更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
价值估算明细 - DCF法
① DCF估值基础:自由现金流 与 未来增长率
* 2024E,2025E,2026E 增长率预测来自 7家 机构最新研报分析结果的平均值;2024E,2025E,2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。
* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中:息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用;折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销;资本支出 = 非流动资产净增加额;运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。
* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润(归母净利润),其间关系详见 财表图解。
② DCF估值参数
A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润 适用范围:满足 三大前提 ,业务简单,可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业;
B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF 适用范围:不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业,使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流;
C :自由现金流(Fₙ) = FCFF 适用范围:不易被毁灭、业务复杂,利润真实可持续,使用 FCFF 作为企业自由现金流;
# | 参数项 | 参数值 | 说明 | |
---|---|---|---|---|
1. | 折现率R | = | 8 % | 包含无风险收益率和风险补偿,一般设定为无风险收益率的2倍,视风险程度调整 |
2. | 永续年金增长率G | = | 4 % | 公司进入成熟期的增长率,一般设定为无风险收益率,或≤GDP增长率,视企业情况调整 |
3. | 买点折扣 | ≤ | 50 % | 合理估值基础上的折扣,补偿估值风险并留有充足安全边际 |
4. | 卖点PE | ≤ | 50 | 2倍于市场估值中枢,进入显著高估阶段 |
③ DCF二段式估值计算
年份 | 前段自由现金流折现 | 后段自由现金流折现 | DCF公允估值 | 理想买点市值 | 卖点市值 |
---|---|---|---|---|---|
2015年 | -3.66亿 | 118.3亿 | -3.66亿 + 118.3亿 = 114.64亿 | 57.32 亿 | 不适用 |
2016年 | 4.57亿 | 176.2亿 | 4.57亿 + 176.2亿 = 180.77亿 | 90.39 亿 | 不适用 |
2017年 | 17.84亿 | 101.1亿 | 17.84亿 + 101.1亿 = 118.93亿 | 59.47 亿 | 不适用 |
2018年 | 15.06亿 | 47.97亿 | 15.06亿 + 47.97亿 = 63.03亿 | 31.52 亿 | 309.5 亿 |
2019年 | 22.95亿 | 382.79亿 | 22.95亿 + 382.79亿 = 405.74亿 | 202.87 亿 | 461.0 亿 |
2020年 | 45.66亿 | 629.89亿 | 45.66亿 + 629.89亿 = 675.55亿 | 337.77 亿 | 不适用 |
2021年 | 65.12亿 | 440.89亿 | 65.12亿 + 440.89亿 = 506.0亿 | 253.0 亿 | 不适用 |
2022年 | 62.2亿 | 286.47亿 | 62.2亿 + 286.47亿 = 348.67亿 | 174.34 亿 | 1001.5 亿 |
2023年 | 48.59亿 | 346.1亿 | 48.59亿 + 346.1亿 = 394.69亿 | 197.34 亿 | 1648.0 亿 |
2024年 | 45.59亿 | 389.67亿 | 45.59亿 + 389.67亿 = 435.26亿 | 217.63 亿 | 1153.5 亿 |
估值比较分析
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市值(亿) | 高估线(亿) | 低估线(亿) | DCF法估值(亿) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
1. | 兰花科创 | 2024-09-19 | 118.96 | 1153.5 | 217.63 | 435.26 | 市值低于DCF公允估值 ,且明显低估 |
- 分析参考:
-
DCF估值结果 最近(2024-09-19)兰花科创 实际市值为
118.96
亿元,按照DCF估值法,合理估值为435.26
亿元, 市值低于DCF合理估值 ,且明显低估,值得进一步分析关注。 - 估值说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。
更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
-兰花科创- 按自由现金流估值法(DCF)测算的理想买点、卖点 (2024-09-19):
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市价(元) | DCF法-理想买点(元) | DCF法-卖点(元) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 兰花科创 | 2024-09-19 | 8.01 | 14.65(±10%) | 市价进入DCF估值法的理想买点以内 |
- 分析参考:
-
DCF法估值测算买卖点 最近(2024-09-19)兰花科创 实际市价为
8.01
元,按照自由现金流估值法(DCF),理想买点为14.65
元左右, 市价大于理想买点,未进入按照自由现金流估值法(DCF)的买点区间。 - 计算说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。