- 国药现代 (600420)- 综合分析

最近5年 盈利含金量 评测星级：

净现比 最近5年合计为 2.03， 超过1.2 （经营性现金流入净额 远超 净利润），净利润货真价实，而且或有未计入利润的额外现金流人（预收款或隐藏利润）， 充实了未来的盈利，公司净利润含金量十足，公司盈利含金量优秀。

净现比 趋势 走低， 公司净利润含金量有所下降。

收现比 最近5年合计为 0.94， 超过0.9，不及1（销售商品、提供劳务收到的现金小于营业收入），营业收入不能全部转化为现金流入，回款不足，公司营收质量一般。

收现比 趋势 平稳，公司营业收入含现量稳定。

最近5年 企业成长性 评测星级：

净利润 最近5年年化增速为 -2.05%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。

营业收入 最近5年年化增速为 1.29%， 低于6%，处于全社会平均水平以下（ GDP 近5年年化增速为6.52%），公司营业收入成长性疲软。

营业收入增速 趋势 走低，公司营收水平下降。

市场占有率 最新为 2.92%， 低于5%，行业地位不高，行业或处于分散状态。 市场占有率 年化增速为-2.41% ， 公司原有市场被同行侵占，公司成长性低于同行业发展速度。

成长预测 5家机构预测未来3年， 净利润年化增速为17.71%，营业收入年化增速为3.56%。

最近5年 企业财务安全性 评测星级：

现金债务比 最新为 5.21倍， 超过2倍，即货币资金 远远覆盖 所有有息负债，公司偿债能力强，财务风险极小。

现金债务比 趋势 趋增， 公司偿债能力进一步上升，财务更加安全。

最近5年 企业资产质量 评测星级：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 15.16%， 高于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），即利润主要通过 无须折旧的 轻资产获取。公司总体为轻资产运营公司，轻重资产结构良好。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 趋增，公司轻重资产结构趋轻。

商誉：商誉占净资产比 最新为 1.05%， 小于5%，公司商誉占比很低，潜在风险很小。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 3.46%， 小于5%，公司其他类资产占比低，具备财务规范、没有利用其他类资产'粉饰'财表嫌疑的良好公司特征。

研发费用资本化率 最近5年合计为 34.97%， 超过30%，公司倾向大幅度的研发支出费用资本化，即使多交税，也要提升账面利润，盈利与资产质量都存疑。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 4.02%， 利用闲置资金等资源，对外投资适当。

最近5年 企业现金流 评测星级：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 90.86亿元， 大于5年净利润总额（44.81亿元，经营性现金流入净额/净利润 > 1），表明公司净利润基本全部变成了实实在在的现金，是'挣到钱'了。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 2.33， 经营性现金流入净额 远大于 资产折旧、摊销等总额 ，公司不仅经营正常，补偿折旧摊销，还能为扩大再生产提供大量资金。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 599.05亿元， 小于5年净营业收入总额（637.29亿元，销售商品现金/营收 <= 1）， 表明公司销售款项部份被欠着，公司营收质量不足。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 17.76亿元， 大于0，即现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的增加了，公司积累的现金及等价物在增加，提升财务安全性和发展潜力。

现金流肖像 最近5年合计为 +--， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '+--'，而且三项总体（剔除分红）仍是净增，即经营活动现金流入净额， 足以支撑投资和筹资的支出，公司是一只能不断产奶的奶牛。

最近5年 企业分红 评测星级：

分红率 最近5年综合为 12.22%， 小于30%，公司分红比例低，净利润成长性低（年化-2.05%），或无力给与投资者回报。

股息率 最近5年平均为 1.13%， 低于5%，公司股息率低。

最近5年 利润表：0 异常  0 风险  5 正常

最近5年 现金流表：0 异常  2 风险  5 正常

最近5年 财表外：1 异常  0 风险  3 正常