- 中证申万有色金属指数 (000819)- 风险与溢价

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有色金属 七维分析

编制方案    |    行情与收益    |    盈利基本面    |    成长基本面    |    风险与溢价    |    估值    |    样本权重分布      

1 指数风险量化：波动率

   

自2014年开始，有色金属等2只指数年度波动率走势图：


tablehovertabl 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (YTD)
有色金属(%) 22.72 47.38 33.54 22.9 26.02 25.71 34.02 38.76 31.99 19.89 30.07
沪深300(%) 19.07 39.57 22.36 10.09 21.35 19.7 22.76 18.52 20.31 13.41 21.25

本年迄今(YTD): 2024-12-23  数据频率: 年度     

统计与分析【截止：2024-12-23】

近期波动率比较：
# 指数名称 近3年年化(%) 近3年排序 近1月年化(%) 近3月年化(%) 近6月年化(%) 近1年(%) 近5年年化(%)
1 有色金属(000819) 27.86 1 16.7 36.02 31.32 29.89 31.63
2 沪深300(000300) 18.62 2 13.8 35.0 25.9 21.18 19.52
分析结果:

绝对表现 近3年，有色金属 年化波动率为27.86%， 波动率水平虽在正常范围内，但趋近30%，指数行情波动风险中偏高。

相对表现 近3年，有色金属 年化波动率为27.86%， 大幅度超过市场标杆 沪深300 波动率(近3年年化18.62%)，投资风险相对较高。

* 分析结果基于分析模型和公开数据，不代表本站立场，仅供参考。

指标说明:
  • 指数历史波动率：指以当前日期（2024-12-23)为止 ，向前倒推1月、3月、6月、1年、3年、5年的时间区段的年化波动率，期间年化波动率(HVy) = 对数收益率标准差(σ)×√(年度交易天数N=250)。对数收益率标准差(σ)分四步计算：(1)计算i日对数收益（日波动）Ri=ln(Pi/Pi-1)，Pi指i日收盘点数； (2)计算日波动均值Ravg=(∑ni=1Ri)/n，n指区间实际交易天数； (3)计算方差σ2=[∑ni=1(Ri-Ravg)2]/(n-1)； (4)计算对数收益率标准差σ=√σ2.
  • 波动率是衡量证券价格变动不确定性的重要指标，对于投资者来说具有非常重要的意义，它反映了证券投资的风险程度。波动率越高，表示证券的涨跌幅度越大，即证券价格的不确定性越高，投资风险也相应增大。相反，波动率较低意味着证券价格相对稳定，风险相对较小。投资者可以根据波动率水平来调整自己的投资策略，例如在高波动率时期采取保守策略，在低波动率时期采取积极策略。

    • 2 指债利差（FED溢价）

       
    A:1/PE B:1/PE_TTM   C:股息率  
        
    近3月 近6月 近1年 近5年 近10年 全部

    行情日期: 2024-12-23  数据频率: 每交易日     


    历史FED统计 【2024/12/23，方案A：FED = 1/PE-10Y国债】：

    # 指数名称 股债利差 250日均值 十年分位 五年分位 三年分位 10年期国债
    1 有色金属

    		 4.28% 4.6% 90.37% 82.28% 73.31% 1.7019%
    2 沪深300

    		 5.79% 6.21% 84.64% 80.83% 71.13% 1.7019%
    分析结果:

    FED绝对水平 有色金属当前指债利差（FED）为4.28%， 不足4.5%，有色金属的 投资性价比 对比 无风险的国债 较低，机会一般。

    FED相对水平 有色金属FED十年期百分位为90.37%， 超过十年内90.37%的时间，FED相对水平较高，值得进一步关注。

    * 分析结果基于分析模型 、A方案FED和公开数据，不代表本站立场，仅供参考。

    指标说明:
  • 股（指）债利差（FED）：股（指）债利差来源自FED估值模型（美联储估值模型），也叫风险溢价模型。它将股票（指数）的收益率和长期政府债券的收益率进行比较，两者之间的利润率的差值就是所谓的股（指）债利差。 股债利差公式A：FED = 1/市盈率 - 10年期国债收益率；股债利差公式B：FED = 1/动态市盈率 - 10年期国债收益率；股债利差公式C：FED = 股息率 - 10年期国债收益率。
  • 一般来说，当股债利差高于5.5%的时候，股票及其指数等权益类资产的更有性价比，此时或应该大幅度加仓权益类资产；如果进一步升到6%，或应该进一步增加权益类资产的仓位。 相反，当股债利差降至3%的时候，债券类资产的投资性价比就更加突出，这时应该把权益类资产换一部分到债券资产上；如果进一步降到2.5%，或应该进一步增加债券资产仓位。

  • PED百分位：指一定时期内，当前PED在该时期中特定百分比位置的值，具体来说，将该时期历史PED数据从小到大排序，并计算相应的累计百分位。10年分位对应自2014年以来的时期，5年分位对应自2019年以来的时期，3年分位对应自2021年以来的时期。


    • 3 指债比率（格雷厄姆指数） 

       
    A:1/PE B:1/PE_TTM  
        
    近3月 近6月 近1年 近5年 近10年 全部

    行情日期: 2024-12-23  数据频率: 每交易日     


    历史指债比率统计 【2024/12/23，方案A：指债比率 = (1/PE) / 10Y国债】：

    # 指数名称 指债比率 250日均值 十年分位 五年分位 三年分位 10年期国债
    1 有色金属

    		 3.51% 3.03% 97.3% 95.03% 92.52% 1.7019%
    2 沪深300

    		 4.4% 3.77% 99.81% 99.66% 99.48% 1.7019%
    分析结果:

    指债比率绝对水平 有色金属当前指债比率（格雷厄姆指数）为3.51， 有色金属的格雷厄姆指数在2.5以上，时机难得，值得严重关注把握。

    指债比率相对水平 有色金属格雷厄姆指数十年期百分位为97.3%， 超过十年内97.3%的时间，格雷厄姆指数相对水平较高，值得进一步关注。

    * 分析结果基于分析模型 、A方案格雷厄姆指数和公开数据，不代表本站立场，仅供参考。

    指标说明:
  • 指债比率（格雷厄姆指数）：格雷厄姆指数由芭菲特的导师格雷厄姆提出，是指指数等证券盈利收益率与无风险利率的比值，该指数同时考虑了证券收益率和无风险收益，可以综合反映指数等证券资产投资风险和投资回报率，对于判断市场整体行情和具体指数投资具有重要指导意义。 股债比率公式A：格雷厄姆指数 = 1/市盈率 / 10年期国债收益率；股债比率公式B：格雷厄姆指数 = 1/动态市盈率 / 10年期国债收益率。
  • 一般来说，格雷厄姆指数值越大，则股票及其指数等权益类资产相对于无风险收益的性价比越高，根据历史统计数据， 当格雷厄姆指数值≥2时，即可逐步加大权益资产配置比例，降低债券资产比例，当格雷厄姆指数值≥2.2时，基本处于熊市底部。 相反，格雷厄姆指数值越小，说明股票及其指数等权益资产估值越高，风险越大，当格雷厄姆指数值≤1.5时，就要降低权益资产配置比例，降低持仓风险， 当格雷厄姆指数值=1时，表示股票及其指数等权益资产的收益率等于10年期国债的收益率，因为国债收益为无风险收益，而股票要承担更高波动风险，此时就建议清仓，将股票及其指数等权益类基金转换成国债或其它风险较低的债券类产品或货币基金。

  • 指债比率百分位：指一定时期内，当前指债比率（格雷厄姆指数）在该时期中特定百分比位置的值，具体来说，将该时期历史格雷厄姆指数数据从小到大排序，并计算相应的累计百分位。10年分位对应自2014年以来的时期，5年分位对应自2019年以来的时期，3年分位对应自2021年以来的时期。