- 三维通信 (002115)- 综合分析

最近5年 盈利含金量 评测星级：

净现比 最近5年合计为 4.98， 合计净利润为负，但合计经营性现金流入净额为正，公司或经营不善。

净现比 趋势 走低， 公司净利润含金量有所下降。

收现比 最近5年合计为 1.06， 超过1，表明公司营业收入绝大部分款项已经收到，公司营收含现量（现金含有量）良好。

收现比 趋势 平稳，公司营业收入含现量高且稳定。

最近5年 企业成长性 评测星级：

净利润 最近5年年化增速为 -20.47%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 走低，公司净利润增速下降。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 28.58%， 超过20%（ GDP 近5年年化增速为6.52%），公司营业收入处于快速增长阶段。

营业收入增速 趋势 走低，公司营收水平下降。 营收增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

市场占有率 最新为 24.87%， 市场占有率 年化增速为13.7% ， 公司市占率持续提升，公司成长性快于同行业发展速度。

成长预测 3家机构预测未来2年， 净利润年化增速为89.2%，营业收入年化增速为17.45%。

最近5年 企业财务安全性 评测星级：

现金债务比 最新为 1.72倍， 超过1倍，即货币资金 完全覆盖 所有有息负债，公司偿债能力强，财务风险小。

现金债务比 趋势 平稳，公司偿债能力强，并保持稳定。

最近5年 企业资产质量 评测星级：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 -5.5%， 远小于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），利润主要通过 需要折旧的 生产性资产（固定资产等）获取， 生产性资产的维护、更新、折旧负担较重，且市场变化时产能不易退出。公司重资产运营，轻重资产结构差。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 趋增，公司轻重资产结构趋轻。 生产资产收益率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

商誉：商誉占净资产比 最新为 13.55%， 超过10%，公司商誉占比中等，仍存在一定的减值等风险，降低整体资产质量。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 3.03%， 小于5%，公司其他类资产占比低，具备财务规范、没有利用其他类资产'粉饰'财表嫌疑的良好公司特征。

研发费用资本化率 最近5年合计为 6.11%， 超过5%，5年净利润合计为负（-3.44亿），研发支出资本化，提升账面利润，盈利与资产质量存疑。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 7.54%， 利用闲置资金等资源，对外投资适当。

最近5年 企业现金流 评测星级：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 17.13亿元， 但公司5年净利润总额为负（-3.44亿元 ，经营性现金流入净额/净利润 < 0），亏损而有正向的经营性现金流入净额，公司经营存在异常。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 1.72， 经营性现金流入净额 大于 资产折旧、摊销等总额 ，公司不仅经营正常，补偿折旧摊销，还能为扩大再生产提供资金。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 502.72亿元， 大于5年净营业收入总额（473.46亿元，销售商品现金/营收 > 1 (因为收到现金包含增值税，所以理论上>1)），表明公司销售大部分款项已经收到，公司销售回款良好。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 2.28亿元， 大于0，即现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的增加了，公司积累的现金及等价物在增加，提升财务安全性和发展潜力。

现金流肖像 最近5年合计为 +--， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '+--'，但最近5年净利润合计为负（-3.44亿元），公司是一只不能产奶的伪奶牛。

最近5年 企业分红 评测星级：

分红率 最近5年综合为 -26.5%， 小于30%，公司分红比例低，净利润成长性低（年化-20.47%），或无力给与投资者回报。

股息率 最近5年平均为 0.31%， 低于5%，公司股息率低。

最近5年 利润表：2 异常  2 风险  1 正常

最近5年 现金流表：0 异常  1 风险  6 正常

最近5年 财表外：1 异常  1 风险  2 正常