- 西部黄金 (601069)- 综合分析

最近5年 盈利含金量 评测星级：

净现比 最近5年合计为 6.03， 超过1.2 （经营性现金流入净额 远超 净利润），净利润货真价实，而且或有未计入利润的额外现金流人（预收款或隐藏利润）， 充实了未来的盈利，公司净利润含金量十足，公司盈利含金量优秀。

净现比 趋势 走低， 公司净利润含金量进一步恶化。

收现比 最近5年合计为 0.98， 超过0.9，不及1（销售商品、提供劳务收到的现金小于营业收入），营业收入不能全部转化为现金流入，回款不足，公司营收质量一般。

收现比 趋势 平稳，公司营业收入含现量稳定。

最近5年 企业成长性 评测星级：

净利润 最近5年年化增速为 -294.98%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 34.86%， 超过20%（ GDP 近5年年化增速为6.52%），公司营业收入处于快速增长阶段。

营业收入增速 趋势 走低，公司营收水平下降。 营收增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

市场占有率 最新为 1.93%， 低于5%，行业地位不高，行业或处于分散状态。 市场占有率 年化增速为-5.21% ， 公司原有市场被同行侵占，公司成长性低于同行业发展速度。

成长预测 过去6个月内，没有机构对公司未来三年经营业绩做过分析和预测。

最近5年 企业财务安全性 评测星级：

现金债务比 最新为 0.39倍， 小于1，即货币资金 不能覆盖 有息负债。但在极端情况下，通过出售 可迅速变现的金融资产（比如交易性金融资产），加上货币资金， 勉强 覆盖 1年内到期的有息负债，财务基本安全（即放宽现金债务比II >= 1 ），公司偿债能力弱，财务安全或有风险。

现金债务比 趋势 走低，公司偿债能力进一步下降。

最近5年 企业资产质量 评测星级：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 3.39%， 远小于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），利润主要通过 需要折旧的 生产性资产（固定资产等）获取， 生产性资产的维护、更新、折旧负担较重，且市场变化时产能不易退出。公司重资产运营，轻重资产结构差。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 走低，公司轻重资产结构趋重。

商誉：商誉占净资产比 最新为 3.09%， 小于5%，公司商誉占比很低，潜在风险很小。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 1.02%， 小于5%，公司其他类资产占比低，具备财务规范、没有利用其他类资产'粉饰'财表嫌疑的良好公司特征。

研发费用资本化率 最近5年合计为 1663.2%， 超过30%，公司倾向大幅度的研发支出费用资本化，即使多交税，也要提升账面利润，盈利与资产质量都存疑。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 0.44%， 利用闲置资金等资源，对外投资适当。

最近5年 企业现金流 评测星级：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 9.53亿元， 大于5年净利润总额（1.58亿元，经营性现金流入净额/净利润 > 1），表明公司净利润基本全部变成了实实在在的现金，是'挣到钱'了。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 0.71， 经营性现金流入净额 小于 资产折旧、摊销等总额 ，公司现金流可以维持现有经营活动，也能部份补偿折旧摊销， 但不具备更新升级能力。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 219.73亿元， 小于5年净营业收入总额（224.52亿元，销售商品现金/营收 <= 1）， 公司销售款项小部份被欠着，公司营收质量稍有不足。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 2.6亿元， 大于0，即现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的增加了，公司积累的现金及等价物在增加，提升财务安全性和发展潜力。

现金流肖像 最近5年合计为 +-+， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '+-+'，即经营、筹资活动现金都是净流入，投资活动现金是净流出， 公司将经营挣的钱，筹资借的钱，都做了投资，显示公司投资的急迫和决心。需要关注投资项目前景，以及经营、筹资活动流入现金 能否持久支持到项目成功的时候。

最近5年 企业分红 评测星级：

分红率 最近5年综合为 74.34%， 公司分红比例高，给与股东高回报，分红表现优秀，但净利润成长性低（年化-294.98%），企业处于成熟收获期。

股息率 最近5年平均为 0.25%， 低于5%，公司股息率低。

最近5年 利润表：3 异常  1 风险  1 正常

最近5年 现金流表：1 异常  2 风险  4 正常

最近5年 财表外：1 异常  0 风险  3 正常