- 四维图新 (002405)- 综合分析

最近5年 盈利含金量 评测星级：

净现比 最近5年合计为 -0.2， 合计净利润为负，且合计经营性现金流入净额为负，公司经营或难以为继。

净现比 趋势 走低， 公司净利润含金量进一步恶化。

收现比 最近5年合计为 1.02， 超过1，表明公司营业收入绝大部分款项已经收到，公司营收含现量（现金含有量）良好。

收现比 趋势 趋增， 公司营业收入含现量进一步上升。

最近5年 企业成长性 评测星级：

净利润 最近5年年化增速为 -245.89%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 7.91%， 低于10%，处于全社会平均水平左右（ GDP 近5年年化增速为6.52%），公司营业收入成长性不足。

营业收入增速 趋势 走低，公司营收水平下降。 营收增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

市场占有率 最新为 1.25%， 低于5%，行业地位不高，行业或处于分散状态。 市场占有率 年化增速为5.48% ， 公司市占率持续提升，公司成长性快于同行业发展速度。

成长预测 6家机构预测未来3年， 净利润年化增速为137.83%，营业收入年化增速为14.06%。

最近5年 企业财务安全性 评测星级：

现金债务比 最新为 7.0倍， 超过2倍，即货币资金 远远覆盖 所有有息负债，公司偿债能力强，财务风险极小。

现金债务比 趋势 走低，但现金债务比仍大于1，公司偿债能力充足，财务安全 。

最近5年 企业资产质量 评测星级：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 -17.5%， 远小于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），利润主要通过 需要折旧的 生产性资产（固定资产等）获取， 生产性资产的维护、更新、折旧负担较重，且市场变化时产能不易退出。公司重资产运营，轻重资产结构差。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 走低，公司轻重资产结构趋重。 生产资产收益率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

商誉：商誉占净资产比 最新为 23.27%， 超过20%，公司商誉占比中偏高，仍存在商誉减值等风险，拉低整体资产质量。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 2.36%， 小于5%，公司其他类资产占比低，具备财务规范、没有利用其他类资产'粉饰'财表嫌疑的良好公司特征。

研发费用资本化率 最近5年合计为 25.86%， 超过15%，5年净利润合计为负（-18.21亿），公司倾向研发支出费用资本化，提升账面利润，盈利与资产质量较差。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 17.86%， 超过15%，公司经营或不专注主营业务，需要关注。

最近5年 企业现金流 评测星级：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 -3.62亿元， 小于0，没有经营性现金流入净额，公司经营获现能力差，经营风险大。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 -0.25， 经营性现金流入净额 小于0 ，公司入不敷出，不足以补偿折旧摊销，更不具备更新升级能力，需要借钱度日。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 142.58亿元， 大于5年净营业收入总额（139.87亿元，销售商品现金/营收 > 1 (因为收到现金包含增值税，所以理论上>1)），表明公司销售大部分款项已经收到，公司销售回款良好。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 9.39亿元， 大于0，即现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的增加了，公司积累的现金及等价物在增加，提升财务安全性和发展潜力。

现金流肖像 最近5年合计为 --+， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '--+'，即经营、投资活动现金都是净流出，筹资活动现金是净流入，公司靠经营挣不到钱， 依靠筹资借钱度日，还不忘继续下注投资。公司经营异常，非行业专业人士建议远离。

最近5年 企业分红 评测星级：

分红率 最近5年综合为 -3.73%， 小于30%，公司分红比例低，净利润成长性低（年化-245.89%）， 同时分红占经营性现金流量净额比为-18.74%，低于30%，分红率低因利不愿与投资者分享企业发展红利，抑或利润含金量不足，甚至不真实，无力给与投资者回报。

股息率 最近5年平均为 0.05%， 低于5%，公司股息率低。

最近5年 利润表：1 异常  2 风险  2 正常

最近5年 现金流表：2 异常  1 风险  4 正常

最近5年 财表外：1 异常  0 风险  3 正常