- 天源迪科 (300047)- 综合分析

最近5年 盈利含金量 评测星级：

净现比 最近5年合计为 -0.64， 合计经营性现金流入净额为负，还没有正向经营现金流入，公司账面虽赚了钱，非但没有对应的现金流入，而且还净流出，经营或有异常，非行业专业人士建议远离。

净现比 趋势 年度间波动剧烈，公司盈利含金量波动大，不稳定。

收现比 最近5年合计为 1.1， 超过1，表明公司营业收入绝大部分款项已经收到，公司营收含现量（现金含有量）良好。

收现比 趋势 平稳，公司营业收入含现量高且稳定。

最近5年 企业成长性 评测星级：

净利润 最近5年年化增速为 -19.79%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 11.82%， 超过10%，不及15%（ GDP 近5年年化增速为6.52%），公司营业收入成长性一般。

营业收入增速 趋势 平稳，公司营收水平保持稳定。

市场占有率 最新为 2.64%， 低于5%，行业地位不高，行业或处于分散状态。 市场占有率 年化增速为7.87% ， 公司市占率持续提升，公司成长性快于同行业发展速度。

成长预测 1家机构预测未来3年， 净利润年化增速为-5.2%，营业收入年化增速为15.15%。

最近5年 企业财务安全性 评测星级：

现金债务比 最新为 0.14倍， 小于1，即货币资金 不能覆盖 有息负债。即使出售 可迅速变现的金融资产（比如交易性金融资产），加上货币资金， 也不能覆盖 1年内到期的有息负债（即放宽现金债务比II < 1 ），公司偿债能力不足，财务安全有风险。

现金债务比 趋势 公司偿债能力弱，财务有风险，未有明显改善。

最近5年 企业资产质量 评测星级：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 22.97%， 高于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），即利润主要通过 无须折旧的 轻资产获取。公司总体为轻资产运营公司，轻重资产结构良好。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 走低，公司轻重资产结构趋重。但仍大于15%，保持轻资产运营。

商誉：商誉占净资产比 最新为 15.86%， 超过10%，公司商誉占比中等，仍存在一定的减值等风险，降低整体资产质量。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 2.6%， 小于5%，公司其他类资产占比低，具备财务规范、没有利用其他类资产'粉饰'财表嫌疑的良好公司特征。

研发费用资本化率 最近5年合计为 41.64%， 超过30%，公司倾向大幅度的研发支出费用资本化，即使多交税，也要提升账面利润，盈利与资产质量都存疑。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 6.45%， 利用闲置资金等资源，对外投资适当。

最近5年 企业现金流 评测星级：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 -3.63亿元， 小于0，没有经营性现金流入净额，公司经营获现能力差，经营风险大。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 -0.49， 经营性现金流入净额 小于0 ，公司入不敷出，不足以补偿折旧摊销，更不具备更新升级能力，需要借钱度日。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 304.55亿元， 大于5年净营业收入总额（276.18亿元，销售商品现金/营收 > 1 (因为收到现金包含增值税，所以理论上>1)），表明公司销售大部分款项已经收到，公司销售回款良好。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 -0.74亿元， 小于0，说明现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的减少了，即使加回现金分红后仍小于0（-0.04亿元），公司积累的现金及等价物在减少，财务安全性和成长性降低。

现金流肖像 最近5年合计为 --+， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '--+'，即经营、投资活动现金都是净流出，筹资活动现金是净流入，公司靠经营挣不到钱， 依靠筹资借钱度日，还不忘继续下注投资。公司经营异常，非行业专业人士建议远离。

最近5年 企业分红 评测星级：

分红率 最近5年综合为 12.7%， 小于30%，公司分红比例低，净利润成长性低（年化-19.79%）， 同时分红占经营性现金流量净额比为-19.75%，低于30%，分红率低因利不愿与投资者分享企业发展红利，抑或利润含金量不足，甚至不真实，无力给与投资者回报。

股息率 最近5年平均为 0.31%， 低于5%，公司股息率低。

最近5年 利润表：0 异常  2 风险  3 正常

最近5年 现金流表：2 异常  1 风险  4 正常

最近5年 财表外：0 异常  0 风险  4 正常