- 百奥泰 (688177)- DCF法估值

  1. 首 页
  2. 百奥泰
  3. DCF法估值

更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五     


价值估算明细 - DCF法

① DCF估值基础：自由现金流 与 未来增长率

tablehoverterttertert 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E
净利润(亿) -1.37 -2.36 -5.53 -10.23 -5.13 0.82 -4.8 -3.95 -0.97 2.27 7.33
增长率(%) 0.0 -72.26 -134.32 -84.99 49.85 115.98 -685.37 17.71 75.44 334.02 222.91
FCF(亿) -2.35 -3.98 -8.46 -6.73 -6.11 1.58 -6.72 -7.23 -1.78 4.17 13.47
FCFF(亿) - -1.05 -11.46 -11.36 -19.95 1.44 -0.86 -3.46 -0.85 1.99 6.43

* 2024E，2025E，2026E 增长率预测来自 6家 机构最新研报分析结果的平均值；2024E，2025E，2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。

* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中：息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用；折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销；资本支出 = 非流动资产净增加额；运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。

* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润（归母净利润），其间关系详见 财表图解。

② DCF估值参数

    A   

A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润     适用范围：满足 三大前提 ，业务简单，可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业；

B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF        适用范围：不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业，使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流；

C :自由现金流(Fₙ) = FCFF      适用范围：不易被毁灭、业务复杂，利润真实可持续，使用 FCFF 作为企业自由现金流；

# 参数项 参数值 说明
1. 折现率R = 8 %    包含无风险收益率和风险补偿，一般设定为无风险收益率的2倍，视风险程度调整
2. 永续年金增长率G = 4 %    公司进入成熟期的增长率，一般设定为无风险收益率，或≤GDP增长率，视企业情况调整
3. 买点折扣 ≤ 50 %    合理估值基础上的折扣，补偿估值风险并留有充足安全边际
4. 卖点PE ≤ 50     2倍于市场估值中枢，进入显著高估阶段

③ DCF二段式估值计算

年份 前段自由现金流折现 后段自由现金流折现 DCF公允估值 理想买点市值 卖点市值
2017年 -15.05亿 -195.5亿 无自由现金流 不适用 不适用 不适用
2018年 -17.96亿 -98.04亿 无自由现金流 不适用 不适用 不适用
2019年 -13.22亿 15.67亿 -13.22亿 + 15.67亿 = 2.45亿 1.23 亿 不适用
2020年 -7.86亿 -91.73亿 无自由现金流 不适用 不适用 不适用
2021年 -6.49亿 -75.49亿 无自由现金流 不适用 不适用 不适用
2022年 -8.6亿 -18.54亿 无自由现金流 不适用 不适用 不适用
2023年 -2.69亿 43.38亿 -2.69亿 + 43.38亿 = 40.69亿 20.34 亿 不适用
2024年 6.87亿 140.08亿 6.87亿 + 140.08亿 = 146.95亿 73.47 亿 不适用

估值比较分析

-百奥泰- 按DCF估值法的公司价值估算 （基于自由现金流贴现）：
# 股票名称 估值日期 实际市值(亿) 高估线(亿) 低估线(亿) DCF法估值(亿) 备注
1. 百奥泰 2024-09-19 83.4 - 73.47 146.95 市值低于DCF公允估值
分析参考:

DCF估值结果 最近（2024-09-19）百奥泰 实际市值为83.4亿元，按照DCF估值法，合理估值为146.95亿元， 市值低于DCF合理估值值得进一步分析关注。

* 分析结果基于估值模型和公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

估值说明:
  • 自由现金流估值法（DCF）计算说明：采取两段式自由现金流贴现估值模型，把 企业未来3年增长阶段（前段） 和 之后永续经营阶段（后段）（保守的视为永续债券）的折现自由现金流加起来，计算企业的内在价值。前段估值 = F₁/(1+R)¹ + F₂/(1+R)² + F₃/(1+R)³， 后段估值 = F₄/(R-G)/(1+R)⁴，其中：R为折现率，G为永续增长率，Fₙ为第n年自由现金流，F₄=F₃*(1+G)；企业价值（TV） = 前段估值 + 后段估值。
  • 适用范围：具有真实正利润，具有竞争力以能持续盈利，不依赖大量投入资本以维持现有盈利能力，且弱周期行业的企业。
  • 自由现金流贴现法（DCF）
  • 不谈玄之又玄的“道”，老唐一文说清估值“术”

    • 更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五     


    -百奥泰- 按自由现金流估值法（DCF）测算的理想买点、卖点 （2024-09-19）：

    # 股票名称 估值日期 实际市价(元) DCF法-理想买点(元) DCF法-卖点(元) 备注
    1. 百奥泰 2024-09-19 20.14 17.74(±10%) - 市价未进入DCF估值法的理想买点以内
    分析参考:

    DCF法估值测算买卖点 最近（2024-09-19）百奥泰 实际市价为20.14元，按照自由现金流估值法（DCF），理想买点为17.74元左右， 市价大于理想买点，未进入按照自由现金流估值法（DCF）的买点区间。

    * 分析结果基于估值模型和公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

    计算说明:
  • 自由现金流估值法（DCF）测算买、卖点：买点价格即为买点市值对应的价格（前复权），卖点即为卖点市值对应的价格（前复权）。