- 尔康制药 (300267)- 利润表排雷

于2011-09-27上市，最近5年某公司营收相关排雷数据（非年度数据不参与平均）：

排雷结果:

营收与毛利率 最近5年，营收大幅增长（>20%），同时毛利率突然增加(>50%)，且明显超过同行毛利率水平（>20%）的有0个年份，毛利率与营收、行业毛利率没有明显背离情形，未发现营收异常而扭曲毛利率的迹象，正常。

毛利率波动 最近年份毛利率为 20.42%，近5年毛利率年化增幅-10.56%， 公司毛率水平趋势下降，反映了公司经营获利逐渐降低，关注后续变化。

毛利率与行业地位 最近5年公司上下游净占款占营收比平均为-6.95%， 被上下游公司无偿占用的资金占比显著减少 ，反映了公司在供应链中地位明显上升，但近5年毛利率却显著下降（年化-10.56%），两者或矛盾背离，注意分析辨别。

* 排雷结果基于分析模型和公开数据，非本站立场， 不特指具体公司，仅供参考。

排雷说明:

利润的源头是营业收入，虚构营业收入是财务操纵者造假的主要方式。由于虚构营业收入是个系统工程，涉及各个环节和票据佐证，又因一笔高毛利交易产生的利润， 抵过多笔低毛利交易产生的利润，所以对于造假者来说，选择虚构高毛利交易，即省工作量，又减少被发现的机率。但正因此，公司毛利率将被扭曲，其扭曲程度与收入虚构程度正相关。

雷形1：毛利率扭曲并明显高于同行， 先观察市场和同行，排除是否因公司产品售价的提升或原材料的降价导致毛利的上升，如果不是，很可能公司存在虚增营业收入的情况。

雷形2：毛利率提升与行业地位相背离，毛利率提升，一般预示着公司竞争力提升，与之吻合的是公司在上下游地位的提升， 也即应收账款减少（对下游客户地位提升），应付款增加（对上游供应商地位提升），公司上下游净占款上升。如果情况刚好相反，则出现毛利率提升与行业地位相背离，预示虚构收入的造假嫌疑。

雷形3：虚构交易对手，公司突然销售没有生产或经销的产品， 或与已往不存的大客户进行金额很大的交易，或交易价格明显偏离市场价格等；或相关佐证票据的细节疏忽，造成数据矛盾的，都是虚构收入可疑的点（雷形3因缺乏相关细节数据，请阅读财表中与收入、销售相关的章节细读、分析辨别）。

于2011-09-27上市，最近5年某公司营业外收入排雷数据（非年度数据不参与合计）：

排雷结果:

营业外收入占比 最近5年营业外收入 占 利润总额 总计为 -4.68%，占比极低，公司操纵营业外收入以美化利润可能性极低，正常。

营业外收入历史表现 最近5年营业外收入占利润总额比过大（>10%）的年份有1年，即2022年份，存在营业外收入占比过大的情形（雷形1），注意分析辨别。

* 排雷结果基于分析模型和公开数据，非本站立场， 不特指具体公司，仅供参考。

排雷说明:

雷形1：营业外收入（指与主营业务无直接关系的一些偶发性收入，比如合并损益、政府补助、罚款、捐赠等收入）具有偶然性，而且报表不要求详细披露，很难了解其内容真假，因此若公司的利润主要来源于营业外收入，特别是多年都发生这种 "偶然"， 很可能存在财表操纵。

雷形2：营业收入中的其他业务收入（不属于主营业务的收入，比如出租各类资产、债务重组等形成的收入），财报要求主营业务收入披露要求很详细，而其他业务收入披露常常很简单， 因此许多公司将其他业务收入作为”财技“的目标，当其他业务收入突然大增，又找不到合理解释的，很可能存在财表操纵（雷形2因缺乏相关细节数据，请阅读财表中与营业收入中的其他业务收入相关的章节细读、分析辨别）。