实施细则，逐级解码安全环保任务，全面推进专项排查及隐患整治，全方位、全流程、全过程提升公司安全环保管理能力，并同步推进安全环保文化融合。 持续激发新活力。推进“竞争战略+卓越运营”管控模式，提升管理运行效率，调整公司内部管理机构，优化人力资源结构，职能更加精简聚焦，运营协调更加高效，并形成敏捷应对市场客户变化、快速抢抓机遇应对危机的组织管控模式，推动刚性考核与兑付，体现绩优者多得的价值分配导向；强化市场化管理，实现下属分子公司经理层任期制契约化管理全覆盖，任期考核与激励将企业发展与个人中长期绩效进行挂钩，形成共享机制；坚持目标牵引，根据产业链不同环节设置差异化的考核权重及重要考核指标，采选冶成熟产业聚焦卓越运营、精深加工和新业务聚焦市场和创新研发，有效促进下属企业持续提升核心竞争力。 不断展现新动能。强化重点科技项目管理，中部层间氧化矿找矿研究、重选人工智能控制技术开发等一批勘探及采选环节技术革新项目成效明显，涂装材料专用二丁基氧化锡产品开发、高品质无铅焊锡丝制备技术研究等一批深加工环节技术创新不断打破技术壁垒；加快建设“数字云锡”，数字矿山、数字冶炼及数字深加工项目建设取得重大进展，“三化”提效显著，“基于工业互联网的锡冶炼智能化生产线关键技术研发打造数字工厂”项目入选中国上市公司协会数字化转型典型案例；持续推进“揭榜挂帅”，公司及所属单位发布需求的首年度企业联合专项已全部获立项支持，实现了开放合作与联合攻关。 认真研制新战略。全面聚焦主业、做精主业、做强主业，通过引入国际一流的咨询机构，开展新材料和精深加工业务战略规划，积极推动精深加工板块“高端新材料、环保新能源”新增长极延链，采选冶板块“绿色低碳、数字化智能化”补链，全链条“市场化改革、创新驱动”强链，深入实施“三精管理”“五个增效”，以内涵式内生性的高质量发展，努力实现“跨周期可持续、逆周期可调节”。 努力取得新成效。报告期内公司紧抓有色金属市场机遇，认真组织采选冶及精深加工高效协同运营，着力推进精细化管理和精益生产，保持生产设备高效运行，确保各项经济指标平稳；推动锡深加工产品技术研发及结构优化，创新突破优化工艺，主要产品冶炼成本管控效果明显；精准施策挖掘客户潜力，积极拓展市场；资本结构进一步优化，全产业链卓越运营水平和经营质量不断提高，锡主业的核心价值和贡献度进一步凸显，经营现金流大幅增加，经营业绩创历史同期新高，回报股东能力进一步增强；着力内部控制管理提升和制度体系建设，提升合同管理和法务管理信息化水平，强化风险防控，多措并举确保供应链安全运行；提升信息披露质量，公司2021 年度深圳证券交易所信息披露考核评价结果为A，体现了监管机构对公司的高度认可；积极践行ESG 理念和标准，锡业股份国证ESG 评级达到AA，并成功入选深指ESG 基准指数和深指ESG 领先指数，使公司品牌价值得到不断提升；深化投资者关系管理工作，积极组织年报业绩说明会、董监高见面会等多途径沟通交流，并荣获2021 年“全景投资者关系金奖―优秀IR 团队”；提升资本运作力度，收购建信金融资产投资有限公司持有的华联锌铟8.37%股份，不断增加公司的资源权益。 公司将继续践行勇担“国之大者”的使命，围绕“全球锡铟行业产业链最有价值、最具竞争力的链主”愿景，进一步打造全产业链运营平台、产业资本平台、成果转化平台及管理服务平台，继续完善全产业链运营协同和全价值链提升机制；持续聚焦精深加工和新材料，加大引下游头部企业、引顶尖人才、引先进技术的力度，耦合新产业，开发新产品，拓展新市场，打造新的增长极，不断夯实公司高质量跨越式发展基础，努力实现全年生产经营任务目标。