- 中国长城 (000066)- 综合分析

最近5年 盈利含金量 评测星级：

净现比 最近5年合计为 0.01， 远小于1（经营性现金流入净额 严重小于净利润），公司账面利润没有对应的经营性现金流入，净利润含金量严重不足，公司盈利质量差。

净现比 趋势 趋增， 公司净利润含金量有所改善。

收现比 最近5年合计为 1.07， 超过1，表明公司营业收入绝大部分款项已经收到，公司营收含现量（现金含有量）良好。

收现比 趋势 平稳，公司营业收入含现量高且稳定。

最近5年 企业成长性 评测星级：

净利润 最近5年年化增速为 -196.24%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 走低，公司净利润增速下降。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 6.04%， 低于10%，处于全社会平均水平左右（ GDP 近5年年化增速为6.52%），公司营业收入成长性不足。

营业收入增速 趋势 走低，公司营收水平下降。 营收增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

市场占有率 最新为 6.11%， 市场占有率 年化增速为0.67% ， 公司市占率持续提升，公司成长性快于同行业发展速度。

成长预测 4家机构预测未来3年， 净利润年化增速为178.57%，营业收入年化增速为23.13%。

最近5年 企业财务安全性 评测星级：

现金债务比 最新为 0.39倍， 小于1，即货币资金 不能覆盖 有息负债。但在极端情况下，通过出售 可迅速变现的金融资产（比如交易性金融资产），加上货币资金， 勉强 覆盖 1年内到期的有息负债，财务基本安全（即放宽现金债务比II >= 1 ），公司偿债能力弱，财务安全或有风险。

现金债务比 趋势 走低，公司偿债能力进一步下降。

最近5年 企业资产质量 评测星级：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 12.64%， 小于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），利润主要通过 需要折旧的 生产性资产（固定资产等）获取， 生产性资产的维护、更新、折旧负担较重，且市场变化时产能不易退出。公司偏重资产运营，轻重资产结构一般。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 走低，公司轻重资产结构趋重。

商誉：商誉占净资产比 最新为 0.19%， 小于5%，公司商誉占比很低，潜在风险很小。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 2.71%， 小于5%，公司其他类资产占比低，具备财务规范、没有利用其他类资产'粉饰'财表嫌疑的良好公司特征。

研发费用资本化率 最近5年合计为 15.22%， 超过15%，公司倾向研发支出费用资本化，即使多交税，也要提升账面利润，盈利与资产质量较差。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 19.48%， 超过15%，公司经营或不专注主营业务，需要关注。

最近5年 企业现金流 评测星级：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 0.22亿元， 小于5年净利润总额（21.77亿元，经营性现金流入净额/净利润 < 1），表明公司净利润不能全部变成了实实在在的现金，利润含金量不足。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 0.01， 经营性现金流入净额 远小于 资产折旧、摊销等总额 ，公司现金流勉强维持现有经营活动， 但没有剩余资金购建新的固定资产和无形资产等，更不具备更新升级能力，伴随现有资产老化，公司生产经营能力日益下降，竞争力不断衰减。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 757.5亿元， 大于5年净营业收入总额（705.27亿元，销售商品现金/营收 > 1 (因为收到现金包含增值税，所以理论上>1)），表明公司销售大部分款项已经收到，公司销售回款良好。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 8.4亿元， 大于0，即现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的增加了，公司积累的现金及等价物在增加，提升财务安全性和发展潜力。

现金流肖像 最近5年合计为 +-+， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '+-+'，即经营、筹资活动现金都是净流入，投资活动现金是净流出， 公司将经营挣的钱，筹资借的钱，都做了投资，显示公司投资的急迫和决心。需要关注投资项目前景，以及经营、筹资活动流入现金 能否持久支持到项目成功的时候。

最近5年 企业分红 评测星级：

分红率 最近5年综合为 38.15%， 小于40%，公司分红比例中等，但净利润成长性低（年化-196.24%），企业或处于低成长收获期。

股息率 最近5年平均为 0.5%， 低于5%，公司股息率低。

最近5年 利润表：1 异常  1 风险  3 正常

最近5年 现金流表：2 异常  0 风险  5 正常

最近5年 财表外：0 异常  0 风险  4 正常