更新日期: 2024-12-23 数据频率: 每周五
价值估算明细 - DCF法
① DCF估值基础:自由现金流 与 未来增长率
* 2024E,2025E,2026E 增长率预测来自 3家 机构最新研报分析结果的平均值;2024E,2025E,2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。
* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中:息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用;折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销;资本支出 = 非流动资产净增加额;运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。
* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润(归母净利润),其间关系详见 财表图解。
② DCF估值参数
A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润 适用范围:满足 三大前提 ,业务简单,可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业;
B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF 适用范围:不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业,使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流;
C :自由现金流(Fₙ) = FCFF 适用范围:不易被毁灭、业务复杂,利润真实可持续,使用 FCFF 作为企业自由现金流;
# | 参数项 | 参数值 | 说明 | |
---|---|---|---|---|
1. | 折现率R | = | 8 % | 包含无风险收益率和风险补偿,一般设定为无风险收益率的2倍,视风险程度调整 |
2. | 永续年金增长率G | = | 4 % | 公司进入成熟期的增长率,一般设定为无风险收益率,或 ≤ GDP增长率,视企业情况调整 |
3. | 买点折扣 | ≤ | 50 % | 合理估值基础上的折扣,补偿估值风险并留有充足安全边际 |
4. | 卖点PE | ≤ | 50 | 2倍于市场估值中枢,进入显著高估阶段 |
③ DCF二段式估值计算
年份 | 前段自由现金流折现 | 后段自由现金流折现 | DCF公允估值 | 理想买点市值 | 卖点市值 |
---|---|---|---|---|---|
2015年 | 1.27亿 | 11.85亿 | 1.27亿 + 11.85亿 = 13.12亿 | 6.56 亿 | 17.0 亿 |
2016年 | 1.63亿 | 16.44亿 | 1.63亿 + 16.44亿 = 18.07亿 | 9.04 亿 | 21.0 亿 |
2017年 | 2.16亿 | 20.45亿 | 2.16亿 + 20.45亿 = 22.61亿 | 11.3 亿 | 不适用 |
2018年 | 2.65亿 | 22.55亿 | 2.65亿 + 22.55亿 = 25.2亿 | 12.6 亿 | 31.0 亿 |
2019年 | 3.34亿 | 32.3亿 | 3.34亿 + 32.3亿 = 35.64亿 | 17.82 亿 | 43.0 亿 |
2020年 | 4.01亿 | 35.35亿 | 4.01亿 + 35.35亿 = 39.37亿 | 19.68 亿 | 53.5 亿 |
2021年 | 4.67亿 | 36.5亿 | 4.67亿 + 36.5亿 = 41.17亿 | 20.59 亿 | 59.0 亿 |
2022年 | 4.75亿 | 33.63亿 | 4.75亿 + 33.63亿 = 38.38亿 | 19.19 亿 | 84.5 亿 |
2023年 | 4.9亿 | 38.99亿 | 4.9亿 + 38.99亿 = 43.88亿 | 21.94 亿 | 92.5 亿 |
2024年 | 5.26亿 | 45.29亿 | 5.26亿 + 45.29亿 = 50.55亿 | 25.27 亿 | 95.5 亿 |
估值比较分析
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市值(亿) | 高估线(亿) | 低估线(亿) | DCF法估值(亿) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
1. | 正海生物 | 2024-12-23 | 39.37 | 95.5 | 25.27 | 50.55 | 市值低于DCF公允估值 |
- 分析参考:
-
DCF估值结果 最近(2024-12-23)正海生物 实际市值为
39.37
亿元,按照DCF估值法,合理估值为50.55
亿元, 市值低于DCF合理估值值得进一步分析关注。 - 估值说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。
更新日期: 2024-12-23 数据频率: 每周五
-正海生物- 按自由现金流估值法(DCF)测算的理想买点、卖点 (2024-12-23):
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市价(元) | DCF法-理想买点(元) | DCF法-卖点(元) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 正海生物 | 2024-12-23 | 21.87 | 14.04(±10%) | 市价未进入DCF估值法的理想买点以内 |
- 分析参考:
-
DCF法估值测算买卖点 最近(2024-12-23)正海生物 实际市价为
21.87
元,按照自由现金流估值法(DCF),理想买点为14.04
元左右, 市价大于理想买点,未进入按照自由现金流估值法(DCF)的买点区间。 - 计算说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。