更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
价值估算明细 - DCF法
① DCF估值基础:自由现金流 与 未来增长率
* 2024E,2025E,2026E 增长率预测来自 17家 机构最新研报分析结果的平均值;2024E,2025E,2026E 的FCF、FCFF依据增长率测算。
* 企业自由现金流(FCFF) = 息税前利润 * (1-税率) + 折旧、摊销 - 资本支出 - 运营资本变化。其中:息税前利润 = 营业利润 + 财务费用之利息费用;折旧、摊销 = 固定资产等折旧 + 无形资产等摊销;资本支出 = 非流动资产净增加额;运营资本变化 =(流动资产 - 流动负债) 的净增加额。
* 净利润 不同于 归属于上市公司股东的净利润(归母净利润),其间关系详见 财表图解。
② DCF估值参数
A :自由现金流(Fₙ) ≈ 净利润 适用范围:满足 三大前提 ,业务简单,可以用报表净利润去模糊的替代企业自由现金流的企业;
B :自由现金流(Fₙ) ≈ FCF 适用范围:不易被毁灭、维持利润需要大量资本支出、净利润含金量较低的企业,使用 FCF 模糊的替代企业自由现金流;
C :自由现金流(Fₙ) = FCFF 适用范围:不易被毁灭、业务复杂,利润真实可持续,使用 FCFF 作为企业自由现金流;
# | 参数项 | 参数值 | 说明 | |
---|---|---|---|---|
1. | 折现率R | = | 8 % | 包含无风险收益率和风险补偿,一般设定为无风险收益率的2倍,视风险程度调整 |
2. | 永续年金增长率G | = | 4 % | 公司进入成熟期的增长率,一般设定为无风险收益率,或≤GDP增长率,视企业情况调整 |
3. | 买点折扣 | ≤ | 50 % | 合理估值基础上的折扣,补偿估值风险并留有充足安全边际 |
4. | 卖点PE | ≤ | 50 | 2倍于市场估值中枢,进入显著高估阶段 |
③ DCF二段式估值计算
年份 | 前段自由现金流折现 | 后段自由现金流折现 | DCF公允估值 | 理想买点市值 | 卖点市值 |
---|---|---|---|---|---|
2015年 | 75.52亿 | 598.74亿 | 75.52亿 + 598.74亿 = 674.26亿 | 337.13 亿 | 1248.5 亿 |
2016年 | 80.12亿 | 628.74亿 | 80.12亿 + 628.74亿 = 708.86亿 | 354.43 亿 | 1378.0 亿 |
2017年 | 90.34亿 | 797.49亿 | 90.34亿 + 797.49亿 = 887.84亿 | 443.92 亿 | 1465.5 亿 |
2018年 | 109.99亿 | 1053.19亿 | 109.99亿 + 1053.19亿 = 1163.18亿 | 581.59 亿 | 1566.5 亿 |
2019年 | 108.08亿 | 534.34亿 | 108.08亿 + 534.34亿 = 642.42亿 | 321.21 亿 | 1645.0 亿 |
2020年 | 97.54亿 | 542.75亿 | 97.54亿 + 542.75亿 = 640.29亿 | 320.14 亿 | 2086.5 亿 |
2021年 | 82.97亿 | 787.94亿 | 82.97亿 + 787.94亿 = 870.9亿 | 435.45 亿 | 2755.5 亿 |
2022年 | 98.07亿 | 876.8亿 | 98.07亿 + 876.8亿 = 974.87亿 | 487.44 亿 | 1398.0 亿 |
2023年 | 117.58亿 | 964.71亿 | 117.58亿 + 964.71亿 = 1082.3亿 | 541.15 亿 | 1420.0 亿 |
2024年 | 129.52亿 | 1053.58亿 | 129.52亿 + 1053.58亿 = 1183.1亿 | 591.55 亿 | 2061.5 亿 |
估值比较分析
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市值(亿) | 高估线(亿) | 低估线(亿) | DCF法估值(亿) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
1. | 云南白药 | 2024-09-19 | 903.02 | 2061.5 | 591.55 | 1183.1 | 市值低于DCF公允估值 |
- 分析参考:
-
DCF估值结果 最近(2024-09-19)云南白药 实际市值为
903.02
亿元,按照DCF估值法,合理估值为1183.1
亿元, 市值低于DCF合理估值值得进一步分析关注。 - 估值说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。
更新日期: 2024-09-19 数据频率: 每周五
-云南白药- 按自由现金流估值法(DCF)测算的理想买点、卖点 (2024-09-19):
# | 股票名称 | 估值日期 | 实际市价(元) | DCF法-理想买点(元) | DCF法-卖点(元) | 备注 |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 云南白药 | 2024-09-19 | 50.61 | 33.15(±10%) | 市价未进入DCF估值法的理想买点以内 |
- 分析参考:
-
DCF法估值测算买卖点 最近(2024-09-19)云南白药 实际市价为
50.61
元,按照自由现金流估值法(DCF),理想买点为33.15
元左右, 市价大于理想买点,未进入按照自由现金流估值法(DCF)的买点区间。 - 计算说明:
* 分析结果基于估值模型和公开数据,与本站立场无关,仅供参考。