- 新湖中宝 (600208)- DCF法估值

  1. 首 页
  2. 新湖中宝
  3. DCF法估值

更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五     


价值估算明细 - DCF法

① DCF估值基础：自由现金流 与 未来增长率

tablehoverterttertert 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E
净利润(亿) 11.46 10.42 58.47 33.5 26.93 21.12 32.91 22.84 17.77 22.2 18.55 21.02 23.95
增长率(%) 17.59 -9.08 461.13 -42.71 -19.61 -21.57 55.82 -30.6 -22.2 24.93 -16.44 13.32 13.94
FCF(亿) -50.71 4.2 41.82 16.42 -38.14 22.19 49.78 144.8 33.69 -39.99 -46.56 -40.36 -34.73
FCFF(亿) - -122.68 -236.04 -46.04 -7.31 139.67 204.63 130.81 117.96 54.09 45.2 51.22 58.36

* 2024E，2025E，2026E 增长率预测来自 1家 机构最新研报分析结果的平均值；2024E，2025E，2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。

* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中：息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用；折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销；资本支出 = 非流动资产净增加额；运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。

* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润（归母净利润），其间关系详见 财表图解。

② DCF估值参数

    A   

A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润     适用范围：满足 三大前提 ，业务简单，可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业；

B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF        适用范围：不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业，使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流；

C :自由现金流(Fₙ) = FCFF      适用范围：不易被毁灭、业务复杂，利润真实可持续，使用 FCFF 作为企业自由现金流；

# 参数项 参数值 说明
1. 折现率R = 8 %    包含无风险收益率和风险补偿，一般设定为无风险收益率的2倍，视风险程度调整
2. 永续年金增长率G = 4 %    公司进入成熟期的增长率，一般设定为无风险收益率，或≤GDP增长率，视企业情况调整
3. 买点折扣 ≤ 50 %    合理估值基础上的折扣，补偿估值风险并留有充足安全边际
4. 卖点PE ≤ 50     2倍于市场估值中枢，进入显著高估阶段

③ DCF二段式估值计算

年份 前段自由现金流折现 后段自由现金流折现 DCF公允估值 理想买点市值 卖点市值
2015年 86.37亿 640.21亿 86.37亿 + 640.21亿 = 726.58亿 363.29 亿 不适用
2016年 104.24亿 514.65亿 104.24亿 + 514.65亿 = 618.89亿 309.44 亿 不适用
2017年 70.87亿 403.62亿 70.87亿 + 403.62亿 = 474.49亿 237.25 亿 2923.5 亿
2018年 69.17亿 628.94亿 69.17亿 + 628.94亿 = 698.1亿 349.05 亿 1675.0 亿
2019年 65.9亿 436.49亿 65.9亿 + 436.49亿 = 502.39亿 251.19 亿 1346.5 亿
2020年 64.16亿 339.6亿 64.16亿 + 339.6亿 = 403.76亿 201.88 亿 1056.0 亿
2021年 54.01亿 424.26亿 54.01亿 + 424.26亿 = 478.27亿 239.13 亿 1645.5 亿
2022年 50.21亿 354.5亿 50.21亿 + 354.5亿 = 404.72亿 202.36 亿 1142.0 亿
2023年 53.15亿 401.71亿 53.15亿 + 401.71亿 = 454.85亿 227.43 亿 888.5 亿
2024年 54.21亿 457.7亿 54.21亿 + 457.7亿 = 511.91亿 255.96 亿 1110.0 亿

估值比较分析

-新湖中宝- 按DCF估值法的公司价值估算 （基于自由现金流贴现）：
# 股票名称 估值日期 实际市值(亿) 高估线(亿) 低估线(亿) DCF法估值(亿) 备注
1. 新湖中宝 2024-09-19 155.71 1110.0 255.96 511.91 市值低于DCF公允估值 ，且明显低估
分析参考:

DCF估值结果 最近（2024-09-19）新湖中宝 实际市值为155.71亿元，按照DCF估值法，合理估值为511.91亿元， 市值低于DCF合理估值 ，且明显低估，值得进一步分析关注。

* 分析结果基于估值模型和公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

估值说明:
  • 自由现金流估值法（DCF）计算说明：采取两段式自由现金流贴现估值模型，把 企业未来3年增长阶段（前段） 和 之后永续经营阶段（后段）（保守的视为永续债券）的折现自由现金流加起来，计算企业的内在价值。前段估值 = F₁/(1+R)¹ + F₂/(1+R)² + F₃/(1+R)³， 后段估值 = F₄/(R-G)/(1+R)⁴，其中：R为折现率，G为永续增长率，Fₙ为第n年自由现金流，F₄=F₃*(1+G)；企业价值（TV） = 前段估值 + 后段估值。
  • 适用范围：具有真实正利润，具有竞争力以能持续盈利，不依赖大量投入资本以维持现有盈利能力，且弱周期行业的企业。
  • 自由现金流贴现法（DCF）
  • 不谈玄之又玄的“道”，老唐一文说清估值“术”

    • 更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五     


    -新湖中宝- 按自由现金流估值法（DCF）测算的理想买点、卖点 （2024-09-19）：

    # 股票名称 估值日期 实际市价(元) DCF法-理想买点(元) DCF法-卖点(元) 备注
    1. 新湖中宝 2024-09-19 1.83 3.01(±10%) 13.05(±10%) 市价进入DCF估值法的理想买点以内
    分析参考:

    DCF法估值测算买卖点 最近（2024-09-19）新湖中宝 实际市价为1.83元，按照自由现金流估值法（DCF），理想买点为3.01元左右， 市价大于理想买点，未进入按照自由现金流估值法（DCF）的买点区间。

    * 分析结果基于估值模型和公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

    计算说明:
  • 自由现金流估值法（DCF）测算买、卖点：买点价格即为买点市值对应的价格（前复权），卖点即为卖点市值对应的价格（前复权）。