- 哈三联 (002900)- 财务评测

于2017-09-22上市，最近5年内盈利能力评测数据（非年度数据不参与平均）：

ROE 平均值 6.61%， 远小于15%（平均资本收益率7%~8%的2倍），单位净资产盈利能力较差。

ROE趋势 总体走低， 公司净资产获利能力进一步下降 。

ROA 相较于ROE，是剔除了高杠杆对资产收益的影响，如果ROE与ROA相差较大（3倍以上）， 表示公司财务杠杆比较高（同步观察财务杠杆系数），财务杠杆高，即使获取了高ROE的公司， 同样具有较高的风险，尤其是当市场环境、融资环境变化时。 公司平均杠杆系数是1.5, 杠杆系数中等，适当使用杠杆推升ROE ，风险中等，注意跟踪经营变化。

ROIC 相较于ROE，扣除了非经常性损益 和 超额现金（超额现金不属于经营性资产）， 另外财务杠杆对ROE影响很大，对ROIC影响相对较小，故而ROIC相对更真实的反映企业创造价值的能力， 如果ROIC挺高，ROE平庸，通常是企业的经营效率出了问题（比如账上存留大量的超额现金去搞收益很低的理财产品等）。 公司平均ROIC是0.75%, 企业投入资本创造的价值低于10%，价值创造能力较差。

毛利率 平均值 66.13%， 超过40% （优秀水平），通常表示公司产品或服务具有竞争优势，产品或服务竞争能力和获利能力优秀。

毛利率趋势 平稳，公司竞争力保持高位稳定。

公司经营模式为 '三不是'（既不是 银行模式 ，也不是 沃尔玛模式，亦不是 茅台模式） ，缺乏经营优势。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2017-09-22上市，最近5年内盈利质量评测数据（非年度数据不参与合计）：

净现比 最近5年合计为 0.75， 远小于1（经营性现金流入净额 严重小于净利润），公司账面利润没有对应的经营性现金流入，净利润含金量严重不足，公司盈利质量差。

净现比 趋势 走低， 公司净利润含金量进一步恶化。

收现比 最近5年合计为 1.1， 超过1，表明公司营业收入绝大部分款项已经收到，公司营收含现量（现金含有量）良好。

收现比 趋势 平稳，公司营业收入含现量高且稳定。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2017-09-22上市，最近5年内企业成长性评测数据（非年度数据不参与年化计算）：

净利润 最近5年年化增速为 -19.27%， 负增长，公司获利能力日薄西山。

净利润增速 趋势 趋增，公司净利润增速上升。 净利润增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

营业收入 最近5年年化增速为 -11.39%， 负增长，公司营收能力日薄西山，非行业专业人士建议远离。

营业收入增速 趋势 趋增，公司营收水平上升。 营收增长率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

市场占有率 最新为 0.29%， 低于5%，行业地位不高，行业或处于分散状态。 市场占有率 年化增速为-14.79% ， 公司原有市场被同行侵占，公司成长性低于同行业发展速度。

成长预测 过去6个月内，没有机构对公司未来三年经营业绩做过分析和预测。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2017-09-22上市，最近5年内企业财务安全性评测数据（非年度数据不参与平均）：

现金债务比 最新为 0.84倍， 小于1，即货币资金 不能覆盖 有息负债。但在极端情况下，通过出售 可迅速变现的金融资产（比如交易性金融资产），加上货币资金， 勉强 覆盖 1年内到期的有息负债，财务基本安全（即放宽现金债务比II >= 1 ），公司偿债能力弱，财务安全或有风险。

现金债务比 趋势 走低，公司偿债能力进一步下降。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2017-09-22上市，最近5年内企业资产结构评测数据（非年度数据不参与综合计算）：

资产轻重：生产资产收益率 最近5年平均为 17.65%， 高于15%（社会资本平均回报率的2倍左右），即利润主要通过 无须折旧的 轻资产获取。公司总体为轻资产运营公司，轻重资产结构良好。

资产轻重变化趋势，生产资产收益率 走低，公司轻重资产结构趋重。 生产资产收益率 波动剧烈，公司经营可能不稳定。

商誉：商誉占净资产比 最新为 0.06%， 小于5%，公司商誉占比很低，潜在风险很小。

其他类资产合计占总资产比 最近5年平均为 1.33%， 小于5%，公司其他类资产占比低，具备财务规范、没有利用其他类资产'粉饰'财表嫌疑的良好公司特征。

研发费用资本化率 最近5年合计为 7.3%， 超过5%，资本化的研发支出占净利润比例5.94%,研发支出资本化，即使多交税，也要提升账面利润，盈利与资产质量存疑。

投资类资产 最近5年平均占总资产比为 25.25%， 超过15%，公司经营或不专注主营业务，需要关注。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2017-09-22上市，最近5年内企业分红评测数据（非年度数据不参与综合）：

分红率 最近5年综合为 68.78%， 公司分红比例高，给与股东高回报，分红表现优秀，但净利润成长性低（年化-19.27%），企业处于成熟收获期。

股息率 最近5年平均为 2.13%， 低于5%，公司股息率低。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。

于2017-09-22上市，最近5年内企业现金流评测数据（非年度数据不参与合计）：

经营性现金流入净额 最近5年合计为 4.83亿元， 小于5年净利润总额（6.48亿元，经营性现金流入净额/净利润 < 1），表明公司净利润不能全部变成了实实在在的现金，利润含金量不足。

经营性现金流入净额/折旧摊销 最近5年合计为 1.02， 经营性现金流入净额 等于或稍大于 资产折旧、摊销等总额 ，公司现金流可以维持现有经营活动，补偿折旧摊销，但不能为扩大再生产提供足够资金，公司缺乏成长性。

销售商品、提供劳务收到的现金 最近5年合计为 72.42亿元， 大于5年净营业收入总额（66.02亿元，销售商品现金/营收 > 1 (因为收到现金包含增值税，所以理论上>1)），表明公司销售大部分款项已经收到，公司销售回款良好。

现金及现金等价物净增加额 最近5年合计为 0.91亿元， 大于0，即现金流量表的三大部分(经营活动，投资活动，筹资活动)中的广义现金的增加了，公司积累的现金及等价物在增加，提升财务安全性和发展潜力。

现金流肖像 最近5年合计为 +--， 即经营活动、投资活动、筹资活动现金流为 '+--'，而且三项总体（剔除分红）仍是净增，即经营活动现金流入净额， 足以支撑投资和筹资的支出，公司是一只能不断产奶的奶牛。

* 评测结果基于公开数据，与本站立场无关，仅供参考。