- 老白干酒 (600559)- 货币资金

2024Q3财报显示：货币资金 14.7亿元， 运营性资产54.9亿元， 总资产97.5亿元，货币资金 占 运营性资产 26.8%， 占 总资产比 15.1%。

投资者应注意分析下述要点，仔细加以甄别 。

企业通常有三类产生货币资金的来源:1)发售股票或举债；2)出售资产或业务；3)经营活动持续的现金净流入。 符合第三类特征的企业，通常意味者某种持续性的竞争优势。

分析企业货币资金的来源，判断企业的发展阶段和类型。

现有货币资金余额比短期负债小很多，不足以应对即将到期的债务，企业的资金链的安全性可能有问题。这不是 造假信号，但危及企业安全，不得不防。

一方面企业拥有足够支出经营所需的大量货币资金（扣除借款的情况下）；另一方面 企业却借入大量的有息负债，甚至是高息负债。这显然有些不合常理，大概率是账面货币资金虚构、 挪用或被担保冻结的征兆。

总的来说，“存贷双高”的最大风险点在于“存款”，即账面存款是否真实？

第一种情况：存款是假的

如果账面存款不存在，那么该公司夸大了资金，这种情况很可能涉及财务舞弊。一般来说，一个公司的财务欺诈是为了做多利润，所以它将不可避免地虚增其资产。在这种情况下，没有实际的现金流，如果造血能力不足，需要外部融资，负债就会增加。 在这种情况下，还有另一种可能性：资产负债表反映的是小时数，公司可能在期末以资金过桥的形式将资金转移到公司进行审计，然后在会计期结束后将资金转移出去。

第二种情况：存款是“真实的”

如果的存款是真的，一般来说，限制性资金被关联方或大股东占用，或者为大股东或关联方提供贷款质押和担保。 只能使用很少的资金，无法支持其日常运作，所以它借了很多钱，从而形成了一个“存贷双高”。

意味着貌似有充足的货币资金，可能已经被冻结。

货币资金虚构或挪用，大部分原因是被控股股东"借"走了。比较常见的手法，是 控股股东通过与银行签订集团资金关联协议，将上市公司货币资金归集到集团资金池统一调度，同时上市公司 银行账户还能显示被占用前的"应计余额"。

这种手法，实际上是银行以融资创新为遮羞布，与起了邪念的控股股东狼狈为奸。

投资者需要注意，是否存在上市公司对外支付大额投资预付款、意向金、 保证金等，导致货币资金被控股股东或关联人占用的情况。

往往预示着货币资金是真实的，却只在上市公司银行账户上待过较短时间， 所以利息收入显著低于应有利息。一般是资金在报表日前回到上市公司账号，待查验审计完毕后， 就通过各种手段离家出走，待下次报表日期在回来应对审计。