更新日期: 2024-12-23 数据频率: 每周五
价值估算明细 - DCF法
① DCF估值基础:自由现金流 与 未来增长率
* 2024E,2025E,2026E 增长率预测来自 5家 机构最新研报分析结果的平均值;2024E,2025E,2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。
* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中:息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用;折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销;资本支出 = 非流动资产净增加额;运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。
* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润(归母净利润),其间关系详见 财表图解。
② DCF估值参数
A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润 适用范围:满足 三大前提 ,业务简单,可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业;
B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF 适用范围:不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业,使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流;
C :自由现金流(Fₙ) = FCFF 适用范围:不易被毁灭、业务复杂,利润真实可持续,使用 FCFF 作为企业自由现金流;
# | 参数项 | 参数值 | 说明 | |
---|---|---|---|---|
1. | 折现率R | = | 8 % | 包含无风险收益率和风险补偿,一般设定为无风险收益率的2倍,视风险程度调整 |
2. | 永续年金增长率G | = | 4 % | 公司进入成熟期的增长率,一般设定为无风险收益率,或 ≤ GDP增长率,视企业情况调整 |
3. | 买点折扣 | ≤ | 50 % | 合理估值基础上的折扣,补偿估值风险并留有充足安全边际 |
4. | 卖点PE | ≤ | 50 | 2倍于市场估值中枢,进入显著高估阶段 |
③ DCF二段式估值计算
年份 | 前段自由现金流折现 | 后段自由现金流折现 | DCF公允估值 | 理想买点市值 | 卖点市值 |
---|---|---|---|---|---|
2018年 | 13.06亿 | 176.77亿 | 13.06亿 + 176.77亿 = 189.83亿 | 94.92 亿 | 不适用 |
2019年 | 16.33亿 | 118.68亿 | 16.33亿 + 118.68亿 = 135.01亿 | 67.5 亿 | 不适用 |
2020年 | 18.02亿 | 99.38亿 | 18.02亿 + 99.38亿 = 117.39亿 | 58.7 亿 | 187.5 亿 |
2021年 | 17.04亿 | 164.35亿 | 17.04亿 + 164.35亿 = 181.39亿 | 90.69 亿 | 462.5 亿 |
2022年 | 18.33亿 | 147.92亿 | 18.33亿 + 147.92亿 = 166.25亿 | 83.12 亿 | 310.5 亿 |
2023年 | 22.18亿 | 182.51亿 | 22.18亿 + 182.51亿 = 204.69亿 | 102.34 亿 | 260.0 亿 |
2024年 | 24.47亿 | 219.39亿 | 24.47亿 + 219.39亿 = 243.86亿 | 121.93 亿 | 430.0 亿 |
估值比较分析
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市值(亿) | 高估线(亿) | 低估线(亿) | DCF法估值(亿) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
1. | 华兰疫苗 | 2024-12-23 | 108.67 | 430.0 | 121.93 | 243.86 | 市值低于DCF公允估值 ,且明显低估 |
- 分析参考:
-
DCF估值结果 最近(2024-12-23)华兰疫苗 实际市值为
108.67
亿元,按照DCF估值法,合理估值为243.86
亿元, 市值低于DCF合理估值 ,且明显低估,值得进一步分析关注。 - 估值说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。
更新日期: 2024-12-23 数据频率: 每周五
-华兰疫苗- 按自由现金流估值法(DCF)测算的理想买点、卖点 (2024-12-23):
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市价(元) | DCF法-理想买点(元) | DCF法-卖点(元) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 华兰疫苗 | 2024-12-23 | 18.08 | 20.29(±10%) | 市价进入DCF估值法的理想买点以内 |
- 分析参考:
-
DCF法估值测算买卖点 最近(2024-12-23)华兰疫苗 实际市价为
18.08
元,按照自由现金流估值法(DCF),理想买点为20.29
元左右, 市价大于理想买点,未进入按照自由现金流估值法(DCF)的买点区间。 - 计算说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。