更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
价值估算明细 - DCF法
① DCF估值基础：自由现金流 与 未来增长率
* 2024E，2025E，2026E 增长率预测来自 2家 机构最新研报分析结果的平均值；2024E，2025E，2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。
* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中：息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用；折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销；资本支出 = 非流动资产净增加额；运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。
* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润（归母净利润），其间关系详见 财表图解。
② DCF估值参数
A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润 适用范围：满足 三大前提 ，业务简单，可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业；
B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF 适用范围：不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业，使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流；
C :自由现金流(Fₙ) = FCFF 适用范围：不易被毁灭、业务复杂，利润真实可持续，使用 FCFF 作为企业自由现金流；
| # | 参数项 | 参数值 | 说明 | |
|---|---|---|---|---|
| 1. | 折现率R | = | 8 % | 包含无风险收益率和风险补偿，一般设定为无风险收益率的2倍，视风险程度调整 |
| 2. | 永续年金增长率G | = | 4 % | 公司进入成熟期的增长率，一般设定为无风险收益率，或≤GDP增长率，视企业情况调整 |
| 3. | 买点折扣 | ≤ | 50 % | 合理估值基础上的折扣，补偿估值风险并留有充足安全边际 |
| 4. | 卖点PE | ≤ | 50 | 2倍于市场估值中枢，进入显著高估阶段 |
③ DCF二段式估值计算
| 年份 | 前段自由现金流折现 | 后段自由现金流折现 | DCF公允估值 | 理想买点市值 | 卖点市值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017年 | -4.27亿 | -37.27亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2018年 | -5.83亿 | -45.1亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2019年 | -5.93亿 | -50.64亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2020年 | -7.29亿 | -68.23亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2021年 | -8.13亿 | -62.87亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2022年 | -7.59亿 | -35.35亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2023年 | -5.82亿 | -28.48亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
| 2024年 | -3.77亿 | -18.73亿 | 无自由现金流 不适用 | 不适用 | 不适用 |
估值比较分析
| # | 股票名称 | 估值日期 | 实际市值(亿) | 高估线(亿) | 低估线(亿) | DCF法估值(亿) | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 前沿生物 | 2024-09-19 | 17.61 | - | - | - | 未来自由现金流为负，不适用DCF法估值 |
- 分析参考:
-
DCF估值结果 最近（2024-09-19）前沿生物 实际市值为
17.61亿元，按照DCF估值法，合理估值为-亿元， 因未来自由现金流为负，不适用DCF法估值 - 估值说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据，与本站立场无关，仅供参考。
更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
-前沿生物- 按自由现金流估值法（DCF）测算的理想买点、卖点 （2024-09-19）：
| # | 股票名称 | 估值日期 | 实际市价(元) | DCF法-理想买点(元) | DCF法-卖点(元) | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 前沿生物 | 2024-09-19 | 4.7 | - | 未来自由现金流为负，不适用DCF法估值 |
- 分析参考:
-
DCF法估值测算买卖点 最近（2024-09-19）前沿生物 实际市价为
4.7元，按照自由现金流估值法（DCF），理想买点为-元左右， 因未来自由现金流为负，不适用DCF法估值。 - 计算说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据，与本站立场无关，仅供参考。