更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
价值估算明细 - DCF法
① DCF估值基础:自由现金流 与 未来增长率
* 2024E,2025E,2026E 增长率预测来自 4家 机构最新研报分析结果的平均值;2024E,2025E,2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。
* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中:息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用;折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销;资本支出 = 非流动资产净增加额;运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。
* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润(归母净利润),其间关系详见 财表图解。
② DCF估值参数
A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润 适用范围:满足 三大前提 ,业务简单,可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业;
B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF 适用范围:不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业,使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流;
C :自由现金流(Fₙ) = FCFF 适用范围:不易被毁灭、业务复杂,利润真实可持续,使用 FCFF 作为企业自由现金流;
# | 参数项 | 参数值 | 说明 | |
---|---|---|---|---|
1. | 折现率R | = | 8 % | 包含无风险收益率和风险补偿,一般设定为无风险收益率的2倍,视风险程度调整 |
2. | 永续年金增长率G | = | 4 % | 公司进入成熟期的增长率,一般设定为无风险收益率,或≤GDP增长率,视企业情况调整 |
3. | 买点折扣 | ≤ | 50 % | 合理估值基础上的折扣,补偿估值风险并留有充足安全边际 |
4. | 卖点PE | ≤ | 50 | 2倍于市场估值中枢,进入显著高估阶段 |
③ DCF二段式估值计算
年份 | 前段自由现金流折现 | 后段自由现金流折现 | DCF公允估值 | 理想买点市值 | 卖点市值 |
---|---|---|---|---|---|
2015年 | 12.92亿 | 119.25亿 | 12.92亿 + 119.25亿 = 132.17亿 | 66.08 亿 | 不适用 |
2016年 | 10.65亿 | 25.8亿 | 10.65亿 + 25.8亿 = 36.45亿 | 18.23 亿 | 218.5 亿 |
2017年 | 11.75亿 | 116.0亿 | 11.75亿 + 116.0亿 = 127.76亿 | 63.88 亿 | 228.5 亿 |
2018年 | 14.35亿 | 190.15亿 | 14.35亿 + 190.15亿 = 204.5亿 | 102.25 亿 | 312.0 亿 |
2019年 | 17.97亿 | 91.92亿 | 17.97亿 + 91.92亿 = 109.89亿 | 54.95 亿 | 不适用 |
2020年 | 22.67亿 | 224.74亿 | 22.67亿 + 224.74亿 = 247.41亿 | 123.7 亿 | 303.5 亿 |
2021年 | 21.02亿 | 156.14亿 | 21.02亿 + 156.14亿 = 177.16亿 | 88.58 亿 | 497.5 亿 |
2022年 | 28.22亿 | 248.63亿 | 28.22亿 + 248.63亿 = 276.85亿 | 138.43 亿 | 不适用 |
2023年 | 31.43亿 | 305.96亿 | 31.43亿 + 305.96亿 = 337.39亿 | 168.69 亿 | 588.0 亿 |
2024年 | 41.49亿 | 378.39亿 | 41.49亿 + 378.39亿 = 419.88亿 | 209.94 亿 | 不适用 |
估值比较分析
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市值(亿) | 高估线(亿) | 低估线(亿) | DCF法估值(亿) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
1. | 华海药业 | 2024-09-19 | 234.68 | - | 209.94 | 419.88 | 市值低于DCF公允估值 |
- 分析参考:
-
DCF估值结果 最近(2024-09-19)华海药业 实际市值为
234.68
亿元,按照DCF估值法,合理估值为419.88
亿元, 市值低于DCF合理估值值得进一步分析关注。 - 估值说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。
更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
-华海药业- 按自由现金流估值法(DCF)测算的理想买点、卖点 (2024-09-19):
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市价(元) | DCF法-理想买点(元) | DCF法-卖点(元) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 华海药业 | 2024-09-19 | 16.0 | 14.31(±10%) | 市价未进入DCF估值法的理想买点以内 |
- 分析参考:
-
DCF法估值测算买卖点 最近(2024-09-19)华海药业 实际市价为
16.0
元,按照自由现金流估值法(DCF),理想买点为14.31
元左右, 市价大于理想买点,未进入按照自由现金流估值法(DCF)的买点区间。 - 计算说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。