- ST旭蓝 (000040)- 综合分析

最近4年 盈利含金量 评测星级：

净现比 最近4年合计为 0.78， 合计净利润为负，但合计经营性现金流入净额为正，公司或经营不善。

净现比 趋势 趋增， 公司净利润含金量有所改善。

收现比 最近4年合计为 1.15， 超过1，表明公司营业收入绝大部分款项已经收到，公司营收含现量（现金含有量）良好。

收现比 趋势 平稳，公司营业收入含现量高且稳定。

最近4年 企业成长性 评测星级：

净利润 最近4年年化增速为 18.88%， 超过15%（ GDP 近5年年化增速为6.52%），不足20% ，公司净利润增速良好。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近4年年化增速为 -23.09%， 负增长，公司营收能力日薄西山，非行业专业人士建议远离。

营业收入增速 趋势 走低，公司营收水平下降。 营收增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

市场占有率 最新为 6.28%， 市场占有率 年化增速为-34.13% ， 公司原有市场被同行侵占，公司成长性低于同行业发展速度。

成长预测 1家机构预测未来3年， 净利润年化增速为210.95%，营业收入年化增速为13.23%。

最近4年 企业财务安全性 评测星级：

现金债务比 最新为 0.38倍， 小于1，即货币资金 不能覆盖 有息负债。即使出售 可迅速变现的金融资产（比如交易性金融资产），加上货币资金， 也不能覆盖 1年内到期的有息负债（即放宽现金债务比II < 1 ），公司偿债能力不足，财务安全有风险。

现金债务比 趋势 公司偿债能力弱，财务有风险，未有明显改善。

最近4年 企业资产质量 评测星级：

资产轻重：生产资产收益率 最近4年平均为 -10.53%， 远小于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），利润主要通过 需要折旧的 生产性资产（固定资产等）获取， 生产性资产的维护、更新、折旧负担较重，且市场变化时产能不易退出。公司重资产运营，轻重资产结构差。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 趋增，公司轻重资产结构趋轻。

商誉：商誉占净资产比 最新为 4.94%， 小于5%，公司商誉占比很低，潜在风险很小。

其他类资产合计占总资产比 最近4年平均为 18.88%， 超过15%，公司财务不规范或有意为之，说不清楚、易'藏污纳垢'的其他类资产占比高，整体资产质量低。

研发费用资本化率 最近4年合计为 6.08%， 超过5%，4年净利润合计为负（-29.11亿），研发支出资本化，提升账面利润，盈利与资产质量存疑。

投资类资产 最近4年平均占总资产比为 7.27%， 利用闲置资金等资源，对外投资适当。

最近4年 企业现金流 评测星级：

经营性现金流入净额 最近4年合计为 22.68亿元， 但公司4年净利润总额为负（-29.11亿元 ，经营性现金流入净额/净利润 < 0），亏损而有正向的经营性现金流入净额，公司经营存在异常。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近4年合计为 1.4， 经营性现金流入净额 大于 资产折旧、摊销等总额 ，公司不仅经营正常，补偿折旧摊销，还能为扩大再生产提供资金。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近4年合计为 196.99亿元， 大于4年净营业收入总额（171.9亿元，销售商品现金/营收 > 1 (因为收到现金包含增值税，所以理论上>1)），表明公司销售大部分款项已经收到，公司销售回款良好。

现金及现金等价物净增加额 最近4年合计为 -67.42亿元， 小于0，说明现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的减少了，即使加回现金分红后仍小于0（-66.31亿元），公司积累的现金及等价物在减少，财务安全性和成长性降低。

现金流肖像 最近4年合计为 +--， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '+--'，但最近4年净利润合计为负（-29.11亿元），公司是一只不能产奶的伪奶牛。

最近4年 企业分红 评测星级：

分红率 最近4年综合为 -3.83%， 小于30%，公司分红比例低， 同时分红占经营性现金流量净额比为4.92%，低于30%，分红率低或因不愿与投资者分享企业发展红利，抑或利润含金量不足，甚至不真实。

股息率 最近4年平均为 0.26%， 低于5%，公司股息率低。

最近4年 利润表：2 异常  0 风险  3 正常

最近4年 现金流表：1 异常  1 风险  5 正常

最近4年 财表外：1 异常  1 风险  2 正常