- 光明地产 (600708)- 财务评测

于1996-06-06上市，最近5年内盈利能力评测数据（非年度数据不参与平均）：

ROE 平均值 2.51%， 远小于15%（平均资本收益率7%~8%的2倍），且低于平均存款利息，公司辛苦经营的收益，还不如将资产存银行来的多。

ROE趋势 平稳，公司净资产获利能力维持在低水平。

ROA 相较于ROE，是剔除了高杠杆对资产收益的影响，如果ROE与ROA相差较大（3倍以上）， 表示公司财务杠杆比较高（同步观察财务杠杆系数），财务杠杆高，即使获取了高ROE的公司， 同样具有较高的风险，尤其是当市场环境、融资环境变化时。 公司平均杠杆系数是5.68, 杠杆系数较高，使用杠杆推升ROE ，风险大，注意跟踪经营变化。

ROIC 相较于ROE，扣除了非经常性损益 和 超额现金（超额现金不属于经营性资产）， 另外财务杠杆对ROE影响很大，对ROIC影响相对较小，故而ROIC相对更真实的反映企业创造价值的能力， 如果ROIC挺高，ROE平庸，通常是企业的经营效率出了问题（比如账上存留大量的超额现金去搞收益很低的理财产品等）。 公司平均ROIC是1.52%, 企业投入资本创造的价值低于10%，价值创造能力较差。

毛利率 平均值 20.89%， 超过20%不及40%，通常表示公司产品或服务处于高度竞争的市场环境，有一定获利能力但竞争激烈。

毛利率趋势 平稳，公司竞争力维持稳定。

公司经营模式为 '银行模式'（ROE[2.51%] = 净利率[2.27%] × 总资产周转率[0.2次] × 杠杆系数[5.68]），即高杠杆模式，维持现有盈利水平不易，风险较高。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-06上市，最近5年内盈利质量评测数据（非年度数据不参与合计）：

净现比 最近5年合计为 4.88， 超过1.2 （经营性现金流入净额 远超 净利润），净利润货真价实，而且或有未计入利润的额外现金流人（预收款或隐藏利润）， 充实了未来的盈利，公司净利润含金量十足，公司盈利含金量优秀。

净现比 趋势 走低， 公司净利润含金量进一步恶化。

收现比 最近5年合计为 0.94， 超过0.9，不及1（销售商品、提供劳务收到的现金小于营业收入），营业收入不能全部转化为现金流入，回款不足，公司营收质量一般。

收现比 趋势 走低， 公司营业收入含现量下降。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-06上市，最近5年内企业成长性评测数据（非年度数据不参与年化计算）：

净利润 最近5年年化增速为 -39.05%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 -15.93%， 负增长，公司营收能力日薄西山，非行业专业人士建议远离。

营业收入增速 趋势 走低，公司营收水平下降。 营收增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

市场占有率 最新为 0.41%， 低于5%，行业地位不高，行业或处于分散状态。 市场占有率 年化增速为-14.01% ， 公司原有市场被同行侵占，公司成长性低于同行业发展速度。

成长预测 过去6个月内，没有机构对公司未来三年经营业绩做过分析和预测。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-06上市，最近5年内企业财务安全性评测数据（非年度数据不参与平均）：

现金债务比 最新为 0.15倍， 小于1，即货币资金 不能覆盖 有息负债。但在极端情况下，通过出售 可迅速变现的金融资产（比如交易性金融资产），加上货币资金， 勉强 覆盖 1年内到期的有息负债，财务基本安全（即放宽现金债务比II >= 1 ），公司偿债能力弱，财务安全或有风险。

现金债务比 趋势 走低，公司偿债能力进一步下降。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-06上市，最近5年内企业资产结构评测数据（非年度数据不参与综合计算）：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 55.52%， 大幅超过15%（社会资本平均回报率的2倍左右），即利润主要通过 无须折旧的 轻资产获取。公司为轻资产运营公司，轻重资产结构优秀。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 走低，公司轻重资产结构趋重。 生产资产收益率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

商誉：商誉占净资产比 最新为 0.0%， 公司没有商誉相关风险。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 12.53%， 超过5%，公司其他类资产占比高，降低了整体资产质量。

研发费用资本化率 最近5年合计为 0%， 公司极少或没有资本化的研发费用，也就不会利用研发支出资本化来'粉饰'财表。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 2.34%， 利用闲置资金等资源，对外投资适当。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-06上市，最近5年内企业分红评测数据（非年度数据不参与综合）：

分红率 最近5年综合为 44.12%， 公司分红比例高，但净利润成长性低（年化-39.05%），企业处于成熟收获期。

股息率 最近5年平均为 2.08%， 低于5%，公司股息率低。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于1996-06-06上市，最近5年内企业现金流评测数据（非年度数据不参与合计）：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 85.0亿元， 大于5年净利润总额（17.43亿元，经营性现金流入净额/净利润 > 1），表明公司净利润基本全部变成了实实在在的现金，是'挣到钱'了。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 19.68， 经营性现金流入净额 远大于 资产折旧、摊销等总额 ，公司不仅经营正常，补偿折旧摊销，还能为扩大再生产提供大量资金。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 748.24亿元， 小于5年净营业收入总额（796.22亿元，销售商品现金/营收 <= 1）， 表明公司销售款项部份被欠着，公司营收质量不足。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 -34.3亿元， 小于0，说明现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的减少了，即使加回现金分红后仍小于0（-26.62亿元），公司积累的现金及等价物在减少，财务安全性和成长性降低。

现金流肖像 最近5年合计为 ++-， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '++-'，即经营、投资活动现金都是净流入，筹资活动现金是净流出， 公司经营良好，有钱挣，投资也在回收资金，然后还能净偿还负债和分红。同时最近5年平均股息率低（2.08%）， 是一只基本停止再投资扩张，股息率不高的老母鸡。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。